保監會證實松綁險資投資 萬億元投資彈藥待發

　　編者按：今年前三季度，保險行業取得了保費收入和利潤雙豐收的靚麗成績單，其總資產也首度達到8萬億。近日有訊息稱保險投資有望再獲松綁，監管層擬將險資權益類資產、不動產類資產上限均提高至30%。對此訊息，從保監會統計資訊部副主任朱金渭處獲得證實。如果用足現行的25%的投資股市比例上限，保險資金可以為證券市場提供1萬億元活水。

　　保險資金運用效果凸顯 三季度保險資產首超8萬億

　　今年前三季度，保險行業取得了保費收入和利潤雙豐收的靚麗成績單，其總資產也首度達到8萬億。

　　昨日，保監會召開新聞通氣會，公布前三季度保險市場運行情況和主要特點。今年前三季度，保險業實現原保險保費收入13432.6億元，同比增長11.2%。賠款與給付支出4508.8億元，同比增長32.9%。總資產80530.1億元，較年初增長9.5%。預計利潤總額917.5億元，同比增加526.9億元，增長134.9%。

　　壽險新單三季度單月增速良好

　　保監會有關部門負責人在解讀行業利潤大幅度提升時解釋為三大原因：一是去年的基數低，二是資金運用收益提升，三是其他壽險業務的增長。

　　數據顯示，今年前三季度，保險業預計利潤總額917.5億元，同比增長134.9%。產險公司預計利潤總額為327.9億元，增長20.2%；壽險公司預計利潤總額470億元，增長515.7%；再保險公司預計利潤總額為37.8億元，增長54.5%；資管公司預計利潤23.3億元，增長36.7%。

　　前三季度，財產險原保費收入4621.3億元，同比增長15.8%，增速同比提高0.9個百分點。壽險原保費收入7589.4億元，同比增長6.8%，增速提高5個百分點。新單業務自6月份以來，結束三年來的負增長態勢，三季度各月均保持了3%以上增速。

　　因此，整個保險行業保持了相對穩定的增長態勢。對於后續發展狀態，保監會有關部門負責人表示未來發展態勢良好。

　　值得一提的是，行業業務結構有所調整。如壽險公司分紅險保費收入6766.2億元，同比增長7.1%，占壽險公司業務的78.7%，同比下降1個百分點；健康險與意外險原保費收入分別為761.6億元、244.8億元，分別增長24.8%和18.5%。占比分別上升0.7和0.3個百分點。[NT:PAGE=$]

　　三季度權益類投資占比微升

　　保險資金的靈活運作為行業利潤添色。三季度，資本市場較上半年逐漸好轉，保險公司權益投資比重有所上升。截至9月末，保險資金運用余額74158.9億元，較年初增長8.2%；資金運用收益2724.2億元，收益率3.82%，同比上升1.5個百分點。

　　其中，固定收益類投資中，銀行存款和債券合計55374.7億元，占比74.7%，較上半年下降1.9個點；權益類投資中，股票和基金合計7553.1億元，占比10.2%，較上半年上升0.12個點。

　　保險資金實施大類比例監管后，，對保險公司來說確實可操作空間更大了，比如持有股票或股權投資的倉位，現在理論上都可以達到30%。

　　保監會副主席陳文輝曾多次表示，目前保險資金運用“能放開的都已放開了”。除了不能投資中小企業私募債、非公開定向債務融資工具（PPN），保險資金可投資的范圍幾無限制，可投資的資產比例也被業內人士認為較寬鬆。

　　“放開前端、管住后端”，更多的運作空間，考驗保險資金的投資能力，也為險資提升投資業績，打開了后續空間。（新華社 盧曉平）

　　“松綁險資投資”獲證實 保監會稱正征求意見

　　近日有訊息稱保險投資有望再獲松綁，監管層擬將險資權益類資產、不動產類資產上限均提高至30%。對此訊息，昨日《證券日報》記者從保監會統計資訊部副主任朱金渭處獲得證實。朱金渭對記者表示，“的確在近期發布了相關檔案，目前還處在征求意見階段，具體頒發時間以及比例安排還需等意見征求完后再確定”。

　　朱金渭是在昨日保監會召開新聞通氣會間隙接受《證券日報》記者采訪時作出上述表態的。

　　朱金渭表示，無論是否提高到30%的比例，還是按照當前險資入市10%的設定占比，險資權益類投資提升還有很大空間。

　　“今年三季度以來，資本市場較上半年逐漸轉好，保險公司及時調整資金設定規則，權益類投資比重有所上升。”朱金渭說。

　　據記者了解，保監會近幾年先后發布了十余項保險資金運用的政策，一直致力於通過市場化的手段放松保險資金設定的自由度，以提高保險資金投資的收益率。最新公布的三季度數據也給予了佐證。

