受國家大力扶持 機器人概念五股迎來新機遇(附股)

　　編者按：國家發改委 、財政部已正式批復了安徽省戰略性新興產業區域集聚發展試點實施的方案，並支援在皖打造機器人(行情,問診)、新型顯示兩大產業集聚試點。其中，目前我國唯一的機器人產業集聚試點將以蕪湖為龍頭，到2015年，產業規模將超200億元。

　　機器人峰會+扶持政策 機器人產業受關注

　　早在2012年國家工信部發布的《智慧制造裝備產業“十二五”發展規劃》中，工業機器人就作為智慧制造裝備的重要組成部分；如今，第二屆中國工業機器人高峰論壇召開在即，機器人產業無疑將再度獲得關注。據專業人士預計，10年之后，中國機器人的年產值將接近3000億元，機器人產業集群的年產值將達到上萬億元，可關注涉足機器人業務的相關上市公司，如機器人（300024）、軟控股份(行情,問診) （002073）及三豐智慧(行情,問診) （300276）等。

　　財政扶持機器人發展新機遇

　　據相關媒體報導，此前國家發改委 、財政部已正式批復了安徽省戰略性新興產業區域集聚發展試點實施的方案，並支援在皖打造機器人、新型顯示兩大產業集聚試點。其中，目前我國唯一的機器人產業集聚試點將以蕪湖為龍頭，到2015年，產業規模將超200億元。

　　據介紹，根據試點方案，蕪馬合地區將被打造成為具有全球競爭力的自主化機器人產業基地，重點突破精密減速機、伺服電機及驅動器等核心技術，形成機器人技術創新體系。試點區到2015年要培育3—5家銷售額超50億元的龍頭企業，到2020年產業規模突破1000億元。自今年起，中央財政將連續3年撥付專項資金滾動支援，國開行也將為列入試點的項目提供優惠足額的信貸支援。

　　業內人士指出，蕪湖之所以能在此次機器人產業集聚試點中挑起“龍頭”，關鍵在於政府首位扶持和產業集群優勢。早在2007年，蕪湖市就啟動了工業機器人項目，與哈工大建立“產學研用”一體化合作模式，並於2008年9月成功開發出第一臺樣機。如今，領軍企業安徽埃夫特智慧裝備有限公司已形成系列化工業機器人研發和制造能力，研發的國內首臺165公斤電焊機器人載入“中國企業創新紀錄”，擁有年產能1000臺的產業化規模，實際裝機臺數位居自主品牌之首，在汽車、家電、機械加工、衛浴等多個行業應用。

　　而財政部10月31日公示的2013年擬支援新材料研發及產業化項目名單，更顯示出政策對機器人產業的扶持力度。據上述項目名單顯示，多個機器人項目均入選。[NT:PAGE=$]

　　機器人產業扶持政策或出臺

　　繼首屆工業機器人高峰論壇高調落幕后，第二屆中國工業機器人高峰論壇將於2013年11月6日在上海再次舉行。本次論壇主題為：論中國工業機器人產業和諧發展之道。ABB、發那科、庫卡、新松機器人等公司的高管將分別就國際廠商全球視野中國市場新定位、本土機器人企業如何錯位競爭，把握市場先機、機器人技術的行業新應用、核心零部件技術的升級與創新等專題作演講。

　　而據相關媒體報導，工信部裝備工業司副司長王衛明在相關論壇上透露，在經過2012年年底開始的調研以及近期的行業座談后，工信部關於機器人產業發展的指導意見正在征求國家發改委等有關部門的意見，相關政策將很快出臺。

　　據悉，上述指導意見將從產業研發方面推進和突破關鍵零部件的核心技術，整合現有資源，形成一批產業機器人的實驗室、技術中心；積極推動汽車、電子、軍工、物流、醫藥、危險品制造等行業工業機器人的應用示范，配套相關行業的發展；根據區域特色，引導行業有序發展，制定行業準入標準。

　　事實上，機器人產業爭奪的背后，是機器人產業巨大的蛋糕。據專業人士預計，10年之后，中國機器人的年產值將接近3000億元，機器人產業集群的年產值將達到上萬億元。數據顯示，2012年中國人力成本比2009年增長了近60%。人力成本已經超過泰國和馬來西亞，一舉成為亞洲新興國家中人力成本最高的國家。分析人士預計中國人力成本急速上升的趨勢還將繼續。

　　此外，中國制造業在全球所占的份額不斷提升，也是機器人產業發展的重要基石。工信部公布的數據顯示，目前中國制造業已經占據全球制造業20%的比重。顯然，隨著全球產業轉移的進行以及中國制造業自身的發展，中國制造業未來在全球的比重還會不斷攀升。目前，中國在機器人的擁有量上，僅僅只有日本的五分之一、美國和德國的三分之一。在巨大的需求刺激下，近年來我國機器人市場年均增長超過40%，增長率居全球首位。業內人士預計到2015年，中國機器人市場需求總量將達35000臺，占全球比重16.9%，成為全球第一大市場。

