糖價保持震蕩上行趨勢 做多思路操作

　　主要合約一周數據匯集（單位：元/噸）

　　合約 開盤價 最高價 最低價 收盤價 漲跌 成交量 持倉量 持倉變化

　　SR1401 5255 5280 5183 5213 -27 150.3萬 48.4萬 -11.7萬

　　SR1405 5162 5237 5145 5172 19 63.1萬 23.2萬 3438

　　數據來源：CZCE 交易日期：2013/10/14-2013/10/18

　　一周行情

　　國內方面，上周白糖期貨價格沖高回落，周二，SR1401合約價格觸及5280元/噸，距離5300一線僅一步之遙，但周三至周五，期價回落，最低跌至5183元/噸，截止周五，周下跌27元/噸，持倉量減少11.7手至48.4萬手。

　　國際方面，上周國際原糖期貨價格繼續創年度新高，周一至周四，ICE原糖期價基本長處於短期高位的窄幅波動中，但周五受巴西火災致使4個糖庫被損毀的影響，ICE原糖期價盤中大幅上漲，ICE03合約價格一度觸及20.16美分/磅，最後報收於19.50美分/磅，周漲幅達到3.01%。

　　筆者認為， 在國內新糖大量上市之前，以偏多思路操作為主。

　　一是主產區廣西食糖庫存偏緊。數據顯示，截止9月底，廣西工業庫存僅為10.3萬噸，同比減少28.7萬噸。偏緊的庫存令糖廠在過去兩周不斷上調現貨糖的報價。截止上周五，南寧集團報價為5630元/噸，較一個月前的報價高出230元/噸。據悉，2013/2014榨季廣西第一家糖廠開榨的糖廠為中糧集團下屬的北海華勁糖業有限公司，預計開榨時間為10月26日。

　　二是新榨季北方甜菜糖面臨減產。已經開榨快兩周的北方地區目前出現甜菜同比減少的現象。據悉，新疆14家糖廠本榨季預計生產食糖17.9萬噸，同比下降7.3%。在南方糖廠尚未開榨之前，上述這一訊息將繼續提振現階段糖價走勢。

　　三是國際原糖價格繼續上漲。上周五巴西突如其來的火災導致四個糖庫損失慘重，無疑使得前期已經上漲的糖價打開進一步的上漲空間。據悉，全球最大的糖出口商、巴西Copersucar公司位於巴西桑托斯港糖和乙醇的倉庫起火，起火的三座倉庫共有30萬噸的糖儲存能力。傳聞稱受災的倉庫大約存儲了9萬噸原糖和3萬噸白糖。

　　綜上，在現階段國內外食糖基本面依舊偏利多的情況下，糖價的每次回撤仍是多單介入的機會。此外，在技術上，盡管截至上周五，SR1401合約期價收低於5日均線，但是仍然守住了5200一線，且在下跌的過程中並沒有跌破5150一線，一旦本周突破5280一線，那么下一目標區間將很可能是5400-5450元/噸。在持倉上，盡管本周SR1401合約持倉量大幅減少約11.5萬手，而從遠月1405和1409合約的持倉量增倉並不明顯來看，目前還未出現主力移倉，加之減倉主要來自於空頭持倉量的減少，約16000手。

　　因此，操作上，現階段期價回踩10日、20日均線均是建立多單的機會，或者期價放量突破5280元/噸是追多的機會。

　　現貨市場交易價格

　　主產區食糖報價數據（單位：元/噸）

　　地 區 截止上周五報價 比前一周同期 比上月同期 備注

　　南 寧 5630 +60 +230 站臺報價

　　柳 州 5540-5570 0 +140 站臺價

　　昆 明 5400 0 +150 站臺報價

　　甸 尾 5350 +10 +140 站臺報價

　　湛 江 5660 +60 +210 廠倉報價

　　烏魯木齊 5250-5300 +50 0 站臺報價

　　資料來源：中國食糖網 日期：2013/10/14/-2013/10/17

　　上周國內糖價全線上周，銷量清淡。

　　主產區方面，廣西糖價小幅上周，但市場成交情況一般，當前各糖企庫存已經不多，短期內現貨供應量比較有限。南寧糖價報收在5630元/噸，柳州糖價收於5630元/噸。云南糖價震盪為主，目前報價在5400-5350元/噸。

