26日最具爆發力六大牛股(名單)

　　天士力(行情,問診)：擬收購河南天地藥業，補充特色產品線

　　天士力與協力營銷共同以現金2.01 億元收購天地藥業60%股權，其中天士力支付1.51 億元受讓45%股權，協力營銷支付5034 萬元受讓15%股權。天地藥業2012 年收入1.8 億元，凈利潤2790萬元；今年前4 月收入6172 萬元，凈利潤1012 萬元；收購PB 4.2倍，2012PE 13 倍，價格較為合理。收購后，天士力直接間接共持有天地藥業49.3%股權。

　　收購獲得醒腦靜注射液，利用天士力營銷優勢，推動市場份額提升。天地藥業主導品種為醒腦靜注射液，功效“清熱瀉火、涼血解毒、開竅醒腦”，主治腦中風等，不良反應小。醒腦靜注射液目前僅3 家企業有批文（天地藥業、無錫濟民可信山禾藥業、大理藥業）。pdb 數據顯示，醒腦靜2012 年在樣本醫院銷售達4.6億元，2009～2012 年復合增長14%，銷售規模在腦科中成藥中排第二，是中藥注射劑的大品種。但天地藥業市場份額最小，2012年僅2.8%，今年上半年提升至3.6%，但仍然遠遠低於濟民可信75%和大理藥業21%的市場占有率，且天地藥業2009～2012 年醒腦靜樣本醫院銷售額下降了20%。天地藥業本身銷售實力較弱，是其醒腦靜未能做大的主要原因。我們判斷，借助天士力強大的營銷能力和渠道，天地藥業醒腦靜注射液有望快速提升市場份額，成為中藥注射劑的大品種。

　　天士力將提升醒腦靜質量標準，提高天地藥業產品競爭力。目前醒腦靜3 家企業中，無錫濟民可信（采用天然麝香）和大理藥業（人工麝香）都是優質優價，僅天地藥業屬於普通GMP，雖然避免了同一質量層次的競價，但天地藥業的招標價格也低於另外兩家。天士力介入后，不僅將推動車間盡快通過新版GMP 認證，還將推動醒腦靜注射液質量標準提高，如果未來能夠獲得優質優價，將有助於提升零售價，在醫院銷售中更具優勢。

　　我們暫時維持業績預測，2013~2015 年凈利潤分別同比增長33%/ 33 %/31%，EPS 1.13/1.50 /1.96 元。當前股價對應13 年PE39 倍，14 年PE 29 倍，估值不低。我們依然堅定看好公司作為我國現代中藥的典范、產品集群優勢、產品獨特優勢和強大銷售能力確保未來業績較快增勢，我們對2014 年8 月丹滴FDA 三期揭盲保持樂觀預期。站在中長線，繼續維持買入評級。（中信建投張明芳，吳斌）

　　理邦儀器(行情,問診)：血氣POCT產品獲批，有望打造POCT平臺

　　血氣 POCT 產品獲批。血氣產品是公司POCT 系列產品的第1 個，CE 和國內注冊證均已拿到，預計對14 年業績產生積極影響。全球POCT 市場約80 億美金（不含家用血糖），其中血氣占17%左右，心臟標識物占20%；國內血氣市場大約7個億，處於快速普及期。公司計劃打造一個POCT 產品平臺，做國內poct 市場領導者：心臟標識物產品14 年3-4 季度有望上市，未來有望逐步推出超級細菌和醫院用血糖等產品。

　　彩超系列產品也值得期待。超聲產品上半年2114 萬，增長17.46%。主要是彩超提供了增量（上半年大概1000 萬，估計200-300 臺），彩超銷售逐月提升。彩超讓整個超聲毛利率上升了4.25 個百分點。美國團隊開發的中高階彩超14 年上半年有望推出，有可能將公司從國內彩超2-3 線梯隊提升到1 線梯隊，3-4 年有望做到4-6 個億的收入。彩超和poct 兩個系列新產品有望在3-4 年內再造2 個理邦。

　　老品種勢頭良好。1、多參數監護上半年增長22.48%，主要是常規監護儀，插件式監護還較少（由於3 類器械注冊證還未拿到且產品價格較高）；14 年會有針對的推出幾款低成本插件式監護儀；2、婦幼保健產品上半年增長了26.8%，主要是增加了LEEP 刀和陰道鏡等新品，后面還有相關管理系統軟件產品推出，下半年增速還有望加快；3、心電產品上半年略有下滑，下半年心電網絡產品有望逐步發力，心電系列增速有望明顯好轉。

