貴金屬盤後－結束連 3 漲 金價回跌超過15美元

黃金期貨經過上周連續三個交易日都以上漲作收後，本周第1個交易出現漲足回落的現象。另一方面，美股連創新高，也把投資人的注意力都集中在股市上，貴金屬市場顯得相對冷清。本周美國聯儲會數位高層官員將發表談話，投資人保持密切注意。

周一 (11月18日) 紐約商品交易所 Comex 的 12 月黃金期貨價格，貶值 15.10 美元，或1.2%，收在每盎司 1272.30美元的價位。Comex 的 12 月白銀期貨今天也下挫 37 美分，或 1.8%，收在每盎司 20.36 美元的價位。

分析師表示，黃金今天的跌勢主要是因為美國證券市場的強力表現，把市場資金都吸引過去，同時也是因為市場資金，處於循環性退出避險資產的階段。黃金被市場視為具有避險作用的其中一種資產。

周一公布的 11 月份美國住房建筑商信心指數，結果不如預期。使得聯儲會延後進行縮減貨幣寛鬆 QE 政策的機率，又升高了一點。

Insignia Consultants 的首席市場分析師 Chintan Karnani 表示，在接下來陸續公布的任何美國經濟相關的數據，投資人都將從 QE 何時退場的觀點來解讀，此外別無其他解讀觀點。

Karnani 從技術面分析，認為 Comex 的黃金期貨價格一旦跌至每盎司 1277 美元以下，白銀期貨每盎司 20.40 美元以下，將引發另一波的抛售潮。

下任聯儲會主席被提名人－葉倫 (Janet Yellen)上周在參院舉行的任命聽證會中，就聯儲會政策，特別是每個月 850億美元的公債購買政策，表示她認為現行政策仍對美國股市與經濟有所助益，讓投資人大受激勵。樂觀氣氛也連帶推升黃金價格，上周累積上漲 0.2%。

不過 MKS 分析師 Moudi Raad 認為，黃金的上升趨勢不可能持續太久，特別是證券市場不斷創新高，且市場預測將持續走的情況下，其所提供的回報率將把市場上的大部份資金都磁吸過去。這將讓黃金市場的漲勢失去動能，無以為繼。

巴克萊 Barclays 的分析師則認為，聯儲會維持貨幣寛鬆的立場並不足以讓黃金持續走升，短期內黃金市場將出現區間操作的現象。反倒是即將到來的中國新年，中國人常會在新年期間購買黃金的傳統，有可能讓下跌的黃金價格提供一定的支撐力道。

中國雖然是全球最大的實體黃金消費國，不過中國公布的經濟改革計劃相關細節文件，並沒有讓黃金價格得到多少的支撐力道。

中國政府上周進一步公布經濟改革計劃的細節文件。文件中針對各種廣泛的議題，從金融市場到國有企業(SOEs)改革，從司法勞改營的廢除到一胎化政策的調整，列出了 60 點的政策任務清單。

巴克萊 Barclays 的分析師 Cooper 表示，黃金價格過去一年來遭遇數次嚴重打擊，特別是過去兩個月。儘管黄金價格已大幅下跌，卻仍未能激起投資人的購買需求。

巴克萊 Barclays 的分析師提醒，根據美國商品期貨交易委員會(Commodity Futures Trading Commission) 的資料顯示，到 11 月 12 日止的當周，投資人減持黃金部位的幅度之大，為 2012 年 3 月以來所僅見。11 月的黃金交易所交易產品持有量，到目前為止已減少了 13.6 公噸，這表示 11 月份的黃金贖回率將比 10 月份來得緩慢。

回到 Comex 交易所，1月份鉑金期貨今天 (11月18日)下跌 27.90 美元，或 1.9%，來到每盎司 1411 美元的價位。而 12 月鈀金期貨價格，今天則貶值 15.90 美元，或 2.2%，來到每盎司 716.75 美元。12 月高級黃銅期貨今天下跌 2 美分，或 0.7%，來到每磅 3.15 美元的價位。