人民幣一周評述（13.10.28 -13.11.01）

　　一、市場走勢概述：

　　1、 本周，人民幣中間價自上周五連續6個交易日收跌，截止本周五收報6.1452，但本周跌勢並未能扭轉人民幣長期升值的趨勢。美元兌人民幣即期匯率周一自6.0800一線展開反彈，周五創本周最大單日跌幅，下跌0.11%，全周下跌0.28%，后三個交易日大行購匯盤量逐漸涌現，盤面結購匯結構逐漸平衡，使市場對人民幣的升值預期逐漸平穩，截至周五，美元兌人民幣即期匯率回升至6.1000下方。從市場表現看，美元指數的走強使得人民幣進一步大幅升值預期有所降溫，美元指數目前在周線上有進一步反彈的要求，市場盤面上人民幣即期匯率在6.0800一線市場整體拋壓很大，因此人民幣短期內再次展開大幅升值的可能性不大。基本面上，本周美聯儲政策會議決議對美國經濟成長的看法略顯不太樂觀，美聯儲承認經濟信號較弱，由於華盛頓預算之爭在本月初導致聯邦政府部分停擺16天，在一定程度上妨礙了美國經濟成長，決議宣布維持刺激措施不變，但維持縮減購債的選項開放。由於聲明措辭中未對借款成本上漲表示擔憂，且未直接提及本月稍早美國政府停擺一事，促使投資者削減美元空頭倉位，交易商回購美元，推動美元指數上漲。受此影響，人民幣升值態勢得以緩和。綜合來看，人民幣匯率將在一段時期內維持穩定的狀態，由於美元指數上漲、市場干預等因素，人民幣匯率難以在短期內再次出現大幅上漲走勢。

　　二、本周市場要聞及經濟數據

　　1、中國國家統計局公布，1-9月全國規模以上工業企業實現利潤總額比去年同期增長13.5%，1-8月時為12. 8%；其中，主營活動利潤同比增長5.3%，且以此計算的利潤率為5.59%。同期，實現主營業務收入同比增長11%。銷售增長加快以及出廠價格回升等因素，帶動中國前三季度工業企業利潤同比增速進一步加快。但投資收益增長放緩，導致中國9月規模以上工業企業利潤同比增速放緩。

　　2、周二，據新華網發布訊息稱，中共中央政治局今日召開會議決定，中國共產黨十八屆三中全會將於11月9至12日在北京召開。三中全會主要議程包括研究全面深化改革等重大問題。這次會議或將確定新任政府未來五年甚至10年的執政方向，因而備受各界高度關注。中央政治局常委、全國政協主席俞正聲上周六表示，十一月將召開的中共十八屆三中全會將主要研究全面深化改革問題，其范圍和力度都將是空前的。

　　3、周二，央行公開市場意外重啟已暫停三次的逆回購操作，繼高比例續作到期三年央票后，此舉意在緩和進來貨幣市場上的緊張情緒，穩定機構預期，以推動資金供需恢復到相對平衡的狀態。

　　4、周三，美聯儲決定延長支援經濟的貨幣政策，宣布保持每月850億美元的購債規模。聯儲政策會議對美國經濟成長的看法略顯不太樂觀。美聯儲承認經濟信號較弱。華盛頓預算之爭在本月初導致聯邦政府部分停擺16天，在一定程度上妨礙了經濟成長。美聯儲指出，房屋市場復甦勢頭已經有所減弱，並對就業市場復甦較慢感到有些失望。但是，美聯儲又取消了表達對借款成本上漲表示擔憂的措辭，顯示其對當前的利率水準更加放心，一度另美元指數上升至兩周高點。

　　5、周四，美國在半年度的匯率報告中未重點批評中國匯率政策，重點譴責德國，稱其出口強勢傷害到歐洲經濟穩定，也不利於全球經濟。美國財政部說，德國應該更加專注提升內需成長，以使歐洲經濟更加穩定。多年來，該匯率報告一直是美國政府公開批評中國外匯政策的場合，但這次報告對德國的著墨似乎超過了中國。如同十多年來的慣例一樣，財政部在報告中未給中國正式貼上匯率操縱國的標簽，不過保留了對於人民幣“被嚴重低估”的描述。美國財政部還表示，正密切關注日本經濟政策，來判斷這些政策是否會提振國內需求。

　　6、周四，美國勞工部公布初請失業金人數經季節調整后減少1萬人至34萬人。近期，美國一系列數據一反近期經濟數據疲弱的局面，美國中西部地區10月企業活動強於預期，新訂單觸及2004年以來高點，美國供應管理協會（ISM）的10月芝加哥采購經理人指數（PMI）從55.7升至65.9，創2011年3月以來的最高水準，且高於市場的最樂觀預測。在受到政府部分關門沖擊之后，上述數據對於就業市場來說是好訊息。 [NT:PAGE=$]

　　三、遠期市場分析

　　遠期方面，本周境內外遠期市場美元兌人民幣升水幅度變化有限。目前，一年期境內遠期升水繼再度更新一年新低，但在周四開始出現反彈，到周五位置再度回到600點附近。境外美元升水變化幅度緩於境內，目前境內外遠期價在250點上下。目前來看，遠期市場升水逐步縮窄的現象可能會是一個長期趨勢，美元兌人民幣升水還將逐步縮窄，最終再度呈現出貼水態勢，遠期點本周后兩日的反彈可能僅僅是境內人民幣市場資金緊張導致的暫時現象。

　　四、主要非美幣種兌人民幣走勢

　　歐元/人民幣：

　　本周歐元兌人民幣呈單邊下跌走勢，並從周三開始展開快速下跌，截至周五收盤跌幅進一步擴大，最終歐元兌人民幣本周下跌1604點，跌幅1.91%。周四，歐元兌各主要貨幣錄得六個月來最大單日跌幅，主要由於歐元區通脹驟降但失業率處於紀錄高位，令市場臆測歐洲央行會有進一步寬鬆的措施出臺。同時，歐洲央行管委諾沃特尼此前也透露寬鬆傾向，稱2011年底和2012年初提供的低息長期貸款到期后，央行將提供更多流動性。

　　日元/人民幣

　　本周，日元兌人民幣下跌255點，跌幅0.41%，報收6.2067。周內，日本央行宣布維持4月推出的刺激措施不變，承諾以每年60-70萬億日圓規模擴大基礎貨幣。日本央行在隨后發布的半年度經濟報告中將2014財年經濟成長預估上調至1.5%，日央行雖未給出兩年內通脹率可望升至2%的預測，但表示正有條不紊向此目標邁進，並將在必要長的時間內維持刺激措施不變。受此影響，日元兌其它主要貨幣下跌。