美國政府停擺將進入第二周 非農公布遙遙無期

　　周一（10月7日）亞市早盤，美元指數略有低開，現交投於80.05附近。由於民主、共和兩黨尚未解決新財年的預算分歧，美國17年來首次聯邦政府非核心部門關門本周將進入第二周。由共和黨掌控的美國國會眾議院5日投票通過議案，在政府停擺結束之后，將給約80萬被迫停工的聯邦政府雇員補發薪水。不過對於何時結束停擺，共和黨領袖博納依然態度強硬，毫不妥協。

　　值得留意的是，由於驢象兩黨在奧巴馬醫改法和債務上限等問題上相持不下，上周由政府發布的9月非農就業數據和耐用品訂單數據均因此未能按時公布。而若政府停擺局面持續，那么定於本周陸續公布的美國貿易帳、批發庫存、進口物價和生產者物價（PPI）數據也不會如期公布。因此本周數據層面的影響仍可能大打折扣。

　　而就各界最為關注的非農數據而言，如果參照上次美國政府關門的經驗看，9月份的非農就業數據很可能在美國政府恢復正常運作之后的第一個周五發布。但比較令人擔憂的一點是，如果美國政府無法在10月14日前結束關閉（該周為每月就業報告的調查周），那么即便美國政府之后重新開啟並公布9月的數據，但10月的數據可能就永遠無法公布了。

　　美政府停擺將進入第二周，眾議院民主黨欲發“強行表決請愿書”

　　目前，美國政府雇員補薪議案得到美國兩黨議員支援，以407票贊成、無人反對的結果通過。議案還需由民主黨掌控的參議院批準並經總統貝拉克·奧巴馬簽字方可成為法律。白宮已經表示支援這一議案。

　　不過，周日眾議院議長博納有關財政談判的言論，可能將令市場心里一寒。博納在周日接受ABC電視臺采訪時表示，眾議院是不會通過“干凈版”上調債務上限的議案的，而如果總統奧巴馬不接受債務上限問題的談判，那么美國就“正走在違約的路上”。看起來，博納撤回了之前向同僚提出的，美國政府不會出現債務違約的個人保證。

　　博納表示：“我告訴了總統，不存在令我們通過（上調債務上限）法案的途徑。眾議院不存在通過干凈的上調債務上限法案的選票。總統不和我們談判，是正冒著違約的風險。”盡管之前有21位共和黨眾議員公開表示了愿意支援干凈版的臨時撥款方案。

　　對於博納毫不妥協的做法，目前眾議院民主黨人似乎正欲另辟蹊徑。眾議院民主黨人上周五提出一項計劃，對聯邦政府無條件重新開門一事進行強制表決。不過此舉至少需要得到17位共和黨議員的支援才能破壞共和黨人試圖利用聯邦預算談判這一契機改動醫保法案的計劃。

　　在民主黨領導人的支援下，眾議院少數黨領袖佩洛西（Nancy Pelosi）宣布計劃利用一種很少使用的程式在眾議院強行推動表決。這一程式涉及commit院會請愿書（discharge petition）。本屆國會，眾議院民主黨議員曾四次動用這一程式，不過都沒有成功。

　　紐約州民主黨眾議員Nita Lowey在新聞發布會上說，如果議長博納（Boehner）不允許對參議院通過的“純凈版”預演算法案進行表決以便讓政府重新開門，我們會設法進行強制表決。

　　國會議員可以通過commit院會請愿書的方式否決眾議院領導人的決定，只要獲得多數議員支援一項法案就可以進行表決。在眾議院432個席位中，民主黨人控制200席，這意味著他們需要整個黨團外加至少17名共和黨議員的支援才能進行表決。

　　民主黨人稱，表決最早可能在10月14日開始，當天是聯邦假日。

　　9月非農何時公布遙遙無期，10月非農或胎死腹中！

　　上周五，美國9月非農數據最終還是未能逃過跳票的命運。而目前，對於何時能退后公布，投行高盛給出了它的看法。

　　高盛集團（Goldman Sachs）上周五表示，有關9月份就業形勢的非農報告應當在美國政府恢復正常運轉之后不久發布，因為大量數據搜集工作應該已經完成。高盛指出，美國政府此前曾於1995年12月15日-1996年1月6日停擺，當時，原定於1月5日發布的非農就業報告被推遲至1月19日才發布，之所以推遲這么久，因為在原本屬於美國勞工統計局（BLS）進行調查的時候，美國政府停擺了。

