美股評論：2015年的幾個預測

《紐約時報》專欄作者喬-諾切拉

奧巴馬總統會批准Keystone XL輸油管線嗎？這條管線計劃將艾伯塔的油砂中開採的石油輸送至墨西哥灣的冶煉廠。直到最近，我還一直認為，奧巴馬遲早會不顧環保圈的抗議而予以批准。比方，2012年3月，他以肯定的語氣談起這條提議中的管線。此外，批准這一項目還對我們的鄰國和盟友加拿大的政府頗為重要。

不過，2014年發生了幾件事情，讓我如今認為奧巴馬會予以否決。首先是石油的供大於求——很大程度上是因為美國本土量的提升——讓油砂采油變得不必要起來，至少目前如此。其次是總統進入了政治遺累積模式，而對Keystone“不”可以鞏固他作為試圖應對氣候變化的領導人的名聲。最后是因為共和黨人：將於1月份開始同時掌控參兩院的共和黨人已發誓要把批准建設這條管線的提案送到總統案前，而否決該提案將非常符合中期選舉后奧巴馬展示的那種更大膽、對抗性更強的形象。

針對內幕交易的訴訟會消失嗎？拜聯邦第二巡迴上訴法院近期的一項判決所賜，的確很可能消失。這次判決推翻了對兩名對沖基金經理人的有罪裁定。二人根據企業內部人士的三四手消息進行了股票交易。由於兩人既不清楚這些內部人士的身份，也不知曉內部人士是否從泄露消息中獲取了任何切實的利益，上訴法院判定，這兩名經理人無罪。通過這樣做，法院對內幕交易進行了嚴格定義，從而使得檢察部門難以起訴任何沒有直接賄賂消息源的人。

從一定程度上，司法部和證券交易委員會(Securities and Exchange Commission)是自作自受。界定內幕交易罪的法律仍是空白；因此，確定何為非法行為、何為合法行為的規則，是通過法庭案件來完善的。多年以來，美國政府相當適應這個做法，一直可以通過案例來拉伸定義。但是，司法部門這次在急劇縮小這個定義。《紐約時報》專欄作者詹姆斯·B·斯圖爾特(James B. Stewart)最近寫道，美國需要一部內幕交易法，來一勞永逸地界定這項犯罪。他得沒錯。

平均而言，高校橄欖球教練將比職業橄欖球教練賺更多錢嗎？好吧，2015年可能不會，但我們會朝那個方向邁進。今年秋季，五個最富有的大學橄欖球聯盟(稱為“五大超級聯盟”)的主教練平均薪酬是296萬美元(約合1835萬元人民幣)。職業聯賽教練的薪酬差不多是這個數字的兩倍，達485萬美元。但高校正在越來越多地用職業教練般的薪水吸引頂級教練。最近的例子是吉姆·哈博(Jim Harbaugh)。他執教舊金山49人隊(San Francisco 49ers)時的年薪為500萬美元。據報導，他同意離開職業聯盟，任教密安大學狼獾隊(Michigan Wolverines)，年薪為800萬美元。毫無疑問，密安大學的管理層經過計算，覺得如果他能讓該校球隊重現昔日輝煌，他就值那麼多錢。不過，此事再次提醒人們，大學橄欖球和美國職業橄欖球大聯盟(NFL)一樣，也是價值數百億美元的生意。當然，只是大學的球員沒有薪酬。(順便一句，即將發行的新一期《華盛頓月刊》[Washington Monthly]刊登了一篇很有發性的文章，講的是大約一個世紀前，大學球隊教練剛開始拿薪酬時引發的爭議)。

Uber能夠挺下來嗎？我只是在半開玩笑。Uber坐擁大筆資金，而且在255座城市中開展了很受歡迎的業務。但一個重大問題是：它一直在遭受政府的阻礙。像Skype這樣的公司提供免費通話服務，雖然對電話行業進行了顛覆，但電話公司可以做的事情並不多。然而Uber顛覆的是被政府控制和監管的一種服務。當然Uber可以爭論，那些政府監管過時了。這種法甚至有可能是正確的。

但是這並不重要。因為政府擁有阻止它的權力。Uber已在內華達州被裁定為非法。據時報報導，韓國還起訴了Uber首席執行官特拉維斯·卡蘭尼克(Travis Kalanick)，指控該公司侵犯了“本地許可證法規”。這樣的例子有很多。

你可以把Uber超級進取的商業手法和正在顛覆酒店行業的Airbnb進行一個比較。面對差不多一模一樣的政府阻力，Airbnb變得低調起來，並採取了措施來遵守當地法規。這種做法似乎效果不錯。

常言道，用蜂蜜比用醋誘捕到的蒼蠅更多。Uber應該試一試。(紐約時報中文網)

翻譯：黃錚、土土