美股指開年大跌 四大風險需警惕

前交易時段，美國股市全線下跌，標普500指數蒙受3個月來最大跌幅。截止收盤，道瓊斯工業平均指數下跌331.34點，報17501.65點，跌幅為1.86%；標準普爾500指數下跌37.62點，報2020.58點，跌幅為1.83%；納斯達克綜合指數下跌74.24點，報4652.57點，跌幅為1.57%。值得注意的是，2014年標普500指數從未出現連續四日下跌的行情，現在出現了。

2014年是美國股市的又一個豐收年，在過去的幾年里，美國股市已經漲至紀錄高位，這在很大程度上歸功於美聯儲（Fed）三輪量化寬鬆（QE）。至於2015年美股將怎樣走，各大機構爭論不斷，但大多數還是樂觀看待。盡管各大投行預測樂觀，但股市的表現往往超過美國經濟和企業盈利，這不禁令人懷疑股市可能被高估了。

警惕四大下行風險

1、耶魯大學教授席勒（Bob Shiller）提出了“周期調整市盈率（CAPE）”。CAPE是席勒針對標普500指數制作的，由前10年通漲調整后的平均收益得出，是一種周期性調整市盈率。12月份，希勒稱CAPE實質上已經高於其歷史平均值。鑒於CAPE可能會繼續走高，甚至是升至更為高企的水平，Mason認為股市可能會變得越來越傾向於下行，因此，隨著投資者更趨緊張，股市也將變得越來越具波動性。這僅是就CAPE層面給予的分析。

2、股市未來將取決於美聯儲的政策行為。美聯儲在最新一次政策會議上已經將“相當長一段時間”維持近零利率換成“將耐心開始貨幣政策正常化”，而新聞發布會上主席耶倫（Janet Yellen）的鷹語也勾勒出美聯儲或最早於明年4月加息的軌道。美聯儲加息，意味著美聯儲將回收此前投放到市場的流動性，這對股市的影響不言而喻。

3、美元價值在2015年將得到更多強勁支撐，許多國家相繼寬鬆以令提振各國經濟及通脹的舉措亦支撐美元，然而，隨著時間的推移，美元較其它國家貨幣更為昂貴可能會對美國出口產生實質影響。這可能會損及美國經濟增速。

4、當前，沒有人真的知道油價下滑最終將對全球造成一個什么樣的影響。唱多的有，唱衰的也有。包括俄羅斯、伊朗及委內瑞拉在內的產油大國因油價下跌而備受磨難。油價跌勢在繼續，它將跌至多低？這又將帶來什么樣的后果？沒有人真的知道。但是，可怕的事情將可能發生。

總之，股票市場在2015年料再次走高，但投資者需要警惕在當前環境下就已經存在的各種風險。

機構來源：金理人