ASX200指數飆升至5年高點

　　ASX200指數不斷創出金融危機后新高，上行看來勢不可擋。鑒於經濟一定程度的不穩定（從藍籌股的表現中可見一斑），我們確定指數上行的主要原因是市場認為澳大利亞經濟正走向正軌，而低利率和全球經濟環境的改善也支撐了這一判斷。中國經濟好轉或許是澳大利亞投資者情緒得以提升的首要助力。中國經濟數據繼續表現強勁，看起來房價泡沫也受到了控制。此外，境外融資環境改善以及房價飆升對抵消觸及各大銀行盈余底線的利率下調所帶來的消極影響也有所幫助。

　　總體來看，指數已收復美國金融危機伊始以來62%失地。但與美股創紀錄的反彈相比，這個比率似乎並不高。不管怎樣，如我們之前提到的，澳大利亞自采礦業向其他經濟部門轉型所面臨的不確定性可能會打壓指數表現。原因是我們尚未看到有多少經濟部門就澳聯儲大規模寬鬆周期作出反應，這表明非采礦業或很難彌補采礦業投資下降帶來的經濟缺口。不過，經濟可能還是會受到低利率環境的影響，即使是這種影響要等到澳聯儲再此降息才能有所體現。

　　這對ASX指數的未來味著什么？如果我們看到經濟對澳聯儲大規模寬鬆周期作出明顯反應，或可助力澳大利亞經濟加速回暖。這種情況或支撐指數進一步上行。風險在於經濟可能會在采礦業投資減少的壓力下停滯不前，如此一來，ASX指數將出現大幅修正，但這並非我們的基準情境（我們認為澳聯儲明年初會再度降息）。短線來看，我們正準備迎接將引領整體指數走向的澳大利亞大型銀行財報季的到來。市場目前預期澳大利亞三大銀行利潤增加10%，分紅也將有所提升 – 這個要求可不低。

　　技術角度來看，ASX200指數已突破部分強大阻力區，看來正位於清晰的上行趨勢當中。我們可能會看到指數部分修正走勢，但修正或將誘部分目前場外觀望的買家開始入市交易。總之，如果沒有重大基本面推動力，指數或很難上破心理阻力和部分技術水平所在的6000附近阻力區。

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