　　主銷區方面，華東糖價大幅上漲，但商家繼續維持觀望態度，上海報價在5780元/噸。華北糖價漲勢明顯，周漲幅在50-100元/噸之間不等，但是商家采購積極性不高。華中銷區糖價上漲100-150元/噸，報價在5670-5780元/噸。華南地區糖價略有上漲，報價在5550-5600元/噸。西北，東北糖量價持穩，截止上周，新疆糖廠全部開榨，內蒙古開榨兩家，黑龍江僅開榨一家。其中黑龍江報價在5700-5750元/噸。

　　行業數據及新聞

　　巴西火災致外盤大幅拉升1美分，火情已滅損失未定

　　外盤訊息 周五晚間北京時間18時許，紐約洲際交易所（ICE）原糖期貨突發大幅拉升行情，主力3月原糖期貨合約至19:51分盤中突破20美分，並達到20.16美分的最高點，創下2012年6月份以來的新高。

　　有訊息稱，行情拉升的主因是巴西Copersucar公司位於巴西桑托斯港用於存儲糖和乙醇的倉庫起火，該公司是全國第一大食糖生產商以及全球第一大食糖出口商，每月大約船運50萬噸糖用於出口。消防部門稱該港口的另外20個倉庫受到影響，傳聞稱受災的倉庫大約存儲了9萬噸原糖和3萬噸白糖，經紀商傳聞倉庫貨主在近月有原糖套保空頭頭寸，引發3月合約飆升至20.16美分。

　　隨后桑托斯港消防局稱，該港口糖倉庫的大火已經被撲滅。但這場大火令該國Copersucar公司存儲在港口的糖庫存遭遇滅頂之災。訊息明朗后，原糖期貨在創下新高開始出現回落，截至北京時間22:35分已經回落至19.27美分一線。

　　據消防局稱，大火已經燒毀該港口的三座倉庫，火災也令該港口的第四座倉庫部分受損。但目前仍不清楚具體有多少食糖遭遇損失。這三座倉庫總共擁有30萬噸糖的存儲能力，截至周三時倉庫仍存放了約8.2萬噸糖。

　　預計巴西中南部今年的糖產量為3420萬噸。

　　印度：制糖企業呼吁將進口稅提高至40%

　　道瓊斯訊息 印度制糖企業表示，希望將目前15%的白糖和原糖進口稅至少提高至40%。印度糖廠協會（ISMA）則稱，政府正努力找出保護國內企業利益的方法，減少企業虧損。

　　2013/14年度（10月1日開始）印度年初白糖結轉庫存或達880萬噸，估計2013/14年度印度食糖供給將過剩150萬噸，企業難以盈利將直接影響蔗農利益，截至2013年3月31日印度拖欠蔗款高達1200億盧比。

　　印度：將出口17.5萬噸原糖 13/14年度出口量或達200萬噸

　　道瓊斯訊息 貿易訊息人士稱，印度貿易商已簽訂協議，將出口17.5萬噸原糖，船期為12月至1月，這也是2013/14年度（10月開始）印度貿易商首批出口的糖。其中5萬噸將供應伊朗，其余出口至中東市場。成交價為每噸445-450美元，FOB基準。

　　但截止目前，印度糖貿易商並未與印尼達成糖出口協議。印尼為全球最大的糖進口國。分析師稱，目前雅加達政府已經鎖定2014年6月之前的糖供應。

　　印度是僅次於巴西的全球第二大糖生產國，預計今年印度的糖出口量將增加。“新榨季印度糖廠壓榨量增加，因此原糖出口量將增加，這對於印度糖廠的生存也是至關重要的。” 貿易商稱，2013/14年度印度或出口約200萬噸糖，其中包括120-150萬噸原糖。2012/13年度印度或已出口30萬噸糖，且均為白糖。

