滬深股盤前─警示聲響起 A股被高估 已做好後退準備

有國外機構表示，A股已經做好後退的準備。  圖片來源：新華社/香港文匯報

滬深兩市股指繼續寬幅上漲的態勢仍在延續，由於資金寬鬆預期仍在，且消息面並無重大變化，A股沿著既定的牛市脈絡繼續向上仍是大概率事件，投資者則可以根據板塊輪動的節奏找准相應的投資機會。不過，儘管A股在新年第一個交易日創下65月新高，但警示之聲仍不絕於耳。有大陸機構指A股存在高估和透支，且流入資金已有下降跡象。還有國外機構表示A股已經做好後退的準備。

中證網報導，今(2)日迎來2015年第2個交易日。新的一年，去年年底錢緊的情況得到緩解，2014年年底因各種需要流出的資金正在回流市場，最艱難的時刻度過後市場已經不再缺錢。此外，流動性預期也在大增，統計局公佈的12月PMI爲50.1，經濟資料不佳，市場預計對央行[微博]降准或再降息的預期升溫，這也給兩市股指繼續上揚增添了底氣。

流動性之外，不少政策層面的利好仍在加碼。比如，國家領導人在深圳考察時表示，滬港通後應該有深港通，再加上今年中央層面針對國企改革的定調已經出台在即，都給兩市上揚鼓足了勁。

而從盤面來看，從去年年尾到今年年初，市場已經成功完成從金融到地産，再從地産板塊到煤炭有色的成功輪動與接力。至此基本可以得出以低估值投資爲核心的全面牛市的到來。由於短期來看，地産板塊、煤炭板塊和有色板塊將成爲繼金融板塊和一帶一路板塊之後新的市場大熱點，基於之前金融板塊和一帶一路板塊炒作的力度，可以認爲以地産板塊、煤炭板塊和有色板塊爲核心的新一輪行情才剛剛開始，板塊輪動成功切換，牛市車輪健康運行，市場投資機會大增。

隨著牛市的到來，市場普漲已經不再遙遠，一些低估值的品種仍然可以持股待漲。短期來看，新年開始，周期性的價值窪地正在受到資金的追捧，投資者應該跟進資金動向，短期可以繼續在地産板塊、煤炭板塊、有色板塊和國企改革中淘金。   

不過，儘管A股在新年第一個交易日創下65月新高，但警示之聲仍不絕於耳。有大陸機構指A股存在高估和透支，且流入資金已有下降跡象。還有國外機構表示A股已經做好後退的準備。

香港《文匯報》報導，安信證券在最新的報告中給A股敲響警鐘，該機構首席經濟學家高善文認為，市場可能對利好已透支，目前A股存在10%至15%高估。高善文表示，目前經濟活動也許十分接近短期內的底部水平，短期經濟動能無疑仍然弱勢，雖然A股的盈利預期繼續提升，但市場對利好因素可能存在一定程度的透支，並需要時間因素來進行消化。對於A股未來趨勢，高善文指或將做好壞打算，因為透支會維持一段時間，甚至繼續擴大，並最終引發劇烈調整。

無獨有偶，對於近期A股形勢華泰證券亦認為將進入高位震盪階段。華泰證券最新研報指，從資金面來，近期流入股市的資金量開始下降，融資交易佔比下降，開戶數從12月中旬開始回落，基金公司倉位也從10月的86%大幅加倉至90%。該機構表示，前期A股出現大幅上漲和資金大規模入市有關，但綜合上述分析來看，需警惕A股劇烈調整。

此外，國外金融服務公司Janney Montgomery Scott昨日也表示，在與香港股票的估值溢價攀升至5年多新高後，A股也已做好短暫後退的準備。該公司首席投資策略師表示，這種後退其實是健康的調整，因為外國投資者現在正在關注中國，適時後退會讓價格再次變得有吸引力，場外資金也會再次大批量湧入。