　　機器人概念或再受青睞

　　據專業人士預計，10年之后，中國機器人的年產值將接近3000億元，機器人產業集群的年產值將達到上萬億元。分析人士預計，在機器人峰會+扶持政策即將出臺雙重利好的支撐下，可關注涉足機器人業務的相關上市公司，如機器人（300024）、軟控股份（002073）及三豐智慧（300276）等。

　　機器人（300024）：公司工業機器人技術已達到國際先進水平。機器人單元產品已進入汽車整車、零部件等工業機器人的主要應用行業。2013年上半年公司自動化成套裝備成功應用在汽車整車測試生產線，這標志著公司汽車自動化成套裝備打破國外技術與市場壟斷，進入與外資全面抗衡的階段。目前公司機器人與自動化成套裝備全方位覆蓋汽車行業制造、檢測的全流程，處於行業領先地位。據2013年的中報披露，公司研制的伺服控制器和伺服電機等產品已直接應用於公司機器人產品，取代進口。

　　軟控股份（002073）：2013年10月，控股子公司科捷為了推進機器人業務的發展，擬在青島高新區投資建設工業及服務機器人產業化基地項目。擬設立機器人公司負責上述項目的建設和運作，主要產品為直角機器人、物流自動化及其他加工、服務機器人等。該項目將購置210畝土地，一期建設重點為廠房建設和基本的設備投入，預計總投資額不超過1.2億元；二期及后續建設公司會根據其項目的進展情況進行持續披露。

　　三豐智慧（300276）：公司主要從事智慧輸送成套設備的研發設計、制造、安裝調試與技術服務，以技術為依托為客戶提供智慧輸送整體解決方案。公司智慧輸送成套設備主要應用於汽車、工程機械行業的焊裝、涂裝和總裝等自動化生產線，並可廣泛應用於農業機械、家電、化工、煙草、倉儲物流、摩托車、食品、醫藥、冶金、建材等眾多行業領域。目前公司智慧輸送成套設備涵蓋空中、地面輸送兩大類別。（中國證券報）

　　機器人:短期業績放緩不改長期趨勢[NT:PAGE=$]

　　機器人 300024

　　研究機構：方正證券(行情,問診) 分析師：曲小溪，黃立權 撰寫日期：2013-11-04

　　事件

　　2013年前三季度公司實現營業收入8.29億元，同比增長9.88%；歸屬於母公司股東的凈利潤1.53億元，同比增長30.36%，歸屬於母公司股東扣除非經常性損益的凈利潤1.29億元，EPS為0.51元。

　　前三季度訂單繼續維持高速增長

　　2013年前三季度，公司繼續鞏固在汽車及零部件、電力、電器、機械等行業的市場地位。新產品及解決方案的能力不斷擴大，為公司繼續提升機器人整機及其關鍵零配件的國產化率創造條件。前三季度公司重點推廣全面、完整的智慧化無人車間的系統解決方案，使得公司整體訂單及毛利率均有不同程度的提升。前三季度，公司業務收入持續穩定增長，前三季度新簽訂單約16億元，同比增長51%。

　　產能釋放逐步開始，14年業績向好

　　公司兩園建設取得新進展，杭州高階裝備園在2013年正式開始投產，杭州新松公司主要面對高階裝備產品。沈陽智慧園基建已經推進，為公司快速釋放產能緩解供貨壓力，部分廠房已經投入使用。這些產能對公司2014年的業績提供了有力支撐。

　　新產品繼續實現開拓，新行業滲透情況良好

　　公司承擔了十二五“863”重點項目“經濟型機械加工機器人及整合應用”項目，在零配件方面，機器人控制器、伺服電機等國產化率不斷提高。除軍工、汽車、電子、電網、煙草等行業外，公司在公共安全、醫療、家庭服務、助老助殘、教育娛樂機器人等領域也逐步開拓。

　　財務狀況良好，盈利能力穩步提升

　　公司前三季度凈利潤為1.53億，綜合毛利率提高4%，其中營業外收入3400萬，較2012年前三季度同比增長31%。第三季度單季度凈利潤5568萬，同比增長67.49%。

　　盈利預測，給予“買入”評級

　　我們預計公司2013-2015年攤薄后的EPS分別為0.91元、1.30元和1.85元。對應公司PE分別為42X、29X、21X。2014年PE為29X，公司的成長代表了新興產業的發展方向，給予公司“買入”評級。

　　風險提示

　　（1）宏觀經濟的劇烈波動。

　　（2）公司眾多新產品的業績貢獻周期。[NT:PAGE=$]

