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USD：美元會否上演“買訊息賣事實”？
美元基本面預測∶中性。
伴隨著眾多的美元貨幣對來到技術上的關鍵點位，面臨著方向的抉擇，本周交易環境變得愈發復雜。目前能提振美元的最可能的因素是市場爆發大范圍的避險情緒。然而，在美聯儲將於下周舉行今年來最受矚目的議息會議--可能將開始QE縮減--的背景下，這種可能性似乎很低。
美聯儲9月利率決議將於北京時間下周四凌晨公布，與此同時美聯儲還將公布最新的經濟預測，主席伯南克也將於會後召開新聞發布會。在過去數月來，對於美聯儲將於9月會議上開始縮減QE規模的預期一度主宰了全球市場的波動。在這一大事件之前，本周市場的注意力很可能將聚焦於美聯儲身上，任何其他方面的因素在目前背景下可能都無法對匯市起到太大影響。交易者在如此關鍵的風險事件前，積極交易的可能性也不高。這就是我們本周所要面臨的大環境背景。
參考金融市場近來的表現 (美元、美股、美國國債等) ，目前市場似乎已經對於美聯儲在本次會議開始縮減QE有了一定預期。這也正是上周的好於預期的ISM數據以及黯淡的非農報告都未能引起太大市場波動的主要原因。市場已經對於美聯儲的舉措有了一個緩沖帶。
對於一些交易者來說，可能會認為上周五公布的16.9萬非農就業數差於預期，以及勞工參與度的下降，全職就業數等等數據將令美聯儲暫緩縮減QE規模。事實上，美聯儲的決定並不完全依賴於經濟數據。本月以來美聯儲眾多官員 (不管是鷹派或者鴿派) 都紛紛支援6月會議時伯南克所表示的QE縮減進程--這令9月開始縮減的可能大大提高。美國總統奧巴馬也在G20峰會時表示美國將盡快逐步退出QE。聯儲銀行主要交易商也紛紛在報價中體現了美聯儲9月開始縮減的預期。美國國債收益率自從今年低點以來已經上漲了118%。這些事實，均表明了美聯儲將於下周開始縮減QE已經取得了市場共識。
除了美國國債收益率的攀升外，我們還看到新興市場受到QE縮減沖擊，資金大幅外流；套息交易大幅減弱以及其他利率相關資產的大幅變動。不過，奇怪的是，標普500指數卻沒有隨之出現大跌。這是因為美股交易者們正死死拿住股票，不見棺材不掉淚，還是因為即便美聯儲縮減QE也不足以令市場出現恐慌？如果是後者，那么即便美聯儲縮減QE，市場的避險情緒也不會因此蔓延。除非美聯儲縮減規模超過市場預期，否則美元走強仍然遙不可期。
如果美聯儲的舉措無法刺激市場的避險情緒，那么，此前基於QE縮減預期導致走強的美元以及美國國債收益率將受到威脅。雖然這不一定將提振美股等風險資產，不過美元很有可能會出現大幅回調。因此，美元交易者除了跟蹤縮減QE實際進展外，還需要關注與此相對應的市場預期以及市場情緒。
( John Kicklighter撰文，周銘海譯 )
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