中金：央行四季度可能適度放松貨幣政策

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--中金公司發布的最新報告指出，中國8月經濟數據改善是因為去年低基數和一些刺激政策影響，經濟動能進入四季度后會重新放緩，屆時央行仍有可能適度放松貨幣政策。

中金公司報告認為，8月出口數據好於預期以及美國非農就業數據差於預期，有利於近期國內流動性延續改善趨勢。8月貿易順差回到高位，而非農就業數據差於預期導致美元暫時走弱，這些因素都有利於人民幣在短期內維持強勢，在較高的中美利差下，外匯占款近期會延續前期的恢復勢頭。外匯占款的恢復是近期資金面保持相對寬鬆的重要原因。

從外匯市場人民幣收盤價相對於中間價的漲幅來看，8月外匯占款有一定程度的恢復，保守估計會恢復1000億元以上，而6、7月外匯占款為連續的負增長。進入9月，外匯占款仍延續著改善的趨勢。

報告認為，8月數據的改善一方面是因為去年低基數的影響，另一方面也受到了一些刺激政策的提振。

從匯豐PMI終值和初值持平來看，經濟動能在8月下旬沒有進一步增強，而進入9月，從發電量增速回落以及工業品期貨價格逐步放緩來看，經濟動能並沒有變得更強，甚至可能在走弱。

美聯儲9月仍有可能選擇退出QE，而敘利亞戰爭對油價的潛在風險依然存在，新興市場匯率盡管暫時企穩，但形勢尚未有所好轉，這些因素都仍會為全球經濟帶來不確定性。

中金預計，中國經濟動能進入四季度后會重新放緩。屆時公開市場到期量較少，且M2增速已經有明顯的回落，央行仍有可能考慮經濟動能放緩而適度放松貨幣政策。