　　保監會數據顯示，截至9月末，保險公司總資產8.05萬億元，首次突破8萬億元，較年初增長9.5%；資金運用余額為74158.9億元，較年初增長8.2%；資金運用收益2724.2億元，收益率3.82%，同比上升1.5個百分點。固定收益類投資中，銀行存款和債券合計55374.7億元，占資金運用余額的比例為74.7%，較上半年下降1.9個百分點。權益類投資中，股票和證券投資基金合計7553.1億元，占比10.2%，較上半年上升0.12個百分點。

　　朱金渭預計，未來四季度，險資設定證券市場的規模與三季度相當，即使有變動，幅度也不會太大。

　　數據還顯示，今年前三季度，保險業實現保險保費收入13432.6億元，同比增長11.2%，增幅同比增加3.9個百分點，業務增速呈逐步回升態勢。（證券日報 傅蘇穎）[NT:PAGE=$]

　　險資入市比例僅有10% 萬億元投資彈藥待發

　　專家稱，A股目前估值偏低，險資迎來入市好時機。

　　近日，有訊息稱，險資投資有望再獲松綁，險資投資權益類資產、不動產類資產上限均有望提高至30%。英大證券首席經濟學家李大霄昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前是保險資金入市的好時機，建議放寬險資等長期資金的投資比例。

　　保監會最新數據顯示，截至今年8月底，保險總資產為7.9萬億元。保險資金運用余額7.27萬億元，其中，股票和證券投資基金7305.86億元，占比10.05%。如果用足現行的25%的投資股市比例上限，保險資金可以為證券市場提供1萬億元活水。

　　“保險資金是長期資本的重要組成部分，對中國資本市場將起到至關重要的作用。”李大霄說。

　　對此，北京工商大學保險系主任王緒瑾表示認同。他表示，資本市場的穩定發展必須有一個發展的保險市場做后盾，保險資金的投資也是資本市場的主要資金來源之一。作為機構投資者它將為資本市場的穩定起到一定的作用，尤其是壽險，它的負債屬於長期資金，更加有利於資本市場的穩定，而反過來，保險資金投資資本市場也是其盈利的主要來源。

　　“當前股市已經具備了長期投資的基礎。”李大霄表示，“過去股市波動比較大，原因在於當時市場的流通比例只有30%，每次在限售股解禁的時候就會造成市場的波動。然而，如今的流通比例已經從30%提高到80%左右，接近於全流通，也就意味著股權結構基本具備，為長期投資提供了基礎。”

　　從估值水平來看，李大霄認為，當前的藍籌股接近10倍的市盈率，AH股的溢價指數也比較接近，A股的價值指數較為便宜，此外，現在標普500和滬深300指數還有一定的差距，此時險資進入會有相當的投資價值。

　　“從三季度的經濟數據可以看出，我國經濟已經擺脫了連續下行的格局。”李大霄指出，上市公司的業績從上半年來看已經實現了12%以上的增長，下半年將會擺脫去年以來增長停滯的格局。

　　李大霄指出，“如果此時險資抓住機會利用逆向投資的方式進入股市，實現投資成本的最小化，未來一定會取得比較好的效果。”

　　李大霄表示，在市場相對低迷的時候，為了鼓勵和吸引險資這樣的長期資金入市，應給予一定的政策優惠，包括稅收、投資比例放寬、靈活度以及放寬準入條件等。

　　銀河期貨首席宏觀經濟顧問付鵬對記者表示，未來監管層應該通過更加市場化的方式，以提高上市公司的投資回報率為目的，吸引資金入市。

　　此外，李大霄指出，應該糾正市場融資者利益和投資者利益的關係問題，過去股市比較偏向於融資者的利益，將二級市場定性為消化一級市場泡沫的場所，這種看法是錯誤的，未來應該更加關注投資者的利益，才能吸引投資者的進入。（證券日報）[NT:PAGE=$]

　　險資三季度小幅加倉

　　保監會24日披露，截至9月末，保險資金運用余額為74158.9億元，較年初增長8.2%；資金運用收益2724.2億元，收益率為3.82%，同比上升1.5個百分點。

　　其中固定收益率投資中，銀行存款和債券占比為74.7%，較上半年下降1.9個百分點；權益類投資中，股票和基金占比10.2%，較上半年上升0.12個百分點。

　　前三季度，保險公司預計利潤總額917.5億元，增長134.9%。其中產險公司預計利潤總額為327.9億元，增長20.2%；壽險公司預計利潤為470億元，增長515.7%；資產管理公司預計利潤23.3億元，同比增長36.7%。

