互聯網金融引巨大金融變革 理財市場競爭日趨激烈

　　市場分析

　　2013年第三季度，金融政策的放寬加速，理財產品市場保持活躍。下半年中共中央政治局會議提出，要確保完成全年經濟社會發展的主要任務，繼續實施積極財政政策和穩健的貨幣政策，宏觀政策要根據經濟形勢變化適時適度進行預調和微調。

　　進入泛資管時代的中國金融市場，也正在適應著一場行業的變革交替，各種擴容蓄勢待發。一方面，傳統的銀行理財、信托在規模上繼續保持增長；另一方面，新興的公募基金子公司資管產品推出迅猛，逐步蠶食著固定收益市場的大蛋糕，而傳統的公募基金也在調整產品結構，努力進入互聯網金融這條快車道。

　　銀行理財

　　三季度銀行理財產品，共發行11，440支產品，平均收益率為4.81%。其中中國建設銀行(行情,問診)居首，共發行1404支產品，占比12.27%，其次依次為中國工商銀行(行情,問診)、中國銀行(行情,問診)和廣發銀行，占比分別為6.01%、5.95%和5.27%。產品以非保本型居多，占比達到70%。

數據來源：君德財富

　　三季度銀行理財產品，1-3個月期限的居多數，達到61%。3-6個月次之，22%。半年至一年的產品占10%。其中8月份發行理財產品數量最少，9月份最多，銀行季度考核是主要原因。相對於上個季度， “錢荒”問題已緩解，因此平均收益率略有下滑。然而，由於年末資金收緊，預計下季度理財產品收益率會有上浮。值得一提的是，9月末已有3家國有大行、7家股份制銀行等獲批理財資產管理業務試點資格，銀行理財產品市場或將有大變革，具體政策預計在十一月的三中全會確定金融機構的業務范圍問題。

數據來源：萬德，君德財富

　　信托市場

　　三季度信托產品新發行1256支，合計規模約1300億元，平均收益率為8.29%。其中股權類投資信托、其他類投資信托和貸款類信托占大部分比例，各約25%。

數據來源：萬德，君德財富

　　“泛資管”市場競爭下信托收益率呈下降趨勢，數據顯示，9月份集合信托的平均預期收益率僅為8.68%，環比下降9個基點而同比下降40個基點，信托產品高收益的優勢正在逐步降低。

　　分析人士認為，集合信托平均募集規模下降，“主要是因為產品對資金吸引力下降，信托產品無法按預計規模募集；信托公司為多募集資金，將信托產品分期發行，導致單個產品募集規模下降”。而去年以來，券商及基金子公司紛紛獲批發行“類信托”計劃，是信托產品發行量下滑的“罪魁禍首”。

　　基金市場

　　三季度基金市場規模凈值增長2.9%，受益於股票市場企穩，基金個數有所增長。另一方面，余額寶等電商涉足貨幣基金也為基金市場注入活力。

數據來源：萬德，君德財富

　　基金子公司自開展業務以來，發展迅速，截至6月底，證監會已經核准設立38家基金子公司，管理賬戶368個，管理規模約1500億元，占基金管理公司非公募業務（包括社保、企業年金、普通專戶業務）約16%。專項資產管理業務適度擴大了基金公司的投資管理范圍，促進了民間資金與實體經濟的對接，支援了中小微企業發展。

　　季度點評

　　三季度理財市場整體平穩，但隨著改革的逐漸深化和監管的逐漸放寬，理財市場的競爭日趨激烈。近期銀行資產管理業務的試行開放，在客戶資源、社會接受程度都有較大優勢的情況下，信托公司、基金公司等將面臨更大挑戰。同時，互聯網金融正在使金融服務的傳統模式發生深刻轉變，一場巨大的金融變革已經到來。

　　君德財富研究員：張夢陽