芮萌：以客戶為導向是中國財富管理未來發展方向

    和訊銀行消息 近日，中歐首善財富管理研究中心發布《2016中國財富管理發展白皮書》，白皮書顯示，縱觀歷史，財富管理行業的發展方向是更注重商業利潤和倫理平衡的新商業理念。這就需要以客戶為導向，開發全新營運模式、樹立更強服務意識、規范服務流程、透明化金融產品、主動揭示風險。這個過程是漸進的，每個階段都會有遺留問題和矛盾進入到下一發展階段，受到包容性的糾差。但最終發展方向是以客戶價值驅動，整合專業建議和資源，提供獨立咨詢服務。

白皮書指出，經過改革開放30多年的發展，中國社會與經濟不斷向前發展，截止2015國家統計局的數據顯示GDP已達10.42萬億美元，位居全球第二。由此帶來的國民財富劇增催生了中國財富管理市場的爆炸式發展。然而近年來，我國傳統產業的產能過剩明顯、房地產市場投資回報率大幅遞減，這間接產生明顯的社會資本溢出效應，需要通過合理的資產配置和財富管理以達到保值增值的目的。

從金融供給的角度看，我國財富管理市場的供給和輸出之間存在較大缺口，市場成熟度和復雜程度較低，不斷增加的社會財富需要更完善的財富管理體系。縱觀中國財富管理發展歷程，僅僅十余年期間，中國就累積了歐美國家數百年來的經驗和教訓。尤其在互聯網金融迅猛發展的最近幾年，問題集中爆發。

白皮書的作者、中歐國際工商學院教授芮萌對白皮書進行了深入解讀，他指出，人們對財富管理的曲解較多，財富管理市場亂象叢生，突出表現在以下幾個方面，一是，P2P、眾籌等互聯網金融平台的跑路潮不斷，已經嚴重危及社會對互聯網金融創新的信心；二是，理財產品的剛性兌付，對市場機制造成了嚴重扭曲；三是，投資者不成熟，A股市場投機性、交易性比較濃，估值高企和換手率頻繁可謂全球罕見。

對於以上現象背後的原因，白皮書對中國財富管理市場健康發展進行了系統性探討。

第一，我國財富管理市場的對外開放程度不夠。盡管滬港兩地股票市場正在穩步互聯互通、QDII投資額度和范圍正逐步放寬，但是，針對個人境外直投的要求和額度仍有頗多限制，在境內資金明顯的溢出效應下，必然會導致過量的社會流動資金推高金融資產價格，產生泡沫，更嚴重的是弱化實體經濟的升級轉型動力。

第二，財富管理行業的配套教育滯後。一方面，客戶端過度追求財富的增值，需求仍停留在對投資產品而不是投資方案的認識，因此缺乏長期財富規劃。另一方面，機構端受限於經驗不足以及迎合市場的需求，多采用的是價格主導的經營模式，對於投資咨詢服務的重視有限。

因此，今後的財富管理應該更加中立化，更多關注資產配置和客戶需求相吻合。這樣客戶能夠逐漸從自身需求出發，借助第三方獨立投資顧問（機構），主動選取財富管理產品。這又反過來促進投資顧問的建議更加從客戶需求出發，形成良好的生態循環。