　　保監會有關人士介紹，前三季度，保險市場業務增速逐步回升。一是財產險業務較快增長，實現原保費收入4621.3億元，同比增長15.8%；二是壽險業務企穩回升，實現原保費收入7589.4億元，同比增長6.8%，尤其是新單業務自6月份以來，結束了三年來的負增長態勢，三季度個月均保持了3%以上的增速。（中國證券報）

　　鄭眼看盤：行情暫未了再跌可低吸

　　周四A股繼續下跌，但跌速有所放緩。截至收盤，滬綜指跌0.86%至2164.32點，深綜指跌0.60%至1058.78點，兩市成交均明顯縮窄。創業板及中小板依然下跌，但跌幅不算太大。

　　大盤連續三天下跌，原因之一在於貨幣市場因央行本周在放錢方面趨於謹慎。如果進一步推敲，央行在放水方面趨於謹慎極可能緣於以下兩個原因，一為近期外匯占款增加，二為樓市太旺。

　　因外匯占款增加而減少貨幣投放對股市其實沒啥特別的負面影響，但如果是因為擔心樓市而收緊貨幣，那么對股市影響就可能較大，因投資者完全有理由預期未來這種緊縮還有可能加重。

　　盡管京城新出地產調控政策，但昨日地產股表現基本隨大勢，沒有表現出特別之處。當前的高樓價及高地租價必將損及商業活動，最終會損害該地區稅收。不利影響和賣地收入會互相抵消一部分，只是以往這種影響並不明顯，或者說賣地收入顯得更重要些，因此樓市調控常被地方政府化解。目前這種抵消程度或正接近臨界點，故政府對樓市出重手的機會越來越大。

　　不過具體操作上仍有難度，這得有配套制度，一方面得進行財稅制度改革讓地方政府有常規收入，另一方面在壓制樓市同時能將商業銀行風險加以化解。這些事是龐大的系統工程，均不易辦到，但拖下去只會更加難辦。

　　訊息面上，昨日有報導稱，習近平總書記本周三在會見清華大學經管學院顧問委員會海外委員時表示，將在黨的十八屆三中全會上研究全面深化改革問題並“作出總體部署”。上述言論是有些看點的，投資者可各自細細體會。

　　另一則訊息也較吸引人眼球，這就是匯豐中國10月制造業指數初值公布，為50.91，創7個月來新高，超預期的50.4。然而昨日周期類股表現不濟，這可能和本月稍早公布的工業產值、零售等數據並不盡如人意相關。

　　目前資金供給方面越來越緊，同時正面臨月底，這個時段既有風險，也有些機會。當資金趨緊時，許多個股易跌，但對想逢低吸納者來說，如果把握好了是個機會。由於下個月是三中全會召開時段，所以筆者相信股市至少短期會有些機會。至於中線機會如何，那得看三中全會的具體進展，看看“制度紅利”究竟有多少。

　　前幾個月股市關於制度紅利的預期已較充分，不少相關個股已錄得較大漲幅，未來就是“證實”或“證偽”的過程。假如制度紅利出乎預期，相關個股自然還可能上漲，反之就是漫長的價值回歸過程。

　　由於短線機會相對容易把握，建議倉輕的投資者再逢急跌時，可嘗試吸納，然后再看下個月會議情況再決定去留。由於近期股指跌速頗快，短線風險其實已釋放不少，故目前持短線思維的低吸行動風險可控。（每日經濟新聞 鄭步春）[NT:PAGE=$]

　　不畏滬指下探半年線 機構建議把握兩大投資要點

　　分析人士認為，經過連續3個交易日的快速下跌，滬指已經消耗了一定的下跌動能

　　■主持人 趙子強 吳珊

　　宏觀經濟仍在好轉

　　主持人：昨日早盤，滬深兩市股指低開低走，供水供氣、券商、煤炭石油以及房地產等板塊回落，引起滬指下跌擊穿年線支撐，昨日，滬指收盤報2164.32點，跌幅0.86%，成交額900.02億元，較前一交易日萎縮28.45%。請問，影響昨日市場的因素有哪些？

　　巨豐投顧：有三條資訊影響市場，首先，國家主席習近平10月23日在會見清華大學經管學院顧問委員會海外委員時表示，我們將在中國共產黨十八屆三中全會上研究全面深化改革問題並作出總體部署。我們必須處理好改革、發展、穩定三者之間的關係，以更大的政治勇氣和智慧，進一步解放思想，解放和發展社會生產力、增強社會創新活力。其次，北京市住建委相關負責人10月23日表示，北京市“穩房價”的決心堅定不移，在既定政策的執行上將進行全面升級和強化，具體包括加大自住型商品住房供應力度等7條措施。最後，溫州金改“底層設計”思路浮現。

