鄭眼看盤：樂極則生悲再跌可低吸

本週二滬深股市重挫，滬綜指收盤大跌2.05%報2185.56點，5天和10天線均洞穿。此外，深綜指跌1.43%，創業板指跌0.74%。

因上海自貿區概念股中龍頭外高橋未封死漲停，引發該板塊整體大跌，其中上港集團跌停，跌幅在5%以上相關個股還有許多。此外，房地產股、​​土地流轉概念股也出現暴跌。而對指數影響極重的銀行股表現不濟，前一天護盤的民生銀行沖高回落，而銀行股中龍頭浦發銀行收盤大跌。

盤後許多人找了殺跌理由，一如前期上漲時去找上漲理由一樣。既然股指暴跌了，當然是有理由的，但筆者認為真正的主要理由只有三條，其他理由雖然也起些作用，但尚屬次要。第一條是“漲多了”而已。當短線獲利盤太多時，自然要回吐，畢竟目前的形勢還不足以支持“凌厲的、無需回調的升勢”。至於為何形勢並沒好到支撐大牛市，筆者前期文章中已有提及，資金供給方面雖然暫時不錯，但社會融資總量異常增加必令管理層緊張，這些都不支撐大牛市。

下跌的第二條理由是上週末唱多氣氛實在太濃厚，料能誘進許多新手於高位接貨，如此主力倉位便得到了很好的調整。當主力甩出一部分貨後，就算中線仍想再做，短期內也沒必要繼續舉著槓鈴，將盤子放下去並將這些追高者擠出顯然應更符合其利益。

第三條理由是沉寂已久的國債期貨忽然放量，來勢迅猛。關於國債期貨，筆者前兩週始終提及其利空作用，但當時國債期貨成交低迷，少人參與，筆者也沒想到影響來那麼快。這可能是機構投資者意識到本周美聯儲減碼QE手法會異常軟弱，所以通過做多國債或做空利率圖利。

其他理由包括月末因素，包括大股東拋股等，但這些因素在股指下跌之前就已存在，而且廣為人知，所以只能退為次要因素了。

滬綜指已殺破10天均線，可能今日再下探一些就會迅速企穩，不建議投資者跟風殺跌，不如等等再看。因為這次殺跌只是大盤凌厲上攻後的第一波殺跌，通常比較容易止跌，且其後股指仍容易反复。

如果翻譯成技術面語言，可能更易被部分投資者接受，這就是目前股指雖然殺跌，但20天、30天等中期均線仍在往上走，只有當這些均線走平後的殺跌，才更具殺傷力。今日20天線在2150點一帶，建議輕倉者可打些提前量低吸，倉重者就算了，因股指連漲八週通常會調整或橫盤三週左右，不如慢慢再看。

中線而言，未來投資者無論是否操作，都應重點關注以下幾個方面：一方面要關注經濟及資金供給情況，另一方面得關注改革動向，還有一方面得充分關注國債期貨能否持續地、趨勢性地活躍。當掌握了上述信息後，可視具體情況再來調整大的操作方略。