歐洲銀行業舉步維艱 ECB：金融體系外部風險逐漸增加

歐洲央行 (ECB) 周三 (27日) 發布聲明，呼籲歐元區政策官員做好準備，因應美國聯準會量化寬鬆 (QE) 退場行動將對市場帶來的衝擊。

英國《金融時報》報導，在 ECB 最新公布的金融穩定報告指出，從 5 月份聯準會表示可能減少每月 850 億美元購債規模起，歐元區金融體系所面臨的外部風險便逐漸增加。

美國周三 (27日) 公布的經濟數據錯綜，芝加哥製造業指數表現強勁，但耐久財訂單則呈現下降。若下周公布的就業數據顯示勞動市場有足夠動能，聯準會最快將在 12 月就展開 QE 退場。

聯準會的發言造成今夏市場動盪，現在他們在與市場溝通時，措辭顯得更為謹慎。但美國主要考量點仍是自身的就業與通膨率，這表示聯準會政策對海外的影響，不在其考慮範圍之內。

ECB 指出，歐元區機構投人的債市曝險更甚於該地區銀行，但很難得知虧損風險最大的部份在哪裡。「不能排除有少數機構曝險極大，使其對未來的重大市場波動特別脆弱。」ECB 表示。 

在近來的經濟亂流中，歐元區銀行、保險商、退休基金必須確保能在目前的低利環境下獲得合理的報酬。「穩定且可預測」的歐元區宏觀政策，有助讓各國央行的寬鬆政策在退場時，不致於對全球債券殖利率造成突然的衝擊；ECB 利率的前瞻指引即是一例。

而 ECB 最新的半年報指出，雖然美國聯準會可能即將實施 QE 退場，歐元區金融市場的不穩定性已經較半年前降低。銀行獲利能力的疲弱和金融業持續碎片化威脅了金融穩定性，銀行聯盟將是解決此問題的重要方法。

整體環境的改善，反映了金融改革與結構改革帶來較佳的經濟基本面。但未來數月缺乏改革規畫，可能使改善情況失序、主權債務市場緊張升高。

意料之外的銀行資本重組也可能形成威脅。雖然供應改善，但卻難以跟上資產品質惡化的速度，平均而言，銀行仍需要增加額外準備金，以防資產問題進一步發生。

11月上旬，ECB 調降了再融資利率至歷史低點，盼能給予歐元區經濟復甦更多動力，並表示該行還有其他可使用的工具。再降息至負利率，便是可能採用的手段之一。

不過 ECB 副行長 Vtor Constncio 表示，這種方法只能用於「極端情況」。負利率手段曾被用於丹麥，但他說說，這個方法若用在歐元區這樣的大經濟體，將會是截然不同的狀況。

為無法獲利的貸款所撥的準備金，其成本已導致歐元區銀行獲利大幅下降，在各銀行準備迎接即將到來的銀行審查下，狀況還將進一步惡化。