　　大摩投資：訊息面上，昨日匯豐發布數據，10月份匯豐中國制造業PMI初值從上個月的50.2%升至50.9%，創7個月新高，新訂單分項指數也創下7個月新高，顯示在整體環境溫和改善的情況下，中國經濟增長復甦正在得到鞏固，但是購進價格和產出價格下降反映供需狀況走弱，意味著PPI環比或重新下降。

　　科德投資：昨日，匯豐公布了10月份的PMI預覽數值，數字已經升到7個月以來的最高點。經濟趨勢一直向好，大盤卻出現下跌，主要的原因在於幾點：第一，北京出臺新的地產調控政策，市場擔心全國性的調控政策會在十八屆三中全會后出臺，房地產股的下跌對指數有消極影響；第二，前期瘋漲的題材股跌幅較大，不乏跌停者。從匯豐公布的PMI預覽數值來看，宏觀經濟依然在好轉，官方的PMI也將於下周公布，經濟好轉必然會帶動周期性板塊繼續反彈。A股當中許多周期性行業個股的估值都比較低，這是對市場有利的一面。

　　半年線附近有強支撐

　　主持人：昨日，滬深兩市股指仍維持弱勢調整的特征，雖然早盤滬指跌破年線之后，部分權重股一度沖高護盤，但領漲效應難以持續，股指呈現逐級回落態勢。從技術面來看，股指將如何演繹？

　　寧波海順：滬指昨日早盤兩次跌破2172點年線支撐，又兩次在年線位置企穩反彈，但午后的下跌徹底砸破年線支撐，讓滬指徹底失守年線。從昨日滬市成交額縮小到900.02億元可以看出，經過連續3個交易日的快速下跌，滬指已經消耗了一定的下跌動能，2170點附近又是多方的大本營，空方很難占到任何便宜，故投資者不必過分擔心，2140點半年線附近有強支撐。

　　金證顧問：年線支撐在昨日失守，但股指的成交量出現了明顯的萎縮，滬市僅僅900億元左右的成交額，表明市場當前觀望氛圍逐漸濃厚。大盤短期處於弱勢震盪中，投資者一方面在期待年線能起到一定的支撐作用，另一方面在期待市場能夠有利好政策出來護盤。遺憾的是，昨日市場並沒有重大利好出臺，而年線的支撐在弱勢行情的沖擊下，也難以力挽狂瀾。同時，更加讓當前市場迷茫的是短期政策或將處於一種真空狀態。

　　目前，大盤走勢面臨兩種可能。一種是，股指繼續受到年線支撐余威影響，在年線附近窄幅震盪幾個交易日后，重新收復年線失地，進行強勢震盪等待政策的進一步明朗，以便選擇方向。另一種就是，短期市場繼續延續弱勢走勢，震盪下行，一舉跌穿半年線以及60日均線的雙重支撐，回踩短期下降頻道的下軌，對應點位大約在2100點左右。鑒於目前市場熱點題材正在持續退燒，同時市場處於政策真空期的大環境下，市場選擇第二種走勢的可能性更大。

　　大摩投資：預計創業板指短期還將維持寬幅震盪並形成一個中期的頂部，主板滬指下方目標位依然在2150點一線前期成交密集區附近。市場深度調整的概率較小，但是由於市場對十八屆三中全會的預期分歧較大，資金短期不容易形成合力，市場也難以走出趨勢性行情，預計十八屆三中全會之前大盤將延續弱勢震盪盤整走勢。

　　把握兩大投資要點

　　主持人：昨日，股指延續跌勢，但跌幅逐步縮小，而且熱點有所增加。部分機械股和汽車股的表現比較突出，前期熱點如自貿區、資訊消費出現止跌回穩跡象，新熱點如建筑節能、民營醫院等盡管並不強勢，但顯示出資金依然活躍。請問后市投資者應該關注哪些板塊？

　　倍新咨詢：后市方面，殺跌力量逐漸減弱，指數再跌的話將有超跌反彈行情，建議投資者可關注前期跌幅較大的如電商、手游、土改、互聯網、環保等題材股，並關注權重股中金融股的帶動作用。

　　金證顧問：目前而言，主要應該把握兩大投資要點。一是，政策扶持且仍然在相對低位的個股，比如光伏太陽能相關個股的投資機會；二是，三季報大幅預增的行業個股，比如汽車板塊整體業績報喜，且股價漲幅並不大。所以，把握住政策加業績雙輪驅動的低位個股，才能在當前弱勢震盪的市場中，贏得更為穩妥的投資收益。（證券日報）