債王格羅斯：Fed未來2年不會加息 全球經濟此後20年仍處低息環境

美國聯儲局(Fed)在上月出乎意外地無收縮貨幣政策，近期央行對收緊貨幣政策的態度，似乎有所保留；「債王」格羅斯(Bill Gross)昨(3)日撰文指，市場預期聯儲局短期借貸利率到2015年底將上升1%，他認為並不可能，大膽預測未來20年，全球仍處於低息環境。

《星島日報》報導，格羅斯指，2008年以來的3次量化寬鬆，是經濟不明朗和市場缺乏流通性期間的「良藥」，但目前上述問題已有紓緩。在經濟沒有出現顯著負面因素的情況下，如通脹惡化或企業不肯投資，儲局不宜再保持萬億美元巨額資產規模；故未來應該減少買債，日後恢復以基準利率和政策指引來調控市場息利率。

市場現時關注儲局何時加息；目前市場預期聯邦基金目標利率在2015年底將上升1%，2016年底再升1%。

但他強調，上述加息預期不現實，全球經濟將在此後20年內仍面臨低息環境，建議客戶對當前的市場預期，作反手操作。

他指，在上述加息預期下，過去6個半月以來30年按息已上升125基點，達4.5%，10年期債息亦達到3%，這種利率水平已導致新屋動工以及物業加按停滯；相信亦是儲局早前意外沒有縮減買債規模的原因。

格羅斯進一步稱，過去5年來儲局實施金融壓抑措施，即一方面印鈔，以人為手段壓低息率，債權人又被逼同意重組債務或降低貸款利息，企業則相應撙節減債；目標是逐步走向所謂的「完美去槓桿化」，即違約風險已降到最低，這時是恢復以基準利率來調控市場息利率的最適當時機，加息亦無妨。

然而，他以40年代初、上次美國金融槓桿化高峰期為例，指出10年期債息在此後長達25年多，平均低於名義國內生產總值(Nominal GDP)的3%水平，經過長時期才逐步達致「完美去槓桿化」，聯儲局始有加息空間。按此類推，10年期債息要到2035年才適宜升至1%，而聯邦基金目標利率屆時才宜升0.25%。

另外，波士頓儲銀行長羅森格倫表示，美國政府停止運作，沒有經濟數據出爐，將妨礙儲局評估美國經濟狀況，或會推遲收縮量化寬鬆。美匯昨日步入第5個交易日下跌，曾低79.74的8個月新低，跌0.2%。倫敦現貨金價昨日曾挫見每盎司1302.11美元，跌14.08美元。