　　行業進入並購高峰期。醫療器械行業近幾年並購進入了高峰期，市值小，現金多且有並購意愿的公司值得重點關注。公司現金近10 億，有較大並購潛力。IVD 是公司重點關注的方向。

　　維持推薦評級。不考慮並購，我們上調了公司13-15 年盈利預測，分別為0.46、0.7（原0.65）和1.09（原0.99）元，對應市盈率分別為58、38 和25。短期估值不便宜，但是中長期市值增長空間大，未來幾年業績有望加速增長，值得持續關注，維持推薦投資評級。

　　風險提示：新產品拓展低於預期風險、海外市場經濟風險、專利糾紛敗訴風險。（中投證券 周銳，王威）[NT:PAGE=$]

　　百視通(行情,問診):借自貿區東風，構建新一代家庭遊戲娛樂中心

　　一、事件概述

　　近期，百視通發布公告稱，與微軟擬共同投資7，900萬美元，約合4.83億元人民幣，成立上海百家合資訊技術發展有限公司。百視通擬以現金投入4，029萬美元，約合2.46億元人民幣，持股51%，公司對外投資的資金來源為公司自有資金；微軟公司擬以現金投入3，871萬美元，約合2.37億元人民幣，持股49%。

　　二、分析與判斷

　　借自貿區東風，與微軟合作成立合資公司，構建新一代家庭遊戲娛樂中心

　　1、公司計劃與微軟簽訂共同投資在中國（上海）自由貿易試驗區設立合資公司。詳情如下:雙方將拿出各自與業務相關的核心資源，在新一代家庭遊戲娛樂技術、終端、內容、服務等領域展開全面的合作。合資公司雙方總投資額為2.37億美元（約合14.5億元。百視通擬以現金投入4，029萬美元，約合2.46億元，持股51%。

　　2、我們認為，公司與微軟合作后，后者豐富的家庭遊戲領域運作經驗將為公司進駐家庭娛樂服務領域奠定堅實基礎。（1）微軟目前是全球最大的電腦軟件提供商，同時也是全球領先的家庭遊戲娛樂領域的終端技術服務商，能為公司搶占包括TV端遊戲在內的國內家庭娛樂市場提供終端和技術服務上的支援。（2）公司將受益於微軟在遊戲軟件開發及遊戲主機產品開發銷售領域的豐厚經驗，不排除雙方未來共同開拓國內家庭娛樂領域的遊戲用戶。根據行業分析公司TheNPDGroup的報告，截止2013年4月，微軟XBOX360遊戲主機全球銷量破7720萬。由微軟研發或發行的遊戲有《光暈》系列、《世界街頭賽車》系列、《質量效應》、《極限競速》系列、《神鬼寓言》系列、《戰爭機器》系列、《除暴戰警》系列等。

　　3、雙方此次合作，將推動公司在中國及海外“一云多屏”業務有關技術、平臺、終端、內容、網絡、服務能力的全面提升，推進公司在遊戲產業領域的版面，協助公司實現新媒體業務“跨地域”、“跨行業”的發展。

　　三、盈利預測與投資建議

　　公司作為全球最大的“IPTV內容服務商、技術服務商、市場服務商”，以及領先的互聯網電視（OTT）、手機電視、網絡視頻服務提供商，必將在國民文化娛樂、資訊消費需求大擴張的進程中受益。我們認為，公司與微軟借此次自貿區設立良機達成深度合作，有望為公司未來全方位進軍家庭文化娛樂產業，加快打造全方位、多樣化、一體化視頻產品與服務領軍企業，分享三網融合大趨勢下家庭文娛消費藍海市場奠定基礎。

　　暫不調整盈利預測。不考慮對外收購，預計2013~2015年EPS分別為0.64元、0.87元與1.14元，對應當前股價PE為79X、59X與45X，維持“強烈推薦”評級。

　　四、風險提示:

