平安證券：存準考核改革“減壓”超額存款準備金需求

9月11日，央行決定自15日起改革存款準備金考核制度，由現行的時點法改為平均法考核。即存款準備金日終余額的算術平均值與準備金考核基數之比，不得低於法定存款準備金率。同時，存準考核設每日下限，可以低於法定存款準備金率，但幅度應在1個(含)百分點以內。

“新的準備金管理制度配合了銀監會對商業銀行存款的日考核監管，法定存款準備金與存款保持趨勢一致即可，而且預留了1%的沖擊墊，將在邊際上小幅放松銀行超額存款準備金要求。”平安證券固定收益部副總經理石磊表示，“這有利於降低貨幣市場利率的波動性，但利率趨勢仍需看央行公開市場利率的變化。”

據第一財經日報9月11日報導，此前，央行對銀行存款準備金的考核采取時點考核法，按每月的5日、15日、25日的時點繳納存款準備金，但該制度有可能會放大資金面的波動。當前外匯市場承壓可能會加劇資金面的波動，而央行此次改革存準考核方式在一定程度上穩定了資金面。

央行相關負責人亦表示：“由時點法改為平均法，可以降低金融機構應對突發性支付的超額準備金需求，提高資金使用效率，在流動性存在一定缺口時可以釋放一定的流動性，但在當前流動性合理充裕的情況下，此次改革基本不會對市場流動性造成影響。”

同日(11日)，央行官網公布了8月份社會融資規模模增量為1.08萬億元，環比和同比分別增多3404億元和1276億元。其中，8月對實體經濟發放的人民幣貸款增加7756億元，同比多增753億元;對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣減少620億元，同比多減511億元;委派貸款增加1198億元，同比少增453億元;信托貸款增加317億元，同比多增832億元。

對此，石磊評論認為：“貨幣信貸增長較快，這在外匯占款下降的環境里實現不容易，表明流動性非常充裕。”