國泰君安胡春霞：單獨二胎放開奶粉將受益

　　摘要:

　　市場回顧:上周食品飲料指數上漲6.5％，位列A股第1位，跑贏上證綜指5.1pct。其中古井貢酒、光明乳業漲幅居前。

　　行業觀點:1）繼續建議增持大眾品，首選業績穩健增長的龍頭品種:三季報后，部分大眾品公司業績不達預期使市場對大眾品整體預期下調，股價調整給了市場甄別優質公司並在低位買入的機會，本周市場對大眾品的預期逐漸回歸合理范圍。維持增持大眾品的建議，首選業績穩健增長的龍頭品種；維持對白酒謹慎的觀點，認為白酒行業基本面繼續探底，行業趨勢性投資機會仍需等待；2）繼續首推伊利股份，對原奶價格上漲不必過於悲觀，預計2014年原奶供應緊張將緩解，調整提供買入機會:行業競爭格局穩定、管理層持股后積極性提高，業績保持快速增長的長期趨勢仍然不改，成本壓力預計能逐步消化。經過近期股價對業績不達預期的調整反映后，我們認為伊利股份已經具備投資價值，建議增持；3）繼續看好啤酒行業格局改善，建議增持青島啤酒；4）繼續推薦中炬高新、雙匯發展。中炬高新業績增長穩健；雙匯發展市場預期較低，業績較穩健。

　　三中全會對食品飲料行業影響點評:單獨二胎”放開:奶粉龍頭將受益於市場容量增加；國企改革:管理層無持股的國企邊際改善效應最大；稅收改革:消費稅改革方向或將加大白酒行業稅負；繼續嚴控“三公”經費:推動白酒行業繼續探底。

　　恒順醋業調研報告:預計公司營銷體制改革、區域擴張也將在2014年提上進程，這將保障公司主業繼續高增長。

　　行業新聞聚焦:“奶荒”漸遠，乳業看好；茅臺酒個性化客製營銷公司預計12月掛牌；酒仙網雙11當天完成銷售額2.21億元；天津:啤酒市場漲價，漲幅約為5％。

　　行業數據跟蹤:1）草根調研數據:茅臺華南一批價880元，華東一批價910元，環比基本持平；2）近期主產區原奶收購價環比漲1％，同比升17.2％；豬肉價格環比上升0.9％；生豬價格環比上升0.7％。

　　近期重點推薦:伊利股份/光明乳業/青島啤酒/中炬高新/雙匯發展