美股

被渾水做空之后：10家中概股的不同命運樣本

鉅亨網新聞中心2013-11-04 08:57

網秦是遭渾水做空的第十家中概股。近幾年，還有哪些中概股曾遭到渾水的“毒手”？他們現在又活得怎樣？綜合梳理來看，“嗆水”后的這些中概股有的頑強反擊，依然活躍在美國股市，如東方紙業、新東方；有的則無奈退市，甚至至今官司纏身，成為渾水彪炳的“戰績”，如綠諾科技；還有的雖然擊退渾水，但是無意留戀美股市場，以私有化等方式主動退出的，如分傳媒。

■境遇1

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成功反擊走出泥潭

樣本：東方紙業

2010年6月28日，渾水對中概股發出第一場“狙擊”，目標是在美國證券交易所上市的東方紙業。渾水報告稱，東方紙業存在財務造假行為，給予其“強力賣出”評級。渾水還后續連發三道聲明繼續質疑東方紙業的經營狀況，導致東方紙業當周股價暴跌50%。盡管東方紙業積極反擊，但仍無法阻止股價的大幅下挫。

2010年12月，美國證券交易委員會(SEC)宣佈對東方紙業進行非正式調查，這一漫長的調查過程直到2013年7月才結束。今年7月3日，該公司宣佈收到SEC通知，后者已完成針對該公司的相關調查，且不打算採取任何執法行動。至此，東方紙業才算徹底走出渾水的陰霾。但是在過去兩年中，該公司股價從2010年6月28日的收盤價8.33美元，到今年7月2日的1.5美元，跌幅超過80%，市值損失1.7億美元。毫不避諱地自稱持有大量空頭的渾水公司在這其間獲益頗豐。東方紙業2013年Q1財報顯示，營收、凈利潤同比都大幅下滑。其中，凈利潤同比下降93.5%，至30萬美元。上周五，該公司股價報收於2.37美元。

新東方也曾於2012年7月18日遭遇渾水伏擊，兩個交易日股價被腰斬，市值一度僅剩15億美元。但是在新東方的強力反擊下，股價反彈。三個月后，新東方通過美國證監會的審核，渾水公司對新東方的做空以失敗告終。新東方最近的季報顯示，公司凈利潤為1.27億美元，同比增長近三成。上周五，該公司股價報收於26.66美元。

■境遇2

被摘牌后依然官司纏身

樣本：綠諾科技

2010年11月10日，渾水質疑綠諾科技造客戶關係、誇大收入以及管理層挪用上市融到的資金等行為，綠諾科技股價應聲大跌15.07%。第8天，綠諾科技被停牌；第23天，被迫退市。渾水公司大獲全勝、一戰成名。綠諾科技除了寥寥幾次指責報告造假外，几乎未作抵抗。

故事還沒有結束。今年5月，SEC起訴綠諾科技的CEO鄒德軍和董事長邱建萍(夫妻)誇大公司營收，並轉移公司資金用於個人消費。而這兩名高管已經同意對這起訴訟達成和解。為此，鄒和邱將分別支付15萬美元和10萬美元的款，且在十年內不得擔任任何在美上市企業的管理工作。[NT:PAGE=$]

同樣境地的還有中國高速頻道。2011年2月1日，美國調查機構Citron Research質疑中國高速頻道財務造假。2月3日，渾水發布了做空報告，導致其股價重挫累計超過90%。納斯達克決定自2011年4月12日暫停中國高速頻道股票交易。到了5月，該公司不得已退市。盡管已經離開了美股市場，今年6月，SEC還是對該公司提出起訴，指控該公司虛報財務狀況，涉嫌誘導投資者，擬對其處以款，並禁止該公司董事長兼首席執行官程征擔任在美上市公司管理人員或董事。

此外，多元環球水務於2011年4月4日被渾水襲擊。2012年6月2日，該公司被紐交所摘牌。

■境遇3

以私有化方式

主動退市

樣本：分傳媒

2011年11月21日，渾水將槍口對準分傳媒，分傳媒股價一度暴跌。此后到2012年2月9日之間，渾水又再陸續發出4篇報告。分積極回應，雙方五度交鋒，分傳媒的股價逐漸反彈。

盡管擊退了渾水，但是分傳媒還是決定通過私有化退出納斯達克。今年5月，分傳媒宣佈完成私有化，並停止在納斯達克市場交易。外界分析稱，屢遭機構做空或為分退市的原因之一。

另外一家遭到渾水獵殺的傅氏科普威與分傳媒的情況相似，不同的是，雖然遭到做空，但是股價堅挺。該公司於2012年年底完成私有化交易，隨后從納斯達克退市。

而與做空機構渾水斗爭一年半后，2012年12月底，在加拿大上市的嘉漢林業宣佈以重組的方式黯然退場：向其債權人出售所有資。

■境遇4

遭“錯殺”后

成功反擊

樣本：展訊通信

渾水對中概股的狙擊也有失手的時候，展訊通信是渾水“錯殺”的典型案例。

2011年6月28日，渾水向在美國納斯達克上市的展訊通信發動進攻，就公司銷售情況等15個問題提出質疑。做空消息發出后，展訊股價當日跌幅一度超過30%。但第二天展訊展開兩輪還擊，同時美國投行Needham和三星聲明支持展訊，重申展訊通信的買入評級。展訊股價隨即反彈，6月30日，渾水創始人承認公司對於展訊的財務報告存誤讀。展訊這記迅速而漂亮的反擊戰給當時低落的中概股群體贏得了市場信心。[NT:PAGE=$]

不過，展訊通信也將告別納斯達克了。今年7月，展訊通信與清華紫光達成合併協議，待交易完成后，展訊通信將變成清華紫光旗下的全資子公司，其股票將在納斯達克退市。不過與其他退市的中國概念股不同的是，展訊通信很可能回歸國內A股，以借的形式上市。

晨報記者焦立坤

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