　　天奇股份(行情,問診):自動化設備穩健，風電業務減虧

　　天奇股份 002009

　　研究機構：廣發證券(行情,問診) 分析師：湯俊 撰寫日期：2013-10-25

　　自動化設備穩健，風電業務減虧推動業績超預期

　　2013 年1-9 月公司實現營業收入11.46 億元，同比下滑1.91%，實現歸屬於母公司凈利潤6777 萬元，同比增長40.6%。利潤大幅增長的主要原因在於收到政府產業發展專項扶持資金2579.57 萬元，扣非后公司凈利潤同比增長15.09%。

　　公司預計2013 年全年歸屬於母公司凈利潤同比增長90%-135%，超出市場預期。主要原因在於自動化裝備業務保持穩定增長，風電零部件業務出現好轉，以及政府補助增加。

　　自動化倉儲與汽車拆解業務是未來的業績增長點

　　我們認為雖然汽車行業投資高峰已過，但是隨著公司產品線的拓展以及汽車行業設備升級的需求將支撐公司汽車物流輸送設備保持穩定。自動化倉儲設備則隨著全國物流零售物流網絡的發展將保持較高的增速。公司募投項目版面汽車拆解與回收項目將是公司未來的看點，雖然短期難以貢獻業務，但是會給公司帶來估值的提升。

　　從目前國內的汽車拆解情況來看，主要是回收廢鋼，自動化程度低。

　　公司募投的生產設備是做自動化、精細化分解，能夠粉碎回收鋼鐵、有色金屬、塑料粒子、橡膠等各類原料，我們預計一臺車的回收收入在6000 元-1 萬元，那么對應未來的汽車拆解回收行業的需求將超過700 億。我們看好未來汽車拆解與回收市場的廣闊空間。

　　我們預計公司2013-2015 年EPS 分別為0.34 元、0.43 元、0.52 元。基於公司未來汽車拆解業務的看點，以及公司風電業務出現好轉，帶來短期刺激，給予公司“謹慎增持”的評級。

　　風險提示

　　公司汽車拆解業務進展低於預期。風電行業的好轉程度低於預期

　　長榮股份(行情,問診):收購煙標印刷企業，轉型印刷服務

　　長榮股份 300195

　　研究機構：中金公司 分析師：史成波 撰寫日期：2013-10-29

　　公司近況

　　公司昨晚公告了重大資產重組預案，以25.73元/股的價格發行股份1，823.55萬股，及支付現金4.692億元購買力群股份85%的股權，交易總價格約9.38億元。同時發行股份募集配套資金，募集配套資金總額不超過總交易金額（標的資產成交價+配套募集資金）的25%，即3.128億元。發行價格不低於23.16元/股，公司向不超過十名特定投資者非公開發行的股份合計不超過1，350.6萬股。

　　評論

　　煙標行業微增長，力群股份近2年半業績均在下滑。2011-1H2013營業收入同比增長7.06%、3.54%、下滑2.29%，凈利潤分別同比下降5.92%、10.47%、7.06%。由於煙標行業不景氣，標的公司近兩年成長性不佳，同行業的上市公司東風股份(行情,問診)、勁嘉股份(行情,問診)表現也一般。

　　增厚業績，提振公司股價。如果按照公司披露的力群股份的盈利預測，2013-14年攤薄EPS分別為0.59、0.62元。

　　同時，我們向下修正了長榮股份2013-14年的業績13%、14%，分別為1.53、1.88億元，對應預案實施后攤薄EPS分別為0.88、1.08元。按照修正后的盈利預測，如預案實施且力群股份盈利預測同披露的數據，公司2013-14年的EPS將增厚0.40、0.38元，按照14年20x估值，增發后合理價位35元，尚有30%的向上空間。

　　估值建議

　　如果不考慮本次重組，我們預計公司2013-14年EPS分別為1.08、1.32元。如果考慮本次重組，攤薄后的EPS為1.47、1.70元。考慮到重組后短期增厚了每股盈利，且公司戰略轉型印刷服務業，中期版面了云印刷、噴墨印刷等印刷服務業，長期儲備了紙電池等項目。維持推薦評級。

　　風險

　　增發標的力群股份有依賴於前5大客戶的風險；長榮股份本身業務面臨煙標市場的風險。[NT:PAGE=$]

　　藍英裝備(行情,問診):管廊確認稍延遲但影響有限，長期牛股可期

　　藍英裝備 300293

　　研究機構：民生證券 分析師：劉利 撰寫日期：2013-10-14

　　一、 事件概述

　　藍英裝備10月11號晚間發布13年三季度預告:1-9月歸屬於上市公司股東的凈利潤5690萬元-6639萬元，同比預增20%-40%，相當於扣非后同比增長30%-52%，我們預計為中值偏上，即歸屬母公司凈利潤同比增30-40%，增速比13H1略有降低，主要由於管廊收入確認節奏稍有延遲，對全年業績影響有限，維持13-15年EPS分別為0.72、1.04、1.57元的盈利預測和“強烈推薦”的投資評級，合理估值區間30-35元不變。

