《大行報告》美銀美林上調中生製藥(01177.HK)目標價至6元 評級「中性」

美銀美林：中生製藥(01177.HK)中期業績勝預期，季度表現強勁，銷售及盈利分別增41%/31%，預期今年餘下時間前景不俗，故分別上調收入/盈利預測11%/6%，即按年增長34%/30%，基於2013/14年預測市盈率26倍/20倍，目標價由5.75元升至6元，反映強勁的增長勢頭，在乙肝市場穩固的地位，及產品銷售渠道強勁。儘管如此，因上行空間僅得8%，重申「中性」評級。

該行還提到，集團的新產品及主要產品增長不錯，惟其成本亦有所增加，新收購的蘇州分銷業務，拖累毛利率3%；由於需建立自家科研中心，研發成本亦由2.66億元升至4.73億元，或即佔整體銷售10%，該行預期，全年的毛利率及研發成本維持目前水平。另外，該行認為發改委及商務部對醫藥企業的定價調查，目前難以判斷其對集團的影響性，故下行風險未全面反映在股價中。(ka/u)

阿思達克財經新聞

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