第一上海葉尚志：今年仍以中資金融股為先

12月31日。2014年最後一個交易日，港股僅有半天交易時間。南北車終於宣布落實合並、並且在停牌兩個月后恢復交易，股價在復牌后出現跳升大漲，刺激市場氣氛有所升溫。另外，市場也在進行了粉飾櫥窗活動，一些中小股在年底前都普遍錄得漲幅，升跌股數比例是913：404，這是過去一個月少見的現象，盤面能否延續活躍強勢，有待進一步考察驗證。

總結港股2014年表現，國指年內波幅在9,160至12,115內，收盤報11,985，全年累漲了10.8％。國指在年內呈現反覆向上的趨勢，並且逐步取代恒指成為了港股的主導，一方面是受到a股升勢所拉動，而內地進入政策放松周期，仍將會是支援因素。至於恒指方面，年內波幅在21,138至25,363內，收盤報23,605，全年升幅有1.3％。恒指在年內呈現反覆收平的狀態，明顯跑輸了國指，主要是受到美聯儲結束量寬措施的影響，收水行動令到包括香港在內的新興市場，出現了來自於資金面的壓力。

國指將是領漲主力

展望2015年，我們對港股是持有謹慎樂觀的態度，但是盤面有持續分化的行情趨勢，尤其是在資金面流動性未有好轉改善過來之前，盤面分化走勢有愈趨加劇的傾向。總體上，估計國指仍將是領漲的主力，在內地進入放松政策的背景下，10,700至11,000是強力的圖表支援區，后市以震動上行為發展主流，有朝14,000來進發的趨勢。恒指方面，估計受到美國收水的影響較大，走勢上將會以區間反覆為發展模式，主要上落范圍會在22,000至25,000之間。

操作上，建議繼續以「抓大放小」為目前的主要規則之一，其中以中資金融股，包括內銀股、內險股、券商股為主要標的，可以采取逢低吸納的部署。熱點題材股方面，包括有鐵路相關股、港口股、重組改革概念股等等，可以采取候低吸納的態度，關注股價在回整時的收集機會。至於一些出現了熱點切換的股份板塊，如環保概念股、澳門博彩股、以及互聯網科技股等等，在未能獲得市場重新重點關注之前，可以先采取區間炒波段的操作部署。