　　1、IPTV拓展低於預期；2、網絡視頻業務整合低於預期；3、核心人員流失。（民生證券 鄭平）

　　雙匯發展(行情,問診):雙匯市值破千億暨大股東收購成功

　　雙匯發展 000895 食品飲料行業

　　研究機構：長江證券(行情,問診) 分析師：王奇瑋 撰寫日期：2013-09-25

　　報告要點

　　事件描述

　　截止到昨天（9月24日），雙匯發展（000895）收盤在45.68元，不僅創下近3年以來的新高，同時總市值突破千億（1005億）。

　　史密斯菲爾德（SFD）昨晚發布公告稱，特別股東大會表決通過雙匯國際收購案。

　　事件評論

　　我們8月30日起再次提示雙匯買點，目前市值突破千億，底部向上漲幅26%，現階段觀點如下:（1）3季報超預期概率較大，預計單三季度業績增長20%~25%，前三季度累計利潤增長45%左右；（2）中秋國慶的“雙節”以及14年春節提前將確保下半年旺季屠宰上量和肉制品發貨穩定而充分，特別是渠道網點的加速恢復為增量奠定基礎；（3）展望14年公司將受益於估值和業績的雙重彈性，估值彈性來自新品鋪貨而業績彈性來自成本鎖定后的銷量提升以及潛在的外生性收購；（4）近兩月肉制品結構升級趨勢明顯，而新產品、新設備、新思路和新渠道將助力明年肉制品新品開拓新市場；（5）未來公司將會考慮通過儲備和進口兩種方式平抑成本端的波動，從而14年噸利有望維持。公司是目前最被低估的大眾品龍頭，考慮到14年較高的業績彈性，我們堅定看好公司基本面，中性預計13~15年EPS分別為1.77元、2.2元和2.8元，維持“推薦”!

　　SFD昨日發布公告稱股東大會表決通過雙匯國際收購收購案，我們認為:（1）前期美國並購委員會和大股東SVLP的相繼支援即意味著收購案基本塵埃落定，昨天股東大會投票表決之后交割有望在10月份完成；（2）收購后SFD和雙匯發展在大公司的業務框架中將分別專注上游和中下游，兩者估值水平不會混為一談；（3）在肉制品新品和低價豬肉進口方面雙方的交流將備受期待，這兩點也恰是股份公司14年的彈性所在。

　　我們重申本次收購對於股份公司的意義所在:（1）由於公司管理層在雙匯國際持股，我們猜測此舉將加速后者海外上市步伐；（2）SFD短期業績波動較大，收購后雙匯國際的主要盈利來源還是雙匯發展同時羅特克斯為收購質押所持有雙匯發展股份，所以大股東仍將做大雙匯發展市值；（3）收購后在低溫肉制品工藝和進口豬肉方面交流會更多。（長江證券 王奇瑋） [NT:PAGE=$]

　　東方園林(行情,問診):金融保障模式即將推出，未來回款再添新保障

　　東方園林 002310 建筑和工程

　　研究機構：長城證券 分析師：王飛 撰寫日期：2013-09-25

　　投資建議:

　　目前公司項目集中在50大城市中心城區，政府財政實力雄厚且信用良好，預計回款風險相對較小。隨著金融保障模式推出，公司新簽訂單回款保障有望進一步提升。我們預測公司2013-2015年EPS分別為1.60元、2.21元和3.02元，對應當前股價PE分別為21倍、15倍和11倍，首次給予“推薦”評級。

　　考慮到10月份是重要回款節點，三季報回款質量存在超預期可能，建議積極關注。

　　事件:

　　9月13日，我們參加東方園林南寧秋季機構投資者交流會，與公司新一屆董監高成員進行交流，同時參觀公司承建的南寧地標項目（五象湖公園）。

　　要點:

　　三大板塊並舉，二次創業再起航。公司是國內園林行業龍頭，業務以市政園林為主（2012年收入占比達88.5%）。此次交流會中，董事長重點介紹公司未來5年戰略框架，將形成景觀板塊、生態板塊、苗木板塊三大業務協同發展。公司業務結構將發生顯著變化，景觀業務占比逐步回落至50%，生態業務和苗木業務均上升至25%。我們認為三大板塊緊密相連，業務協同關係強，未來公司收入結構將得到進一步優化，避免單一業務（市政園林）過度依賴。

　　金融保障模式首度亮相，未來回款再添新保障。由於市政園林項目多以BT形式為主，即業務開展的同時需要為政府墊資。在收款模式上，公司一直領先於業內，采用類BT（BT與進度款相結合）業務模式，提升資金周轉效率，同時匹配土地保障條款，降低應收賬款壞賬風險。考慮到當前政府面臨較大的債務壓力，為進一步保障回款安全，公司再度創新提出金融保障模式，通過共同基金、銀行再貸款、定向信托、資產買斷、保理、增信等多種途徑與金融機構展開合作，提升資金回收效率。目前公司已於國開行、農發行、建行、工行、民生、中信等銀行展開合作，預計未來三個月內將有適用於金融保障模式的新項目正式推出。

