為什么1月歐洲央行不會推出QE？

雖然周末歐洲央行行長德拉吉的講話使得市場對歐洲QE推出的時間預期提前，但我們預計歐洲央行1月推出QE的可能性還很小，主要原因是：希臘大選。

周末德拉吉說現在的預期是推出QE可能就在今年1月22日的第一次會議上。德拉吉是在德國《商報》采訪中說出這番話的。他同時強調中央銀行面臨無法履行職責的風險，與六個月前相比，央行無法保持價格穩定的風險正在上升。但德拉吉的話一下子使得歐洲QE推出的時間預期提前。

歐洲央行將在1月22日舉行2015年第一次貨幣政策會議，歐洲央行正在醞釀QE刺激的形式，是全面量化寬鬆還是給購買政府債券設置限制。全面量化寬鬆意味著將購買貨幣聯盟內所有19個成員國的主權債券。

但1月25日就是希臘大選，任何涉及到希臘債券購買的QE政策都會影響到希臘大選，從而使歐洲央行陷入極其尷尬的境地。而歐洲央行如果推出排除希臘債券的QE政策，將是對雅典的一種羞辱。同時希臘債券會遭到拋售，這是歐洲央行極力想避免的。

中央銀行一般很少在重要的選舉和重大國際事件前采取貨幣政策行動。歐洲央行不能通過購買希臘債券來干擾希臘大選，更何況歐洲央行的QE政策更具政治和情感色彩。這使得1月22日歐洲央行利率會議傾向於小規模的技術措施，而將重大的決定推后。

激進左翼聯盟的領袖齊普拉斯在周末的聚會中表示，譴責任何央行將希臘從量化寬鬆計劃中排除出去的行為。他還表示，大選獲勝后將注銷外國債務，包括歐洲央行持有的。

所以無論發生什么，隨著希臘大選的競選活動逐漸升溫，歐洲央行采取任何舉動的風險都會上升。在這種高度緊張的氣氛中，歐洲央行可能寧愿保持中立。

機構來源：金理人