　　二、分析與判斷

　　我們預計13Q3業績同比增30%-40%，管廊收入確認適度延遲是主要原因

　　1-9月歸屬於上市公司股東的凈利潤同比預增20%-40%，我們預計增長30-40%，維持較高增長但增速較13H1（同比增44.2%）稍有降低，主要原因為:

　　（1） 受大運會影響，管廊項目完工延遲至四季度，三季度確認收入確認有限；

　　（2） 輪胎成型機訂單開始恢復，確認收入較上半年稍有好轉，但預計仍未恢復正增長；

　　（3） 自動化系統類項目收入確認仍然保持高速增長，上半年實現51.36百萬元，與去年全年基本持平。

　　國務院強調加強管廊、污水處理等建設和融資力度，提出用3年左右時間在全國36個大中城市全面啟動地下綜合管廊試點工程；36個重點城市城區實現污水“全收集、全處理”、全國所有設市城市實現污水集中處理。國務院同時鼓勵政府通過特許經營、投資補助、政府購買服務等多種形式，吸引包括民間資本在內的社會資金，參與投資、建設和運營有合理回報或一定投資回收能力的可經營性城市基礎設施項目。此前的沈陽渾南綜合管廊項目和山東樂陵污水處理項目均屬於以BT方式承接市政類訂單，順應改革發展方向，將充分受益這一進程。

　　已經形成智慧裝備、數字化工廠、智慧城市三足鼎立格局，長期前景可期

　　公司原主營業務輪胎成型機收入占比由去年上半年的79.60%下降至今年上半年的14.04%，徹底擺脫單一依靠輪胎成型機的發展模式。去年8月以渾南綜合管廊項目為契機，進軍智慧城市領域，同時積極開拓包括消防、通訊、電力、水處理、熱網等方面的智慧化城市相關業務。目前各項業務進展順利，已經形成智慧裝備、數字化工廠和智慧城市三足鼎立的格局，長期前景值得期待。

　　三、股價催化劑及風險提示

　　股價催化劑:公司承接新的大型智慧城市、市政建設類訂單；數字化工廠取得突破

　　軟控股份:底部蓄勢，反轉將至

　　軟控股份 002073

　　研究機構：安信證券 分析師：胡又文，侯利 撰寫日期：2013-10-29

　　收入大幅增長，業績符合預期:1-9月份公司實現收入17.3億元，同比增長55.1%，凈利潤9022萬元，同比下滑36.1%，每股收益0.12元，扣非凈利潤同比增長444.5%，三季度單季收入同比增長126%，虧損848.8萬元，扣非后虧損同比大幅降低。公司預計全年凈利潤下滑20-50%，但扣非凈利潤將明顯增長。

　　盈利水平下降，盈利質量提升:公司前三季度毛利率同比減少6.55個百分點，處於歷史最低水平，但三季度環比提升1.27個百分點。

　　前三季度銷售費用大幅增長95.3%，主要是3季度公司針對海外市場拓展擷取了較多的銷售傭金，這是3季度微虧的主要原因。收入大幅增長的同時應收賬款並未增長，經營性現金流量凈額為2.06億元，是歷史最好水平，這說明盡管公司盈利水平在下降，但盈利的質量卻是明顯提升的。

　　底部蓄勢，好事連連:公司近日與韓泰全資子公司EMF達成合作意向，在全世界范圍內協力共同開發市場；分別在輪胎和家電領域獲得了發改委有關智慧制造裝備發展項目上的資金資助共1600萬元；公司對工業機器人控股子公司科捷自動化增資並成立孫公司，擬在青島高新區投資建設工業及服務機器人產業化基地項目；公司參股16%設立華商匯通融資租賃有限公司。上述事件對於公司中高階國際化戰略的推進，對於工業機器人業務的快速擴展以及圍繞橡膠谷平臺做產業鏈整合的版面都將起到積極作用。

　　投資建議:我們認為，公司今年業績低於年初預期一方面是在為過去一些激進的增長還賬，另一方面是通過加大投入為未來持續的增長買單，這雖然導致今年盈利與盈利能力均出現下滑，但為來年輕裝上陣，二次騰飛夯實基礎。作為一家志向遠大，戰略清晰，執行力強的公司，在底部蓄勢越充分，未來增長的動力就會越強勁持久。我們暫時維持對公司增持-A投資評級，6個月目標價10.8元。

　　風險提示:中高階客戶拓展進度低於預期。