PPS出售前傳：三個首富的牌局

新浪科技 崔西

作為台灣人的徐偉峰，最近在想以后是不是要出本書，來記錄一下過去兩年圍繞PPS發生的各種故事，因為實在是太精彩了，各種競爭對手、投資人上演一場謀略戰，主角包括資本大軟銀孫正義、在搜索擁有壟斷地位的百度，以及香港富豪李澤楷。

巧的是，孫正義、李彥宏以及李澤楷都曾當過“首富”，讓這樣一場投資或併購PPS的爭奪異常激烈，尤其是在徐偉峰帶有現場感的描述下，讓劇情跌宕起伏懸念備出，曲折程度不亞於一部電視連續劇。

也只有在聽完了整個故事，才能夠理解為什麼PPS的最終選擇是百度愛奇藝：有流量、業務互補、有用戶並且現金，更為重要的是，為什麼團隊的互相認可和願景一致在併購中那麼關鍵。

為什麼PPTV大股東孫正義要給PPS 3000萬美元？為什麼明明1年前就簽了意向書的愛奇藝與PPS併購拖了一年之久？為什麼李澤楷對投資PPS有如此濃厚的興趣？接下來，就是講故事時間了，為了提高集中度，就從2011年3月優酷併購土豆后說起。

孫正義：套牢后補倉

這是財新記者朱以師聽完整個孫正義故事后的評價，很有趣也很到位。

2011年2月軟銀2.5億美元投資PPTV，PPTV CEO陶闖曾透露“7分鐘決定命運”，這一度被外界津津樂道的融資傳奇，在現在看起來似乎是孫正義的一次略微不理性之舉，而PPTV目前的狀況顯然也不能讓孫正義滿意。

優酷併購土豆之前，視頻行業基本就已經兩兩商談過併購，而這樁行業第一大併購宣佈后，又給行業打了一針血，眉來眼去者接觸更加密切，比如PPS以前可能一個月和一家公司談此事，但當時變成一個月要談4、5次。

孫正義的邀約讓PPS有點意外，因為軟銀已經2.5億美元砸向其競爭對手PPTV，雖然PPTV管理層曾幫孫正義帶話，但徐偉峰因為不能理解都沒接受，只不過后來由於孫正義在中國投了許多公司，不少都是徐偉峰的朋友，各個層面的帶話邀約，讓徐偉峰最后飛了一趟日本去見孫正義。

孫正義給出的理由也很簡單，視頻是互聯網未來一個重要業，他希望在中國這個重要的市場上有所佈局，並且也開出了幾億美元的投資金額。徐偉峰也提出了自己的條件：孫正義不能強迫PPS與不想合併的公司併購(言下之意指的就是PPTV)，並且PPS承諾將完成一個併購(當時已和愛奇藝簽定意向，孫正義知情)。[NT:PAGE=$]

對這些要求孫正義口頭同意了，並且為表誠意給PPS賬戶上打了3000萬美元定金。

隨后就是愛奇藝和PPS併購協議的股東會，當時開會比較複雜，愛奇藝投資方除了百度，還有Providence，PPS這邊則投資方則包括聯創策源、啟明創投、電訊盈科、阿里巴巴(之前未對外披露)以及后加入的軟銀，由於存在諸多分歧導致遲遲沒能實質性推進。

后來由於種種原因，愛奇藝和PPS的意向進展緩慢，而孫正義那邊在將給PPS正式打投資款項時，卻變更了條件，希望PPS在拿投資前先完成一項併購，並且強烈指向PPTV，這在PPS看來是不會同意的，而且由於孫正義違約在先，PPS開始根據協議逐漸退還3000萬美元定金。

不過軟銀的算盤是，既然3000萬美元都給了，要不就換成股份，但當談下來軟銀提出的要求是優先股時，PPS又給否決了，理由是萬一以后強迫讓合併PPTV該怎麼辦。所以后續軟銀和PPS的主要溝通，都是圍繞如何解決這3000萬美元上面，不過PPS還是堅持逐漸退還。

當時PPTV對於引薦孫正義非常積極，並且經常遊說PPS與PPTV合併，然后就可以再從軟銀那獲取大筆融資。故事說到這裏，有沒有發現其中一個看上去很奇怪的事情，為什麼PPTV居然這麼樂意把自己的投資方介紹給最大的競爭對手？

