翠華控股首予跑贏大市評級 目標價6.5元

10月09日訊息，據財華社報導，瑞信發表報告指，料翠華內地業務擴張及提高生產力約兩成可令該區的復合年均收益增長率推向90％，而同店銷售表現將由2014財年的32％增加至2015年的57％。另外，其於內地的中央廚房毛利有機會上升1個百分點，而員工及租金成本比例亦會見3-4個百分點的改善。鑒於其內地業務增長和規模經濟效益，瑞信估計翠華2014-2016年營利方面的復合年均增長率可達75％，首次投資評級為“跑贏大市”，目標價6.5元，預設42％上行空間，市盈率26倍。

報告指，翠華現時有部分分店人手過剩，可供轉移投入服務新店，令平均店鋪員工數目正常化。另外，該行派員到訪翠華在上海的七家分店，發現其顧客及排隊入坐的人數遠超於附近開業的茶餐廳。事實上，翠華的分店多為臨街地鋪，營業時間亦較同業長，故有條件將可吸納人流極大化。

瑞信亦指，雖然味千拉面（00538-HK）今年盈利大幅反彈，按年增長74％，但料翠華2014年以后的增長及店鋪擴展速度（24％）更快，而味千的店鋪擴充速度為8％。該行相信，翠華現處於投資期，加上其店鋪租約未抵修訂期，集團收成之日不遠。