成熟國美、日資金流出，歐股連八周吸金最亮眼

《歐洲景氣循環股抬頭，金融類股、汽車類股產業獲利將受惠》

美國QE退場引發擔憂，上週各大股債市均見資金流出觀望，EPFR資金流向統計(至2013/08/21)，先前最吸金的成熟國股市美股、日股近期都見資金撤出觀望，美股上周大幅流出143億美金創下五年來最大單週流出量，日股流出3億美金，反觀歐股因經濟數據優於預期，上周再吸金16億美金，已是連八周吸金，成為成熟國股市中的亮點區域。

英傑華基金總代理第一金投顧表示，歐元區第二季GDP成長季增率達0.3% ，正式宣告結束歐洲大陸歷時最長的十八個月衰退期。雖然距離要走出銀行業和財政危機泥沼仍有漫長道路，但歐洲已是今年第三季經濟數據傳喜訊的最大投資亮點，歐元區中曾申請紓困的葡萄牙第二季GDP季增率超過1% ，為歐元區中的大驚奇， 但提醒投資人留意短線歐元區利多可能已反映在八月歐股股價漲勢上，建議觀察九月德國大選及美國貨幣政策調整等不確定因素是否使歐股後續波動。

英傑華基金總代理第一金投顧表示，由於歐洲經濟復甦腳步加速，消費者信心增強，觀察歐元區汽車銷售可發現，無論歐元區核心國家或南歐邊陲國家銷售量都有上揚跡象，對新興市場出口而言是一大利多。

分析歐債風暴前歐洲企業與私人債務佔存款比率飆升，但經過這幾年努力去槓桿化後，這些私部門的債務比重已大幅降低， 但也因歐洲經濟前景不明，歐元區企業擴張保守， 投資金額甚至較金融海嘯前更低， 在歐洲景氣明確回溫後， 企業投資低迷狀況可望逐漸改善。

英傑華歐洲聚焦股票型基金經理人威爾巴拉德(Will Ballard)表示，歐洲金融市場狀況已較歐債危機時期大有改善，尤其歐洲金融類股表現相對出色，就未來前景與評價面誘人之考量，投資人可留意歐洲金融產業類股可能是最能受惠歐股谷底回春的投資首選。歐洲金融產業類股，目前評價面低廉，本淨比0.83遠低於歷史平均1.35，相對於美國金融股仍折價約42%，是2012年5月來最大折價幅度。

英傑華基金總代理第一金投顧表示，歐洲經濟及就業市場可望有結構上的改善，將有利歐洲企業的毛利增長；伴隨景氣谷底回升，看好歐洲景氣循環類股有機會進一步走揚。歷史經驗發現，歐元區景氣循環股與PMI有密切的相關性，歐元區七月PMI擺脫衰退，八月進一步擴張，可留意汽車製造及銀行等兩大歐洲重要類股將受惠經濟復甦腳步加速，未來獲利可望攀升。

英傑華基金總代理第一金投顧表示，與美股相比，歐盟邊陲國家等新興歐洲本益比相對低廉，蘊藏誘人投資機會，惟風險較高，故需謹慎選擇投資標的。依據股市價值面、貨幣價值面、市場過熱與否、貿易佔GDP比重、原物料進口比重等五個面向量化評比，看好新興歐洲的波蘭、捷克、匈牙利等國家的復甦轉機題材。

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