這與當時PPTV所處的環境有關，外界普遍傳言其資金進展，尋求新的投資就是其最重要的目的，而只有獲得一個更大的規模，才能繼續從軟銀手中拿錢。而當時的視頻網站裏面，由於騰訊視頻、百度愛奇藝、搜狐視頻這些巨頭背景存在，接受軟銀的可能性並不大，唯一有效的就是獨立網站PPS。

再回到孫正義的突然轉變，之前2.5億美元投資下去后的沒有效果，讓孫正義也開始保守起來，畢竟幾億美元已經趕上了一些基金的規模，另外他也迫切希望改善PPTV當時的狀態，所以希望促成這筆合併。在遭到PPS拒后，則希望再用3000萬美元做一個“進可攻、退可守”的局面——無論如何都能在視頻行業佔據一席之地。

這也是孫正義的高明之處，當然把蛋放在不同框裡分散風險，也是投資行業常做的手法，但“套牢后補倉”更能幽默表達出當時其在視頻投資的處境。后來的故事大家也看到了，PPS最終投入愛奇藝懷抱，這時候3000萬美元PPS已經退還的差不多，和孫正義也就暫時沒有交集了，據說他開始分拆PPTV做新的買賣了。

李澤楷：欲藉機進入內地

李澤楷所代表的電訊盈科，對於PPS來說並不陌生。在2011年底PPS第四輪融資中，電訊盈科就投資2864萬美元進場，但並不是大股東，為何在后續投資中李澤楷會有濃厚興趣呢，關鍵就是其希望借PPS進入內地市場。[NT:PAGE=$]

李家在香港的影響力無需贅述，如果翻看下李澤楷個人的簡歷，還是有很濃厚的視頻情結：1991年創辦香港衛視，1993年4億美元賣掉衛星電視(Star TV)大部分股權。目前李澤楷旗下還擁有Now TV以及唱片公司大國文化、經紀公司等，陳奕迅就是其旗下藝人。

在李澤楷的娛樂業中，視頻是非常重要的一部分，並且成功的實現向用戶收費：HBO、ESPN和CNN等頻道都是通過電訊盈科的付費電視業務轉播，這在某種程度上與PPS客戶端的屬性有所重合，這就是電訊盈科投資PPS的原因。

而電訊盈科擁有豐富的內容、以及優質的媒體管理經驗，也讓PPS希望能與其更加深入合作。

但是電訊盈科想要的更多，徐偉峰曾與李澤楷多次見面談及併購投資，李澤楷最想做的是把其音樂視頻等業務推進內地，尤其音樂方面李澤楷寄予厚望。但是這對於PPS來說是個很難的事情，當徐偉峰和李澤楷談到音樂內容該找誰來負責這樣的細節時，就發現很難推進下去。

並且由於電訊盈科是上市公司，每做一筆投資都需要短期在業績上有所體現，而視頻這個燒錢的行業很有可能1-2年內都拖累電訊盈科的業績，會讓其投資人不滿。

基於以上考慮，李澤楷和PPS最終裁剪擦肩而過，但他並沒有放棄進入內地的夢想，最新的消息顯示，電訊盈科與南方傳媒集團合作推出收費音樂品牌“摩音符MOOV”。

而在與李澤楷的溝通過程中，更讓徐偉峰意識到他所需要的合併對象，是一個能夠幫助到PPS迅速成長的人，很顯然電訊盈科需要在PPS的幫助下才能進入中國，雖然PPS已經是一家有規模的公司，也能夠給PPS帶來內容資源，但是用戶、流量依然會成為頭疼的問題。

所以對PPS更加青睞滿足流量、用戶和現金3個條件的百度愛奇藝。

李彥宏：一年婚約等待

寫下這個小標題的時候，不得不承認有點標題黨，其實在愛奇藝與徐偉峰的併購洽談過程之中，李彥宏出現的次數並不多，主要推動者是愛奇藝CEO龔宇以及百度企業部發展總經理湯和松。雖然李彥宏和PPS高層關於視頻行業有深入溝通，但內容卻未對外披露。

而說起愛奇藝和PPS的故事，也算是經歷了不少曲折。其實2011年愛奇藝和PPS就開始接觸，並且在優酷與土豆合併后不久，雙方就簽訂了合併的意向。不過當時的故事不是現在這個版本，而是愛奇藝與PPS合併，然后再去外部找投資。[NT:PAGE=$]

