美元/日元繼續大幅下挫

安倍經濟學迅速變為一個貶義詞，因為隔夜日經指數的走勢導致股市平均下滑超過20%，這足以讓股市變成熊市，而美元/日元跌破近期低點95.00，匯價滑至自4月4日黑田公布日央行新舉措以來的最低點。不出所料，日本投資者連續第四周遣返海外投資資金。如果日本投資者繼續陷入恐慌之中，日元近期繼續上漲的可能性很大。

圖表：美元/日元

目前這種走勢能持續多久，筆者不急於下定論，但是鑒於當前市場態勢，假設全球風險偏好依舊受到打壓，筆者認為美元/日元有望觸及90（接近200日均線）當然，從長遠來講，我們可以很快再次尋得做多該貨幣對的最佳價位，但是貨幣市場的反應提醒我們在動能走高的市場抄底不是明智之舉，在入場之前最好是耐心等待買盤信號出現並堅持一段時間。

其他方面，美元/日元大幅下滑，美元由此繼續盤中承壓，過去幾天美元/南非蘭特與美元/波蘭茲羅緹表現消極（后者更是大幅下滑）美元看來已經失去避風港的稱譽。這實在令人吃驚，但是從某種角度來看，如果全球風險情緒下滑/去杠桿化程度足夠明顯（關注股市與債市）投資者應該會開始青睞美元的流動性。

歐央行執委會委員阿斯姆森接受電臺采訪時表示歐央行無法解決歐元區問題，當前結構性改革勢在必行，他強調歐元反彈是因為歐央行無力插足競爭性貶值。歐元/美元突破1.3300，歐元兌其他貨幣也表現強勢（歐元/澳元本季度幾乎上漲2000點）央行出手干預匯市的風險大幅提高——只有當歐央行或美聯儲切實出臺相應的貨幣政策，或者/同時日元境況有所改變，才能抑制歐元/美元這種走勢——否則，空頭必須耐性等待。

在隔夜召開的紐儲行會議上，行長惠勒繼續表達對紐元仍然估值過高的擔憂：“雖然過去幾周紐元已經有所下滑，但是當前匯價依舊過高而且繼續限制貿易部門的增長。”紐儲行同時降低了經濟增長預期，直至2014年3月增長率從原先的3.30%調至3.00%。市場反應平淡。筆者認為市場本來預期紐儲行會出臺更為強硬的舉措，但是利率市場對此結果無動於衷。從利率息差來看，澳元/紐元應該進一步下滑——可能跌至1.1700或更低——盡管隔夜出爐的澳洲就業報告勝於預期，從而對澳元/紐元有所支撐。問題在於當前日元全盤走強，市場會否樂於買入流動性差的紐元。讓我們拭目以待。

前景展望

今日主要焦點在於美國零售銷售，其結果將揭示市場是否依舊畏縮不前還是試圖反轉。警惕歐元/瑞士法郎也開始走低，主要是受累於日元全盤下滑而且市場當前對下周四召開的瑞士央行會議了無預期——盡管還有機會看漲歐元，不過這種可能性依舊較低。