期現價差有所收窄 連塑一月份多單減持

行情回顧

今日塑料現貨價格變化不大，整體以穩為主，貼水的塑料期貨表現中規中矩，維持高位震盪的態勢。此前下游對原料價格有一定的抵觸情緒，但從現貨企穩的角度講，傾向於認為這種抵觸情緒已有所改善，后期現貨價格的動向將引領行情的走勢。

主力合約L1405開於11130，盤中走勢平穩，最高至11175，最低至11115，並以11155報收，交易量減少3.1萬手至46.4萬手，持倉量減少2600手至37.9萬手。

1401合約越往后，大的供需矛盾逐漸變小，個人不建議客戶再進新多，原有的多單倒是可以繼續拿，移動止盈，條件照舊，目前應是越漲越減持的操作。1405的多與空，目前有最新訊息明年的MTO裝置有所延期，時間點上，MTO裝置投產時間由上半年后移至下半年，05合約在較大的貼水下仍有修復貼水的動力，大幅貼水提供了基差保護，多單可以持有。

目前1401對現貨的貼水已經被壓縮，建議越上漲越減持；1405合約輕倉多單繼續持有，參考現貨價。

宏觀經濟方面

中國方面，某知名外媒11月28日報導稱，為支援巴黎發展離岸人民幣業務，中國政府考慮進一步擴大人民幣合格境外機構投資者試點范圍至法國，兩國還將評估在巴黎展開人民幣清算和結算安排的需要和形式。若落實，法國將是繼英國后，成為第二個獲得RQFII額度的歐洲國家。

美國方面，德意志銀行的美國經濟問題專家拉沃尼亞11月27日指出，鑒於此前發布的數據顯示美國10月份非農就業人數大幅增加了20.4萬人之多，美聯儲仍有相當的可能會在今年12月份的會議上就作出縮減QE規模的決定，而如果此后發布的11月份非農就業數據繼續向好的話，那么美聯儲下月縮減QE的可能性將進一步增加。

日本方面，日本經濟產業省11月28日公布的數據顯示，日本10月零售銷售年率上升2.3%，增幅略超預期上升2.1%，顯示消費者支出可能正在回溫，前值上升3.1%；日本10月零售銷售11.203萬億日元，前值修正為10.992萬億日元。

歐元區方面，意大利政府副部長格里菲11月27日表示，總理萊塔帶領的內閣政府批準一項有關在2013年年底取消實施IMU房產稅的法令。該國經濟部長薩科曼尼則表示，上述法令還將再評估意大利央行所持有的銀行業股份，以便改善銀行業資本狀況。[NT:PAGE=$]

塑料現貨方面

今日午前PE市場報價大穩小動，部分市場線性走高50元/噸左右。LLDPE期貨小幅高開震盪，石化價格多數持穩，市場貨源延續偏緊，商家繼續維持高價出貨。下游需求延續平淡，堅持隨用隨拿，剛需成交為主。

目前華北LLDPE報價在11950-12100（+25）元/噸，華東LLDPE報價在12000-12150（0）元/噸，華南LLDPE報價在12300-12500（0）元/噸。

塑料上游產業鏈方面

美國原油庫存增加幅度大於預期，且庫欣地區庫存持續七周增長，西得克薩斯輕質原油備受打壓。然而利比亞局勢緊張支撐布倫特原油期貨市場。

上一交易日（11月27日）紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油2014年1月期貨結算價每桶92.30美元，比前一交易日下跌1.38美元，交易區間91.77-93.60美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2014年1月期貨結算價每桶111.31美元，比前一交易日上漲0.43美元，交易區間110.51-111.54美元。

總結及預測

從供需角度上看，目前上游石化庫存無壓力，貿易商及下游的原料庫存也處在偏低的位置，從目前看對后市依舊維持緊平衡的觀點，目前仍可多單持有。

現貨方面，現貨價格松動是1401多單的平倉信號，而目前仍宜越漲越減倉的規則。而1405多單則相對風險低。

關注點：現貨何時松動、福煉復產時間、下游對現貨的抵觸情緒（現貨出廠價與市場價的變化）。

明日操作：今日現貨價格變動不大，以穩為主，1401的多單繼續持有，不建議再進新多。宜越漲越減持。

L1405合約多單持有，目前的緊平衡格局外加上MTO裝置的延后，較大的期貨貼水給予了良好的基差保護。關注現貨價格的變動。