嘉盛集團：外匯分析和技術面展望

央行成為焦點

本周和上周都有若干世界重要央行會議成為市場焦點，投資者們熱切期待的利率決議和政策聲明陸續發布。

過去一周的焦點是歐央行。歐央行周四聲明大部與預期一致。在上月意外激進擴容寬松後，歐央行此次如期保持利率不變。歐央行行長馬里奧-德拉基態度總體鴿派，重申應對長期低通脹和經濟增長風險環境的必要性。但同時，德拉基呼吁面對通脹長期疲軟時應保持耐心，暗示進一步寬松措施還需等待一段時間。鑒於德拉基對降息的開放態度與上次會議大相徑庭（德拉基當時表示，料利率不會進一步下調），周四的歐央行新聞發布會整體傾向鴿派。在歐央行發出鴿派但又有好有壞的政策信息之後，歐元周四經歷一輪市場情緒動盪行情。歐元首先因利率明顯無任何調整而飆高，但之後隨着德拉基態度較上次會議鴿派的判斷逐漸明朗，歐元於新聞發布會期間/之後大跌。總體來看，除了部分偏鴿派的微妙差別以外，央行並未給歐元提供確切指引，但歐元下跌行情持續到上周末。

目光轉向亞洲，隨着有關日央行正考慮以額外刺激政策大規模加碼寬松可能性的報道浮出水面，日元上周末兌其他主要貨幣暴跌。這將涉及到日本金融機構負值貸款利率的實施。雖然日元一開始因市場消化該消息暴跌，但需要注意的是，日元在日央行1月底降息至負值時也遭遇類似跌勢，但此後很快迎來為期數月的強勁上行。因此，日央行寬松工具和策略的有效性有待商榷。日元會再度令央行限制其上行的努力落空嗎？日央行下周將召開眾所矚目的貨幣政策會議並發布公開聲明。實際上，上周有關日央行計劃擴容寬松的報道確立了認為央行下周將采取行動的市場高預期基調。但措施能否對日元產生持久效果，對此仍需打上問號。

再來看看最受人關注的央行-美聯儲。聯儲下周將發布重要政策決議以及聲明(《FOMC聲明》)。由於美聯儲自12月加息以來總體益發鴿派，料下周不會進行任何利率調整，但聯儲可能就低通脹和經濟增長風險等普遍問題做出最新展望。目前來看，聯邦基金期貨計入的下周加息概率僅為1%，不過今年底前加息的概率大幅增至近70%。這主要是因為盡管其他主要央行立場也越來越鴿派，但鑒於美聯儲自12月以來態度持續偏軟，美元過去數月間穩步下行。跟以前一樣，市場屆時將逐字推敲聲明細節，看是否包含任何顯示鴿派或鷹派傾向的措辭微調。如聯儲鞏固鴿派姿態，美元或繼續最近幾個月的疲軟行情。但如顯露任何鴿派信號，或可幫助美元抵御下行勢頭。

除了周三的美聯儲會議和周四日央行會議外，下周還將迎來新西蘭聯儲利率決議和聲明發布。另外，下周還有如下重要經濟事件和數據出爐：

周一 – 德國IFO商業景氣指數（歐元），新屋銷售（美元）

周二 – 耐用品訂單（美元），核心耐用品訂單（美元），CB消費者信心（美元）

周三 – 消費者物價指數（澳元），GDP預覽值（英鎊），美國原油庫存（加元）

周四 – GDP初值（美元），初請失業救濟人數（美元）

周五 – GDP（加元）

技術面動向

隨着美元下跌，商品價格反彈，澳元/美元過去三個月間一直在一條陡峭的趨勢中持續上行，但上行能持續嗎？

雖然日元短線回調，歐元/日元仍於多年低點附近交投，並可能即將破跌。

原油穩定獲撐，美元下行，加元受益於積極經濟數據，美元/加元持續下落。

澳元/美元

最近一輪風險資產和商品價格反彈，加之美元疲軟，亞洲市場相對穩定（尤其是中國市場），共同助力澳元/美元自過去三個月中觸及的多年低點成功上揚。

貨幣對在此次大漲行情的帶動下自1月中0.6800略上方近七年低點反彈，上周攻入0.7800上方10個月高點。澳元/美元於上行過程中形成一條粗略的上行通道，依次突破逐漸抬高的阻力水平，包括最近一次上破0.7700。貨幣對上周初在美元走勢持續停滯，商品強勁獲撐的背景下拿下該阻力。

