散戶擔憂泡沫 泡沫破滅也難

美國股市日復一日創新高點，有投資人開始擔憂，回檔時機可能已至。他們似乎憂心，今日水準，股價可能太高了。

過去幾天，許多人都有相同的問題：美國股市還能上漲多高？尤其美國經濟並非健康。

換言之，他們是在問，現在是否是賣出時機。

投資人謹慎，實在其來有自。自2009年3月低點，道瓊工業平均指數已大漲逾一倍，單單今年，漲幅便逾22%。相形之下，這整段期間，經濟僅成長了10%。

想到賣出，應是難免。

股價理應由企業獲利而定。但投資人擔憂，目前消費者購買力不佳，失業率偏高。且少有通貨膨脹，根本無法推升企業銷售與獲利。

至於聯準會(Fed)寬鬆的貨幣政策，投資人又擔憂Fed已準備減碼量化寬鬆(QE)。

此外，投資人也擔憂華盛頓的情況，包括歐巴馬健保法，及政府對大型銀行的態度。當下次危機來臨，大型銀行恐無意或無力協助政府，為較小型銀行紓困。尤其多家大型銀行對政府有諸多不滿。

這些擔憂，都讓投資人夜晚難以安眠。所以，這次如果散戶率先退場，留下大戶在場內，與以往完全相反，並無需訝異。