日股全靠黑田續命？日央狂買、為日經9成個股大股東

MoneyDJ新聞 2016-04-25 記者 陳苓 報導

日本股市氣若游絲，靠日本央行(BOJ)的續命大補丸吊住最後一口氣？日央狂買日股ETF，已經躍居日本九成大企業的大股東。一般預料本週四(28日)政策會議上，日央還會宣布加碼購買ETF，短期內股市或許會有漲勢，但長期而言，可能導致基本面和股價嚴重脫鉤，萬一日央退場，股市恐有大地震。

巴倫(Barronˋs)、日本時報等報導，日經225指數成分股中，日本央行是其中九成企業的前十大股東。日央購買大型股ETF進行寬鬆，導致持股部位相當集中。舉例而言，日央掌控Uniqlo母公司迅銷(Fast Retailing)的9%股權、也握有醬油大廠龜甲萬(Kikkoman)的近5%股權，並是樂器大廠山葉(Yamaha)和日本建商龍頭大和房屋工業(Daiwa House Industry)的第三大股東。

要是日央真的加碼購買ETF，持股比重將更為驚人。高盛預估，日央ETF購買額度會從每年3兆日圓、增至7兆日圓。若真是如此，2017年底時，日央將成日經225指數中，四成企業的最大股東。倘若匯豐則預期日央購買ETF額度會加碼至13兆日圓，倘若成真，日央將成為九成日經225個股的最大股東。此一作法短多長空，可能會嚴重扭曲股價，日央遲早得退出股市，等到日央出脫部位時，日股下場難以想像。

日經225指數22日終場勁揚1.20%(漲208.87點)，收17,572.49點，創2個半月來(2月2日以來)收盤新高。

巴倫(Barronˋs)、路透社先前報導，日圓一路強彈，日本央行(BOJ)總裁黑田東彥終於看不下去，直說日圓漲幅太過頭。外界猜測，日央4月會議或許會再次投出震撼彈，宣布爆買日股ETF、好壓低日圓。

經濟學家認為，狂買ETF或許是打貶日圓的良方，日本股市有70%是外資，過去他們對安倍經濟學信心十足，大買日股，同時放空日圓。日股和日圓呈反向走勢，股市作多、匯市做空可減少損失。今年外資信心漸失，賣超440億美元日股之際，也平掉日圓空單，導致日圓走高。

不過匯豐強調，日央若想靠買ETF、打壓日圓，增購ETF的額度必須極為驚人，或許得從當前3.3兆日圓(300億美元)，一口氣提高到13兆日圓。這需要勇氣和決心，日本央行年初祭出負利率，批評聲浪不斷，是否會再次給出「驚喜」，4月28日政策會議就見分曉。

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