利率升高風險增？羅奇：美國輕忽中國減持美債 恐太天真

羅奇。(圖:世界經濟論壇)

前摩根士丹利 (Morgan Stanley) 首席經濟學家、現任美國耶魯大學副教授羅奇 (Stephen Roach) 週五 (25 日) 警告，投資人正忽略了美國公債所面臨的非常實質風險，即美債最大海外持有國中國正在減持部位。

羅奇接受《CNBC》亞洲版電視節目「Squawk Box」訪問時表示，眾人皆以為在美國利率將維持低落，因為美國聯準會 (Fed) 掌握大局；但他提醒，中國目前掌握約 11% 的美國公債市場，當中國開始減少收購美元資產時，意味 (美國) 利率將升高。

根據美國財政部本週公布資料，中國 8 月將持有的美國公債部位較前月下砍 112 億美元，降至 1.268 兆美元。羅奇指出，中國正開始減少過剩儲蓄，並減緩外匯儲備擴張速度，而這意味其對於美國公債等美元資產的需求將下滑。

羅奇指出，中國正朝向不同的經濟模式轉變中，而這會對其收購美國公債及其他美元資產的行動帶來重大衝擊。報導表示，中國購買美國公債為其外匯管理策略之一，他們將外匯儲備回收轉至美債，以抑制人民幣升值，有助提升中國出口競爭力。

儘管許多分析師駁斥中國減持美債的憂慮，理由是缺乏規模夠大且流動性夠強的替代選項。但羅奇反駁這樣的看法，並警告這麼想的美國投資人已變得太過自滿。他說，美國並未真正關心中國減持美債的可能性；但中國若不買美債，他們的儲蓄可以用來支持中國經濟，而非美國經濟。

羅奇補充，華盛頓近期爆發預算僵局政治危機，意味中國投資人將更不願亦維持美國公債曝險。他指出，中國外匯經理人考慮到美國公債保值能力面臨的風險似乎已升高，必須做出相應部位調整，而這是謹慎之舉。