動盪金融市場 可轉債基金"隨漲抗跌"表現佳

美國QE是否逐步縮減退場之擔憂，引發近期股、債齊跌，但統計五月各債種基金表現，可發現環球可轉債基金表現相對突出，五月單月上漲2.16%、今年以來上漲近8%，表現遠優於其它債種。

英傑華環球可轉債基金經理人David Clott表示，中長期預估今年股市會有不錯表現，對於可轉債市場展望表持樂觀，今年第一季以來可轉債發行量仍大，在供給面大的情況下，新發行債券定價低於次級市場債券價格時，投資機會將浮現。英傑華基金總代理第一金投顧指出，兼具股、債特質的可轉債，其績效具有多重驅動因子特性，大約50%績效來源為股市動向、30%績效貢獻來自公司債表現、其餘20%則來自於可轉債獨特的市場供需變動。

英傑華基金總代理第一金投顧指出，就過去10年歷史績效而言，可轉債績效優於股票且風險明顯低於股市，在股市上漲時、可轉債緊追股市漲幅；但股市修正時、可轉債跌幅卻小於股市。統計過去10年，可轉債年化波動度低於12%，股市年化波動度則高於17%；可轉債隨漲抗跌特性，既可參與股市上漲潛力、又具備相對抗跌優勢，其投資風險又遠小於股票，在動盪的金融環境中，是相對優質的替代投資工具。

英傑華環球可轉債基金經理人David Clott表示，建議持續加碼美國和亞太地區(含日本)可轉債，減碼歐洲。美國市場中以中型企業所發行之非投資等級可轉債具有最佳的投資價值具有較誘人的價格，同時也具備較佳的基本面條件，這類企業通常較不受賣方市場(sell-side)關注，而這代表了願意深入了解此類企業的投資人將可從中發掘under value之潛在投資契機。但留意日本些許部位由於過去幾個月已大幅上揚，建議獲利了結一些高delta值部位，並重新投資於平衡型的可轉債。另外，歐洲市場之基本面持續落後美國和亞洲市場，當歐洲市場未有明確的跡象顯示新債發行量上升時，不建議增持歐洲可轉債部位。

面對近期多空不明的市場走勢，不知資金該轉進股市好還是債市好的投資人，英傑華基金總代理第一金投顧建議 : 可轉債具備股、債雙重特質，可透過選擇權轉換為股票，隨股市上漲參與股市走多的報酬成果；又有債券下檔防禦保護，每月又可領債券配息，可轉債風險與報酬特性介於股票與債券之間，將之納入資產組合中，有助於投資組合的風險平衡。

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英傑華環球投資-環球可轉債基金 (級別 - B 不配息∕Bx 配息) (本基金有相當比重投資於非投資等 級之高風險債券且配息來源可能為本金) 本基金主要投資於全球可轉換公司債，由於可轉債具有股債雙重特性，因此，需同時考量股債雙重風險，包括市場風險、利率風險、流動性風險、股價波動風險、匯率風險、信用或違約風險等等。【第一金投顧獨立經營管理】本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付，任何涉及本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損；基金淨值可能因市場因素而上下波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券。投資人以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。投資人申購前應詳閱基金公開說明書。