游戲公司掀起上市潮 港交所成突破口

紀佳鵬

9月23日，國內網頁游戲公司雲游控股(Forgame)在香港第二日招股，兩天共計獲得券商約107.88億港元保證金，相當於公開發售部分集資1.73億港元，超額認購逾61倍。

據了解，雲游控股計劃在港融資約17.3億港元，於上周正式開始路演並將於9月26日定價，10月3日在香港聯交所掛牌上市。

從招股明書來看，目前雲游控股由三家公司組成，頁游研發業務收入處於市場領先的水平，並且聲稱擁有1.79億注冊用戶。此外，雲游控股也在開始手游市場進行相關佈局。

縱觀整個游戲市場，端游已經形成幾大寡頭壟斷，頁游市場的增速在放緩，相比而言，手游概念今年開始被炒得相當火熱。對於所有的企業而言，佈局手游市場已經成為所有游戲企業的“標配”。

而國內上市的審核阻力大，海外市場也不待見中國游戲概念股，許多公司開始選擇赴港上市。除了雲游控股外，市場傳聞蘇州蝸牛游戲和深圳博雅網游也在計劃赴港上市。國內游戲公司上市潮正在漸漸拉開序幕。

雲游控股率先登陸

根據云游控股公司官網發布招股書，雲游控股設定招股股價區間為43.5-55港元/股，擬發售3137萬股股份，並且將於10月3日在聯交所掛牌上市，代碼為0484。

另據云游控股招股書網上預覽資料集，截至2013年6月30日，該公司上半年營收5.74億元人民幣；游戲研發占3.8億元人民幣。2012年全年經調整收入7.77億元，凈利為2.4億元。

雲游控股成立於2009年，由廣州菲音和捷游兩個游戲研發品牌以及維動發行平台組成，代表游戲包括《明朝時代》、《凡人修真》和《凡人修真2》等，即是一個包含游戲研發和發行渠道為一體的游戲集團。2012年，雲游控股引入TA Associates、啟明創投及Ignition Capital Partners的投資。

按照雲游控股招股書介紹，第三方諮詢公司艾瑞報告中，按2012年網頁游戲研發行業的凈收入，雲游控股在國內頁游研發商中排名首位，佔據去年24%的市場份額，緊居其后的則是第七大道、游戲谷、心動游戲和愷英網絡等其他公司。

截至2013年6月30日，雲游控股已經推出超過30款游戲，通過自營發行平台91wan發行79款自主研發及推出頁游，擁有超過1.79億注冊用戶和350多名合作伙伴，共同組成廣泛網絡，可覆蓋中國大部分網頁游戲玩家，所有游戲均採用道具收費模式。

除了在招股書體現了其頁游的市場份額以外，今年以來手機游戲概念股在A股市場的火熱有目共睹，雲游控股也沒有放棄這個賣點。

該公司招股書上明，研發手機游戲接入互聯網的大部分玩家是雲游控股的關鍵業務部署之一，生存其獨有的游戲研發能力可以進一步擴大我們在移動游戲市場的佔有率。去年二季度研發的首款移動游戲風雲天下OL，在今年8月創造充值流水逾人民幣1400萬元。

此外，雲游控股目前亦投資於Animoca工作室(一個針對智能手機及平板計算機的跨平台手機應用程序研發商及發行商)的擁有人及營運商Appionics，並計劃與Appionics合作在海外分銷其移動游戲。

網游廠商的上市路

“我們很多時候上網，經常會有一些虛假彈窗廣告吸引通常都是來自於頁游企業。”艾媒諮詢總經理張毅對記者，當這種營銷推廣手段都用上的話，某種程度上意味這個行業出現瓶頸。

據中國版協游戲工委《中國游戲業報告》數據顯示，2013年第二季度網頁游戲市場開服品數量雖然增長，但開服量增長速度卻從2012年一季度的66.1%快速下降至16.1%，而用戶數量增長率也由2012年Q1的23.8%下滑至今年Q2的15.3%，市場增速放緩的趨勢很明顯。

“這樣的市場環境下，上市進行籌資來進行手游市場的佈局或許是雲游控股上市的目的。”張毅對記者

記者了解到，除了雲游控股，蘇州的蝸牛網游、深圳的博雅網游均計劃赴港集資。當中博雅更有望最快於第三季開始集資，蝸牛網游則計劃明年到港。此外，4399、趣游科技等網頁游戲公司赴港上市的傳聞也一直源源不斷。

游戲行業觀察人士鄭化鋒接受《21世紀經濟報導》記者採訪時表示，雲游控股抱團上市這種做法抗風險的能力比較穩定。“現在做頁游或者手游，渠道都非常重要，比如4399能夠一直穩定發展是因為擁有大量站長站之類的資源，而廣州菲音等這三家公司聯合起來的時候，用戶群體達到了很大的量級。”鄭化鋒對記者，從360和騰訊這種大平台成功的經歷看出，有用戶群體的話將事情做成功幾率會大很多。

“同時手游概念火熱，雲游控股便可以通過借助手游以及其大量的頁游用戶群這兩個概念來上市。”鄭化鋒如是。

而事實上，目前國內A股和創業板的審批難度大，而在國外市場，包括巨人網絡等游戲概念股的表現不溫不火，可以看出國外的資本市場對游戲概念股也並不看好。此前本報曾報導，目前游戲公司在美國上市有一道不成文的門檻是年利潤達到5000萬美元。選擇門檻較低的香港進行IPO或許變成游戲公司上市的最佳選擇。