Twitter緣何此時提交IPO：互聯網概念股強勢反彈

導語：美國《聖何塞信使報》網絡版周四發表題為“Twitter為何在此時提交IPO申請？”(Twitter"s surprise IPO filing: Why now?)的評論文章，全面分析了Twitter選擇在此時提交IPO申請的原因。文章認為，隨着華爾街完全走出了Facebook去年IPO失敗的陰影，Twitter最終覺得上市條件已經成熟，因此抓住互聯網概念股最近強勢反彈的良機提交了IPO申請。

以下為文章全文：

華爾街走出陰影

Twitter周四提交IPO(首次公開招股)申請，引發了兩種反應，一種是驚喜，另一種則是“為何選擇在此時”的疑惑？

雖然業界普遍認為Twitter一直朝着IPO的方向努力，而且這家社交網站的上市會進一步推動舊金山灣區的科技産業發展，但大多數觀察人士都認為，Twitter在2014年之前應該不會IPO。Twitter迄今已通過風險投資機構融資數億美元，而且公司高管多次強調他們不會將主要精力放在上市上。

但隨着華爾街完全走出了Facebook去年IPO失敗的陰影，繼Facebook之后最受硅谷關注的IPO交易終於正式揭開大幕。美國風險投資公司Charles River Ventures風險投資人比爾·泰(Bill Tai)表示：“Twitter為何選擇在這個時候上市？我認為原因是它現在能夠上市。”該公司是Twitter的首批投資方之一。

據市場研究公司Renaissance Capital統計，今年8月，全美IPO數量較去年同期增長了50%以上。美國投資銀行Wedbush Securities分析師邁克爾·帕切特(Michael Pachter)指出，近幾個月，LinkedIn、Pandora等互聯網公司的股價出現了大幅上漲。

當然，Twitter自己不會解釋為何選擇在此時提交IPO申請，或是回答別的什麼問題。這不僅僅是因為Twitter現在正處於美國證券交易委員會(以下簡稱“SEC”)所規定的“靜默期”，而且還根據SEC新法規的規定，秘密提交了IPO申請，避免公開更多商業機密。

[NT:PAGE=$]營收規模仍有差距

Twitter周四下午通過其官方Twitter帳號宣佈，已經秘密向SEC提交了IPO申請。Twitter發言人拒絶透露有關此次IPO的細節，如計劃募集多少資金，何時發行股票等。

但是，Twitter利用保密條款提交IPO申請也透露了有關其財務的一個細節：年營收應該低於10億美元。因為根據SEC新規，只有年營收額在10億美元以下的企業，才能以這種方式提交上市申請。

正因為如此，市場研究公司IDC在綫媒體分析師卡斯滕·韋德(Karsten Weide)才對Twitter此時宣佈IPO感到吃驚。他说：“Twitter的廣告業務雖然發展迅速，但規模仍然非常小。”另一家市場研究公司eMarketer預計，Twitter今年在綫廣告營收約為5.8億美元，2014年可能會達到10億美元。

盡管如此，與Facebook和谷歌相比，Twitter的在綫廣告收入依舊相形見絀。eMarketer預計，Facebook今年的在綫廣告營收將達到64億美元，而谷歌的在綫廣告營收更高，預計會超過380億美元。另一方面，eMarketer預測的Twitter 5.8億美元在綫廣告收入仍然比去年增長了一倍以上。

Facebook成前車之鑒

Twitter由傑克·多西(Jack Dorsey)、伊夫·威廉姆斯(Ev Williams)和比茲·斯通(Biz Stone)等三人在2006年創建，如今月活躍用戶數已經突破2億。

由於Twitter發展快速，近年來有關該公司何時IPO的話題，一直被投資者所津津樂道，但Facebook去年IPO失敗大大沖淡了這種熱情。Facebook在去年5月以超過1000億美元的估值實施IPO，不過由於早期交易中的技術失誤，以及投資者對其營收增長的種種質疑，Facebook股價在上市交易第一年即從38美元的IPO發行價，一路跌落至20美元。

Facebook股價最近開始強勢反彈，由於最新一季財報顯示公司營收增長強勁，Facebook股價在本周三一舉創下了45美元的歷史新高。比爾·泰说：“如果Facebook的股價跌至歷史最低點，Twitter應該不會選擇在此時提交IPO申請。”

除了股票市場行情回暖外，Twitter最近的一系列招聘動作也说明，它醞釀實施IPO已有一段時間了。今年8月，Twitter聘請Ticketmaster前CEO來負責新設立的電商業務，另外還將一名參與過社交游戲開發商Zynga 2011年上市的股票管理分析師招入麾下。

彭博社援引知情人士的说法稱，高盛將擔任Twitter IPO的主承銷商。部分業界觀察家認為，這是對高盛競爭對手摩根士丹利的一次重大打擊，后者是Facebook IPO主承銷商，被認為是Facebook股價不斷下滑的罪魁禍首。

[NT:PAGE=$]或選擇紐交所上市

美國金融分析公司PrivCo CEO薩姆·哈馬蒂赫(Sam Hamadeh)说：“Twitter將從Facebook失敗的IPO中吸取教訓。”他指出，Facebook實施IPO的時機不對，在營收增長開始減速時才選擇上市，結果深受其害，相比之下，“Twitter則是在營收以3位數增長時提交了IPO申請。”

哈馬蒂赫自稱是多西的好友。他還说，Twitter計劃在紐約交易所而非納斯達克掛牌交易。Facebook就是選擇在納斯達克上市的，但在上市交易首日，納斯達克發生了技術故障，這一意外被認為與Facebook當天股價表現不佳有關。

然而，具體上市地點等詳細信息，恐怕要在幾個月之后才會公開。根據SEC規定，Twitter可以在展開針對機構投資者的路演前夕，再公開它的大部分財務資料。

哈馬蒂赫預計，Twitter在IPO申請中給自己的估值為150億美元，如果真是這樣的話，那將遠遠高於該公司兩年多以前的估值。據報導，Twitter在2011年4月完成新一輪融資，募集資金8億美元，那輪融資由俄羅斯知名風險投資公司DST Global領投，當時的估值約為80億美元。

加入在綫廣告爭奪

比爾·泰曾對TweetDeck進行過投資，該公司后來被Twitter收購，由於這種關係，他個人持有部分Twitter股份。比爾·泰说，有人曾以Twitter 130億美元的估值，出價購買這部分股份，但遭到他的拒絶。

比爾·泰對Twitter CEO迪克·科斯特羅(Dick Costolo)評價很高，認為Twitter能有今天的成績，他居功至偉。科斯特羅是谷歌前高管，2010年由於高層權力鬥爭，他離開谷歌加盟Twitter。為了推動Twitter的發展，科斯特羅投入了大量資源，還推出了贊助消息，從而增加了廣告收入。

在過去的一年間，Twitter向第三方開發者開放了廣告平台，並且提高了廣告的定位能力，公司收入因此大幅增長。Twitter還與Pinterest、Spotify等熱門網站以及各大電視網和廣告傳媒巨頭WPP達成了合作關係。

一些分析師們说，這一系列舉措表明，Twitter已開始認真考慮與Facebook和谷歌爭奪在綫廣告市場了。盡管如此，帕切特依舊認為，由於Twitter的公司規模小得多，它不太可能引發像Facebook上市時的投資熱潮。(清辰)