三項行動 說明Fed乃服務大眾 非僅富人

前Fed官員Andrew Huszar近來在華爾街日報專欄指出，「我們大買債券，本是為支撐整體經濟，不意，卻成了華爾街的盛宴。」

這位量化寬鬆官員的告白，讓民眾大感無奈。然而，有分析師卻說，這觀點並不正確。

「這不是真的，」分析師Hugh Johnson說，他並指出，大多人並不了解Fed在做什麼，或他們的策略是什麼。

Johnson說，華爾街獲益明顯，證據充份，但有三項行動，讓全民皆因而獲益。

1.不穩的銀行不會提供貸款

Johnson打開話題說到，一般人常講的「華爾街」並不限於投資銀行，經紀商，或股市，而是指整體商業銀行體系。

Johnson承認，Fed的確大大幫助了華爾街，「這也是當初設計的本意，」一如1990年的儲貸危機時的行動。

藉著恢復銀行業的金融強勢與能力，他說，Fed的初期拯救行動，用意就在重振貸款，至今，貸款已近三年持續上升。

2.股價與房價大幅上漲

最新的Case Shiller數據顯示，過去一年，平均房價上漲了13.3%。而此時，股市也幾乎每日創新高點。這綜合的結果就是「財富效果」，反應出一般家庭的財富。

儘管有人認為，Fed多年來所謂的量化寬鬆(QE)，並非股市上漲的主要因素，但這種說法少有人採信。

3.低利率提升了借款，減緩了去槓桿化

最終，Johnson指出，在整個復甦過程中，一項持續的壓力，是消費者與家庭持續去槓桿化，亦即退出債務。

透過直接干預債券市場，Fed成功維持利率於低點。其結果是，降低了借款成本。這情況壓縮了銀行獲利，但償還債務也輕鬆了些。

需要注意的是，這低成本時代不會永遠持續下去，利率上升導致的動盪，也難以預測。