　　高盛預計，有關9月份的非農就業數據很可能在美國政府恢復正常運作之后的第一個周五發布。不過，目前美國驢象兩黨互不妥協的態度，顯然仍令9月非農數據發布顯得遙遙無期。

　　而相比此次非農數據的爽約，美聯儲決策者似乎更擔憂10月經濟數據是否能全部公布。

　　此前幾位美聯儲官員均表示，他們最大的擔憂是政府無法在10月14日前結束關閉，因為那是每月就業報告的調查周。即便美國政府之后重新開啟並公布9月的數據，但10月的數據可能就永遠無法公布了。同時，失去了10月就業報告的對比，那么11月、12月的就業數據就失去了可靠性，最終導致美聯儲無法認定美國經濟的表現。

　　Mesirow Financial首席經濟學家Diane Swonk稱，"在目前這個關鍵時刻如果再缺少經濟數據的支撐，那么美聯儲的決策者可能就會像是一只無頭蒼蠅一樣對經濟形勢毫無頭緒。"

　　經濟學家們認為，勞工部要統計每月的就業人數並不難，因為企業會保留工資簿的記錄，同時會將一系列數據自動commit給勞工部，但要想調查家庭以及計算失業率卻是很難做到的事。

　　美國勞工部前理事Keith Hall稱，"如果讓你上前問一個人’你上個星期做了什么’會顯得非常奇怪，即便這樣做了也不能保證人人都會回復，而且準確率也非常低，這樣就導致統計出的數據不具參考價值。"

　　另外，就業數據的完整性還要包括企業雇員是否帶薪休假，如果沒有，則勞工部員工就必須加班去收集這些漏掉的數據。數據收集不全或是就業報告不具可靠性也會影響到其他重要經濟數據的統計，比如個人收入（直接納入GDP）。更糟糕的是，這些永遠無法彌補的數據漏洞將對之后的經濟研究造成嚴重的阻礙。

　　機構點評美國債務違約影響，哪個貨幣將最為受益？

　　盡管華爾街一直相信10月份美國不可能出現債務違約，但保險起見，各大銀行和證券公司目前正在緊羅密布地計劃一旦美國財政部宣布無法償還債務，該如何應對的方案。

　　證券業及金融市場協會（SIFMA）執行董事Rob Toomey上周五（10月4日）表示，目前協會正在擬定美國財政部無法償還債務后，如何保證交易平臺繼續運作的處理方案。SIFMA是代表華爾街上百家證券公司，投行以資產經理的交易組織。

　　據一家知名銀行員工的訊息稱，"我們很早就已經開始在為美國可能發生的債務違約做著計劃。目前我們正和IT，金融以及風險管理部門的主要工作人員協商，確保債務違約后我們的系統能夠正常工作。但眼下事件也極有可能發生轉變，這的確令我們很頭疼。"

　　德意志銀行全球外匯規則負責人Bilal Hafeez指出，盡管該行預期不可能出現因未能按時提高債務上限導致美國政府債券技術性違約，但這已經成為客戶最感興趣的討論話題。

　　對於技術性違約對匯市的影響，Bilal Hafeez表示這是幾率很低的事件，但因為破壞性極大，所以所有的市場參與者都要考慮這種不可思議的情況。萬一發生那樣的情況，預計會出現：

　　1、資金大量涌入避險天堂貨幣

　　涌入的優先順序依次是：日元、瑞郎、歐元和英鎊。

　　美元對日元可能重回90，歐元兌美元並非不可能漲向1.40。做多歐元兌美元、做空美元兌日元的倉位急劇分化意味著日元會是逼倉最大的受益方。

　　2、資金大量涌出對增長敏感的商品和風險最高的新興市場貨幣

　　流動性相對較好的新興市場貨幣南非蘭特和土耳其里拉最有可能遭遇“間接損失”（collateral damage）。和它們相似的是墨西哥比索。

　　2011年8月標準普爾下調美國評級時，那樣的套利交易就表現疲弱。這次唯一有利於那些套利的是，德銀選擇外匯持倉指標DBSPI體現出，這次的風險較高。

　　此外，技術性違約會對美元的長期儲備貨幣地位造成極大破壞。市場人士認為，如果可能發生一次，就要制止即將到來的債務上限談判里會再次發生。

　　美國國債會迎來拋售，至少相對其他G10主權債券是如此。這對評估美國和全球貨幣環境緊縮的程度非常重要。

　　美聯儲、可能還有其他央行會追求增加QE，部分源於美元急劇走弱。諷刺的是，技術性違約的破壞性越小，這類違約就越有可能再次發生，未來就可能發生破壞性更大的事件。

　　北京時間8:16，美元指數報80.05/06。

　　機構來源：IFX Markets