《大行報告》花旗升世房(00813.HK)目標價至23.52元 評級「買入」

花旗指出，世茂房地產(00813.HK)在2014年的增長可持續性進一步提升，主要因為其可售資源即將能達到1350億元人民幣水平，同時其管理層更考慮進一步在2014年第二季增至1500億元人民幣。該行按世房的銷售率由65%至70%推算，世房2014年的銷售或達到950億至1000億元人民幣，在同業間屬於名列前茅。該行認為，世房能平衡發展，是行業首選，評級「買入」，目標價由22.4元上調至23.52元。

該行指出，世房10月份合約銷售為75億元人民幣，是其單月新高，即按年增長幅度為113%。於今年首十個月，世房的合約銷售按年升42%至556億元，已達成全年目標。該行預期，世房11及12月將合共錄得140億元人民幣銷售，令全年銷售增至700億元人民幣。

該行預期，世房的毛利率將於約36%水平徘徊、2013年純利率約18%，並認為世房今年至今的收購，將能夠令其維持高利潤率。該行指出，在2013年底的淨資產負債比率將55%-60%，而管理層正就2014年潛在提升信貸評級展開工作。(bi/t)

阿思達克財經新聞

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