零售品牌在中國慘遭滑鐵盧？路透：別高估中國消費者的實力

中國經濟放緩已經是不爭的事實？中國許多消費品牌或許已經發現，他們在中國市場越來越難做，而他們在中國的業績也不像預期中的精采，之前在中國市場慘遭業績滑鐵盧的蘋果(AAPL-US)和美商新秀麗(Samsonite)就是最好的例子。《路透社》專欄作家賦理(John Foley)指出，中國穩坐全球第二大經濟體的寶座，消費力道的確驚人，但若這些品牌想要單靠中國消費者來保持銷量增長，那就過於天真了。

賦理指出，在中國，收入成長放緩的不只有高階品牌。各產業的零售業績都有顯著的下降：化妝品銷售量從15%降至10%、針織品從18%降至12.5%。只有黃金、白銀首飾稍微抗跌，因為這兩項零售商品具有投機性質，今年7月份黃金、白銀首飾的銷量還逆勢增長了42%；深受女性喜愛的珠寶名牌Tiffany & Co今年第2季營收更是強勢上漲，並且高於預期。

這些消費品牌的營收雖然不能無限擴張，但是成長預期卻是相當重要，因為這會決定這些企業將投資多少成本，用在庫存和展店上。中國的銀行早就指出，零售產業的不良貸款在近年來急速上升，顯出已經多家企業高估中國的消費力道和潛在需求。中國最大體育用品李寧(02331-CN)就因為誤判需求，導致庫存過多，最後被迫砸下重金回購存貨，以挽救品牌；而李寧、中國動向、361度、安踏、匹克、特步這6大中國運動品牌營業額和利潤也重挫，光是今年上半年就關了2249家店。

而奢侈品業績下滑，和中國廉政政策，禁止使用公款購買名牌包包、高檔酒、香菸等禮品也有顯著關係，但是這卻不足以解釋整個零售產業的下滑。賦理指出，最有可能的原因還是來自於經濟的基本面，中國在房地產、基礎建設和製造業投資放緩，也使得薪資成長緩慢。根據中國官方數據，每個城市居民平均可支配的收入，在今年前兩季較去年成長了9%，這和過去5年年均成長13%相比，可說是極大的退步。

如果投資放緩，那消費力道也會相對減弱。這就代表，如果投資緩慢，企業更不可能倚賴消費者，並期望他們為業績成長挑起大樑。此外，這也表示中國加強消費佔GDP比重的任務又更加困難。賦理認為，若中國希望以消費者來帶動經濟，那則需要讓他們的錢包再飽足一些。