Bullard：通膨下跌原因不明，未來恐須祭出QE加強錠

精實新聞 2013-06-25 記者 賴宏昌 報導

20130625_137_0.jpg -->紐約時報25日報導，根據TrimTabs Investment Research的預估，過去4年債券型基金總計淨吸金逾1.2兆美元；本月迄今淨失血規模達480億美元、創單月歷史新高。村證券固定收益規則分析師George Goncalves指出，美國債市近期之所以呈現劇烈震盪是因為有部份投資人透過槓桿方式進行投資，一旦有風吹草動這些部位很容易就被迫出場。

美銀美林證券規則師Savita Subramanian指出，2008年以來大約有五分之一的長債ETF是槓桿操作。ETF Global統計顯示，上週五(6月21日)iShares S&P National AMT-Free市政債券基金(ETF代號：MUB)價格較現貨價值低3.7%。相較之下，過去兩個月MUB(追蹤美國市政債券市場的最大規模ETF)折價幅度平均只有0.6%。

英國金融時報24日報導，達拉斯聯準銀行總裁Richard W. Fisher當日在受訪時指出，FED上週只是宣布會在適當時機縮減買債規模、根本都還沒開始動手。那麼，為何債市反應會如此劇烈？聖路易斯聯邦準備銀行總裁James Bullard 21日給了一種說法。

華盛頓郵報21日報導，Bullard在受訪時指出，聯邦公開市場操作委員會(FOMC)對於經濟數據的反應應該是條理分明、進退有據，如此才能讓市場建立起信心。他說，最新通膨數據低於預期且今年美國經濟成長率預估值向下修正，正常來說FOMC這時候應該是說各種選項都不排除、直到通膨上揚一點之後再公佈縮減買債規模藍圖。

Bullard指出，FOMC到現在還不清楚為何通膨會不升反降、目前認定數據是受到非常規因素影響，秋季時即可望止跌回升。他說，萬一通膨持續走低而官方又找不到病因，屆時量化寬鬆(QE)的政策力道可能要比現在更強才可能逆轉趨勢。

美國聯準會(FED)關注的通膨指標「核心個人消費支出(PCE)」價格指數今年4月跌至1.05%、創歷史最低紀錄，打破1963年3月所創的舊紀錄(1.06%)，遠低於FED設定的2%目標。美元紙老虎？一圖道盡史上最大公債泡沫。相關討論請搜尋精實新聞《美元紙老虎？一圖道盡史上最大公債泡沫》一文。

cnbc.com 5月2日報導，PWP Xerion基金投資長Dan Arbess提議由央行直接資助政府支出。他說，FED可以持續執行這項名為「公開貨幣融資(OMF)」政策，直到通膨達到既定水準為止。相關討論請搜尋精實新聞《降息/QE＝安慰劑，歐美需要電擊療法？》一文。

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