在孫正義的故事中也提到過，由於軟銀的加入以及股東的多，讓這場本來應該迅速宣佈的合併，遲遲無法向前推進，最后雙方推進的意向都不是很明顯，此事就慢慢擱淺下來。

除了股東意見不一致，優酷併購土豆帶來的陣痛，也讓PPS再次認真考慮併購的事情。畢竟在很短的時間內，土豆網流失了大批高管——土豆網CEO王微、CFO黎勁勇、COO王祥雲，以及同樣來自台灣的土豆副總裁黃慧雯，這些都是徐偉峰還算熟悉的朋友。

這也是PPS為何無論如何也不願與PPTV合併的原因——兩個同樣類型的公司，很有可能強者只是為了併購一個“”，被併購的公司則完全被吃掉，而PPS更期待的是找一個能幫助自己的伙伴，然后繼續在視頻行業裡打仗，做出一番成績。

而在與愛奇藝併購擱淺的這段時間內，除了孫正義、李澤楷，PPS也與搜狐視頻、騰訊視頻等進行接觸，其中騰訊視頻只是簡單約見，並未談及具體業務，而在與搜狐視頻的溝通中，PPS則對於當時搜狐視頻誰說了算感到很困惑(張朝陽當時因抑鬱症閉關)。而優酷土豆整合都沒有完全消化，就更沒有精力再去收一家視頻公司。

其實投資人也常常問PPS高層，PPS已經能夠盈利了，究竟是不是需要去併購？或者是不是應該先觀望，等視頻公司互相競爭廝殺的差不多了，然后再去找一家勝利的公司。

但PPS高層在各種接觸中已經對未來有所規劃：需要找一家在流量、用戶上都能夠幫助到PPS的公司，而且重疊業務比較少，能夠進行有效的整合。其實列舉這些條件以后，徐偉峰心裏已經有了對象，只有愛奇藝，但他並沒有讓愛奇藝知道。

在2012年上半年的合併意向擱淺后，龔宇和徐偉峰依然保持一個月見一次的聯繫，當然為了避嫌每次大家都選擇了一些遠離北京中關村、或者上海互聯網圈的核心地段，找個包間，甚至把服務員趕出去聊天，不過聊天的內容也無非是互相介紹下業務現狀，請教下不懂的問題。

到了2012年下半年，徐偉峰才從龔宇那兒得知，之所以愛奇藝這邊沒什麼動靜，是因為百度在忙回購Providence股權的事情。就在2013年春節前，徐偉峰接到龔宇的電話，說併購這件事會很快推進，接下來湯和松也會經常給徐偉峰電話了解業務。

就在春節后，都精簡了股東的愛奇藝和PPS又重新回到了談判桌上，而合併的方式與一年前也有所不同——百度用3.7億美元現金幫愛奇藝全資收購PPS，這事情敲定的很快，甚至3.7億美元這個價格都是一次就談定的。[NT:PAGE=$]

雖然價格很重要，但徐偉峰依然更看重的是與愛奇藝整合帶來的效應，他與龔宇的業務梳理過程也很愉快，雙方列出各自業務，誰比較強就交給誰的團隊做，雙方在版權、頻寬方面能夠有大幅節省，而用戶、廣告方面則有大量提高空間。

雙方一直專注與梳理業務，在5月7日對媒體公開的發布會開始時，徐偉峰甚至都不知道自己在新公司的職位是什麼，而這也是他選擇愛奇藝的一個重要原因。之前在和一些公司談合併時，對方坐下來往往第一句就是談合併后各自的職位。

然而如果公司做死了，職位再高又怎樣？能贏才最重要。這是徐偉峰最大的希望。

后記：整個故事有點長，但是採訪完卻感觸頗深，一個企業考慮併購的時候，真的就像挑選結婚對象，會從各個方面仔細的考慮，尋找最適合自己的那個，而即使是最適合自己的，也要經過再三的衡量，畢竟合併后如果離婚，就真的會死的很難看。

而活躍在視頻行業的公司、資本方，雖然有的錯過了上一波行情，但畢竟最后格局未定，像孫正義這樣的高手，他的籌碼並沒有用完，沒準接下來的又是精彩的好戲。