　　定增順利通過，未來兩年資金瓶頸緩解。公司已於9月6日收到證監會批文，核准公司在未來6個月內非公開發行新股6918萬，發行底價為23.85元，意味著歷時兩年3個月的再融資終獲通過。從發行價格看，23.85元的底價較最新收盤價（33.77元）折價約30%；我們預計公司定增將在未來三個月內實施，若以底價發行，將募資16.5億元，若以最新收盤價發行，將募資23.4億元，以35%的墊資比例計算，公司有望撬動超過66億元訂單。再融資獲批極大緩解公司當前資金鏈壓力，為今明兩年增長提供充足的資金保障。

　　強烈看好園林股4季度和14年的投資機會。回顧園林股最近兩個月大約20-30%的調整幅度，我們認為兩個因素最為關鍵:一是中期業績低於市場預期，打破了關於園林股“短期只看高增長而忽略中長期現金流問題”的投資邏輯；二是地方債審計等負面因素短期加劇了市場對於園林公司BT模式的風險擔憂。站在目前的時點，展望四季度和14年，我們認為壓制園林股股價的此兩大因素都將趨於消除。在公司層面，3季報業績有望在中報的基礎上實現明顯回升，全年來看實現預期增長是大概率事件。在行業層面，我們傾向於認為此次債務審計的主要目的在於“摸查”而非“充分暴露”風險，從最終的實際情況來看超預期的可能性應該不大。同時更多的積極因素在顯現:1、加強城市基礎設施建設，生態園林建設作為重點領域；2、上市公司的再融資啟動，對股價的訴求更加強烈，不排除可能的利好兌現；3、可預期的城鎮化方案落定，對整個行業構成實質性利好。綜上分析，我們認為，園林股在經歷20-30%的調整之后，壓制股價的負面因素逐步消除，更多積極因素在顯現，行業正處於政府鼓勵投資的上升期，不存在裝飾股面臨行業增速往下拐點而帶來的估值下移風險，基於此邏輯分析，我們強烈看好園林股四季度和14年的投資機會。

　　風險提示:戰略框架協議的具體項目落地較慢，市政園林業務開拓低於預期，回款風險，經營活動現金流大幅惡化風險。（長城證券 王飛）

　　博林特(行情,問診)：高管預增持股份，進一步增強信心

　　（一）高管連續增持，預增持將進一步增強信心

　　自8 月28 日至9 月12 日，公司部分高管連續增持334.26 萬股，增持價格為5.95-7.65 元。其中公司總經理侯連君增持83.5 萬股，副總經理馬炫宗增持83.3 萬股，副總經理於志剛增持83.3 萬股。這三位核心高管之前均持有公司130 萬股的股份，增持后每人持有股份均超過213 萬股。

　　近期連續增持和未來的預增持行為表明公司高管對未來持續穩定發展充滿信心；同時可以有效地將公司董事、監事、高管的利益與公司股東利益高度保持一致，有利於增強投資者信心及公司的長期穩定發展。

　　（二）電梯主業穩健增長，全年業績預計增長約30%

　　公司電梯主業保持穩健增長，1-9 月份業績預增20-30%。考慮到公司北方地區收入占比60%左右、直銷模式銷售收入占比80%左右，我們預計公司下半年業績將提速。公司上半年新簽訂單增長約30%，投產增長約30%；我們判斷公司今年業績預計同比增長30%左右。

　　受益新型城鎮化、電梯設定密度提高、新增需求更新需求和出口需求的提升；我們認為電梯行業未來3 年仍將保持15%左右的行業增長。隨著民族品牌性價比的逐步提升，我們判斷民營電梯龍頭企業年均增速將超20%。未來3 年公司業績復合增長率有望超過20%。

　　（三）沈陽遠大集團實力雄厚，公司將持續受益

　　公司實際控制人所控制的沈陽遠大集團為全球最大建筑幕墻企業，公司與其協同效應優勢明顯。近期國家領導人視察了遠大集團及博林特。

　　根據媒體公開資訊，2012 年遠大集團收入超200 億元；正在培育環境工程、工業自動化等新產業；其遠大科技創業園定位為國際高階生產性服務業的公共服務平臺，發展前景樂觀。博林特作為遠大集團除幕墻產業外在A 股的資本運作平臺，我們判斷未來不排除產業整合可能性。

　　投資建議

　　預計公司2013-2015 年EPS 為0.40、0.51、0.63 元，對應PE 為18、15、12 倍。維持“推薦”評級。催化劑：大額訂單、國內外新建生產基地、電梯政策（試驗塔、維保規範）出臺、電梯安全獲得社會高度重視。風險：地產政策風險導致電梯需求增速低於預期、電梯安全事故。（銀河證券 邱世梁，王華君）