澳聯儲也在上周初發布了最近一次政策會議紀要。紀要顯示出委員們對澳大利亞薪資增長低迷以及通脹持續疲軟問題的擔憂。基於上述因素以及澳元最近幾個月的強勁上行，聯儲或對降息保持開放態度。澳聯儲下次會議將於下月初舉行，距現在僅一周多時間，屆時聯儲將確定現金利率並發布公開利率聲明。盡管廣泛預計聯儲屆時不會調整利率，但如聲明顯示進一步鴿派傾向，澳元承壓。

如上所述，澳元/美元過去三個月迎來強勁反彈。最近，匯價上周初在漲勢推動下拿下0.7700阻力後，上周後半段又攻入0.7800上方10個月新高。但貨幣對構築新高後觸及技術面超買水平。上方重要阻力包括0.7900和0.8000心理關口，後者也位於2013年高點以來重要下行趨勢線當前位置附近。

如商品價格回落，美元重振旗鼓，澳元掉頭轉跌，貨幣對跌破0.7700水平後或面臨更大幅下行。此情境下，潛在下行支撐目標明確：0.7500和0.7350，然後是心理水平0.7000。

歐元/日元

在歐央行發出鴿派但又有好有壞的政策信息之後，歐元經歷一輪市場情緒動盪行情。歐元首先因利率明顯無任何調整而飆高，但之後隨着德拉基態度較上次會議鴿派的判斷逐漸明朗，歐元於新聞發布會期間/之後大跌。

就歐元/日元而言，其匯價大幅走高並攻入124.95一線兩周高點，此處為50天均線目前所處位置，之後以同等程度的暴跌回吐全部漲幅。

但盡管歐元周五繼續下行，隨着有關日央行正考慮以額外刺激政策大規模加碼寬松力度可能性的報道浮出水面，歐元/日元飆漲。日元應聲暴跌，歐元/日元回升並再度攻向126.00阻力水平。

不過，就目前形勢而言，歐元/日元仍於本周初觸及的關鍵支撐122.00下方3年新低不遠處交投。該低點形成明確的雙底位置，與2月底和3月初觸及的前低點122.00相連。

盡管日元周五大跌，但日元看漲趨勢過去幾個月中持續走強。鑒於日央行之前的刺激政策並未成功拉低日元，日元可能於本輪回調後繼續上行。此情況下，歐央行益發鴿派加之日元上行可能合力帶動歐元/日元跌破122.00雙底水平一線重要支撐。如持續下破則確認歐元/日元長期跌勢繼續，下一重要下行目標位於心理水平120.00，然後是119.00關鍵支撐。

美元/加元

隨着原油價格反彈填平周日因卡塔爾多哈會議未能達成協議所遭遇跌幅，美元/加元周一自1.3000關鍵心理阻力大幅回落。一開始，原油價格因歐佩克和非歐佩克國家未達成協議的消息發布劇烈跳空低開。但星期一， WTI和布倫特兩大原油期貨合約雙雙收復早前失地，油價補平跳空缺口。

會議召開前後，加元密切跟進原油走勢，鑒於加拿大傳統經濟對原油相關出口品的依賴，加元匯率和油價之間常存在緊密聯系。卡塔爾會議前夕及會議結果相關新聞發布之後，加元大幅下跌，美元/加元獲撐重回1.3000關鍵心理水平。但原油價格上周一上午展開強勁反彈，加元即時跟進上揚，美元/加元承壓下挫，探回 1.2800重要支撐目標。

美元/加元於上周余下時間繼續下行，觸及1.2600下方9個月新低。貨幣對在1月觸及1.4700附近長線高點後最近一輪跌勢的推動下探入該低點。美元疲軟和加元因原油過去三個月反彈獲撐共同激發了美元/加元此輪下行。貨幣對下行過程中跌破多個關鍵支撐，其中包括1.4000，提到的心理水平1.3000， 以及2014年7月低點以來一條重要的上行趨勢線。此外，50天均線過去幾周下穿200天均線，形成技術面死叉，暗示強勁看跌動能。周五發布的CPI通脹數據和零售銷售雙雙超出預期，加元進一步推高。如匯價持續跌破 1.2800，美元/加元下步或開始看向1.2500支撐，此處將確認當前為期三個月的跌勢繼續保持。