　　過去三年印度糖產出增加以及白糖出口需求低迷導致印度糖產商持有大量精煉糖庫存。截至10月1日，印度白糖庫存約為880萬噸，該國今年或產糖2500萬噸，高於國內消費量的2300萬噸。

　　糖廠還需為持有額外的糖庫存支付大量成本，而高企的糖庫存也令印度國內糖價維持疲弱走勢。為應對這一問題，印度糖廠自新榨季開始后，增加原糖出口量，同時貿易商也鼓勵糖廠生產更多原糖。分析師稱，亞洲和非洲正在擴張的精煉產能將能消化來自印度的原糖。

　　歐洲：降雨阻礙甜菜收割 或損及產量

　　道瓊斯訊息 降雨導致歐洲甜菜主產區收割難度增大，且有可能導致甜菜減產。潮濕天氣推遲俄羅斯和烏克蘭的甜菜收割，而法國、德國和波蘭今年的產量或減少。

　　俄羅斯農業部公布的數據顯示，截至10月14日，俄羅斯已收割甜菜2100萬噸，收割面積為50萬公頃，收割率為55%。去年同期收割量為2340萬噸，收割面積為60萬公頃。俄羅斯糖生產商協會稱，“甜菜主產區有利於收割和加工的天氣或持續至本周末。”但俄羅斯農業市場研究院（IKAR）將2013年甜菜糖產量預估由430萬噸削減至不足400萬噸，俄羅斯上一年度糖產量為475萬噸。IKAR的糖分析師表示：“主要取決於中央黑土區的天氣狀況。”

　　烏克蘭糖協表示，截至10月11日，烏克蘭共生產18.19萬噸甜菜糖，2012年同期產量為逾50萬噸。烏克蘭農業咨詢機構表示：“降雨引起的收割延遲可能導致甜菜含糖量下降。” 烏克蘭農業部數據顯示，截至10月11日，烏克蘭甜菜收割量為510萬噸，收割面積為13.2萬公頃，收割率為46%。烏克蘭去年截至10月15日甜菜收割量為950萬噸，收割面積為26.3萬公頃，收割率為57%。

　　因春季播種期天氣濕冷，法國甜菜產量或低於均值。法國甜菜種植者協會（CGB）主管表示，“法國今年甜菜產量或下滑。” 春季期間的濕冷天氣導致播種延遲，而進一步的多雨陰冷天氣損及夏季期間的作物生長。但此后作物長勢良好，農戶決定晚於去年開始進行收割，有助於提升甜菜含糖量。CGB預期法國甜菜單產為每公頃13噸左右，略低於去年的每公頃13.3噸。

　　因2013年初冬季冗長，而且春季天氣寒冷，導致播種延遲並拖累作物生長，德國甜菜產量或下滑。德國糖業協會（WVZ）表示，2013/14年度德國甜菜糖產量或由448萬噸降至347萬噸。WVZ執行董事表示，“德國甜菜收割正在進行，情況總體令人滿意。”

　　波蘭甜菜收割已經開始，但受春季不利天氣影響，預計該國甜菜產量亦將下滑。波蘭糖用甜菜種植協會副主席稱，波蘭今年精煉糖產量或較去年減少30萬噸，至155萬噸左右。

　　意大利甜菜種植戶組織ANB表示，春季期間的強降雨導致意大利甜菜播種延遲，但收割已經基本完成，預計10月20日全部結束。種植面積僅為4.05萬公頃左右，低於去年的5.25萬公頃。

　　英國糖業公司發言人稱：“9月中旬甜菜收割開始階段情況良好，因持續的干燥天氣令土壤變得較硬，近期的降雨備受歡迎。”

　　在西班牙，降雨引起的播種延遲已令糖廠推遲運作。