瑞銀:中國今年充滿挑戰 破產企業、失業人口大幅上升

瑞銀大中華區首席投資總監及首席中國經濟學家胡一帆表示,2016年對中國來說將是充滿挑戰的一年,如何解決製造業與房地產行業產能過剩問題將是首要務,因此經濟成長很可能繼續減速,傳統製造業深度調整,破產企業和失業人口數字將大幅上升。

胡一帆預期,人民幣美元的貶值壓力短期將持續,但人民幣有望在中期轉為相對強勢,維持到2016年底美元人民幣將升至6.8的觀點,但期間波動應該會比較劇烈。

胡一帆指出,不認為中國經濟會硬著陸,正如去年12月中國中央經濟工作會議公佈的內容,財政政策有望在促進轉型方面發揮關鍵作用,中國需要增加財政赤字以避免潛在的成長劇跌,財赤佔GDP比例很可能由2015年的2.3%升至2.8-3%,總赤字將擴大至1.8-2兆元人民幣,其中包括6000億元的地方政府赤字,總財政支出將達到18兆元。

胡一帆進一步指出,中國貨幣政策將維持寬鬆,央行將降息1-2次,存款準備金率將下調300-500個基點,常備借貸便利利率將下調50–100個基點。由於經濟減速和產能過剩導致信貸環境惡化,貨幣政策的重點之一將是避免系統性或地區性金融風險,預期人民幣美元的貶值壓力短期將持續,但人民幣有望在中期轉為相對強勢,維持到2016年底美元人民幣將升至6.8的觀點,但期間波動應該會比較劇烈,美元在岸人民幣美元離岸人民幣間匯差將擴大,後者取決中國央行干預、資本外流以及國際投機等多方面作用。