三大期交所出手降溫 螺紋鋼是否還能微笑面對?
鉅亨網新聞中心 2016-04-25 15:38
導語:從2011年至今,大宗商品熊市已經持續數年之久,近日商品期貨迎來全面暴漲。其中的代表性品種螺紋鋼、棉花的走勢吸引了市場的高度關注。為給「暴走的商品」降溫,三大期貨交易所4月21日連夜發文,調整部分品種漲跌停板幅度、最低交易保證金和手續費等,螺紋後市是否面臨回落風險?
螺紋天量成交 吸睛無數
上期所螺紋鋼主力在2015年12月1日刷新歷史新低,降至1618元。至此之後,螺紋鋼期貨價格整固後強勁反彈,統計顯示,盡管最近一周鋼材期貨價格大漲後有所回調,但最近三周,上海期貨交易所螺紋鋼期貨價格累計漲幅仍高達19.8%,使得年內以來螺紋鋼期貨價格的漲幅達47%。
2015年12月1日至今 螺紋1605走勢圖
據「我的鋼鐵」提供的最新市場報告顯示,最近一周,國內現貨鋼價綜合指數報收於113.83點,一周大漲10.76%。在這個交易周的大部分時間里,鋼材期貨市場連續大漲,帶動鋼坯價格以及鋼材現貨市場價格持續走高,市場成交也隨之放量。4月21日,螺紋鋼期貨的天量成交成為業內炙手可熱的話題。根據rb1610合約4月21日的成交量計算可知,其成交額為6055.36億元。但滬市成交額為2065億元,深市成交額為3356億元,兩市合計成交5421億元。
上漲邏輯:基本面+資金入場共振
多因素作用 基本面支撐
敦和資產董事總經理兼宏觀策略總監徐小慶在第10屆分析師暨場外衍生品論壇上說到,「在過去一周到兩周的時間,大量的資金流向市場,推動這一輪期貨的暴漲,肯定有炒作和短期流動性的成分在里面,這點毫無疑問。但是,我們要看到從今年以來,整體的工業品價格反彈,一定是有供需基本面的支撐,而不能完全解釋為流動性的現象。」
一方面,偏向寬松的貨幣環境讓市場並不缺乏流動性,另一方面,財政政策和房地產政策的雙向發力,推動了實體經濟對商品的需求。在拉動經濟的三駕馬車中,投資也細分為制造業投資、基建投資和房地產投資,其中,制造業投資代表的是大宗商品的供給,而後兩者則代表大宗商品的需求。
部分行業人士此前也表示,黑色系上下游產品期現貨價格呈現出的這種持續上揚,與供給減少、需求回暖引起的產業鏈去庫存有關。目前鋼廠產能逐步提高、整體開工率增加,庫存部分轉移至貿易商、終端需求。世園會月底運營、河北省高壓限排限產政策支撐市場對鋼價強勢預期,鋼廠主動大幅上調指導價、貿易商拉漲挺價,短期庫存偏低,終端按需采購,整體需求好轉。2016年以來,供給持續下滑,而需求卻企穩回升,因此,大宗商品的價格上漲確實有基本面因素的支撐。
資金入場對行情推動作用不可忽視
部分機構在同意市場需求改善、庫存低位等因素的支撐作用的同時,也指出鋼架短時間內如此大漲,已有脫離供需基本面的跡象,明顯資金和情緒在背後「推波助瀾」。徐小慶的觀點也與此相同,他從宏觀角度進行解讀,認為商品價格的飛漲,離不開資金的推動。新湖期貨研究所所長李強此前向記者透露,由於股市在去年下跌後人氣尚未完全恢復,而近期債券市場也出現不小幅度的調整,因此資金在股市和債市上的配置力度減弱,一部分逐利的資金選擇了期貨市場。另外一個則是大量產業資金的流入,期貨品種的大幅上漲導致不少品種從此前的大幅貼水轉變成升水,產業資金在其中進行套期保值可以鎖定較好的利潤。
螺紋鋼基差柱狀圖
市場風險在聚集 後市或面臨回落
在上期所上調黑色系商品交易手續費文件出台後,周末的期貨市場出現了回調,現貨鋼市也出現了觀望情緒,部分地區的價格出現了松動。多位分析師紛紛表達其的擔憂,螺紋鋼後期或存在大幅回落的風險。
2009年與2016年螺紋鋼走勢對比圖
眼下的市場行情如「脫韁野馬」在一路狂奔,回望2009年的螺紋,歷史總是驚人相似,螺紋是否也如09年那般大幅下挫,我們不得而知,但現在的確需要防范回落。
不少機構警示投資者,後市追上不容樂觀,生意社首席分析師劉心田指出,從4月初以來,期貨市場不斷經歷漲停潮,而現貨市場的漲幅明顯小於期貨,其中焦炭現貨價格的漲幅僅為期貨市場的零頭。西本新干線高級研究員邱躍成表示,近期黑色價格短期拉漲過後,市場風險肯定在聚集。後期如果一旦需求跟不上來,市場價格還是面臨較大的回落風險。
而近期各大期貨公司開戶明顯增加,資金正在涌入期貨市場。資深期貨投資者指出新資金如是股市轉入的話,那麼極有可能成為期貨市場的"接盤俠",因為股市入場的資金習慣性做多,但目前螺紋鋼價格已存在追漲風險。
【作者:和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】
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