安倍射第三支箭 專家：能否命中紅心 得看他多長命

日本首相安倍晉三昨公布促進經濟增長的長期戰略藍圖，措施涉及勞動力、商業、能源及農業市場等廣泛領域。他揚言要在未來10年內，將日本人均國民收入大幅提高三成，實現從「停滯20年」進入「再生10年」。然而，外界質疑措施未回應全面改革勞動市場及削減商業稅等的需要，成效恐有限。

投資者對安倍的「第三支箭」失望，日股昨急挫3.83%。市場分析人士指出，日本過去亦曾推出增長大計，但往往因政府「短命」而不了了之，因此，今次安倍的「第3支箭」可否取得預期效果，政府能否堅定執行將是關鍵。

香港《文匯報》綜合外電消息，日本政府同日宣布，今後10年內國內生產總值（GDP）的名義及實質增長目標分別為3%及2%，較過去10年快一倍多，並爭取在後年將基礎財赤減至2010年的一半。安倍昨稱：「是時候讓日本成為全球經濟的引擎。」日經平均指數大跌3.83%，是2個月低位；東證股票價格指數（Topix）亦跌3.15%。內閣官房長官菅義偉回應指，不認為藍圖與市場預期不符，但拒絕評論股市表現。

針對勞動市場靈活性，安倍要求加強職位配對及新職介紹服務，而非讓日企更迅速解僱冗員。日企冗員據估計多達460萬人，勞動力靈活性不足減低外資投資意慾。吸引外資方面，他倡議設立「國家戰略特區」，廣納海外資金、人才及技術；向企業提供稅務優惠，但不包括許多商業團體爭取的全面下調稅率。

分析認為，安倍第三支箭迴避針對經濟低迷根源，只包含一些溫和措施。日本研究所首席經濟學家山田久志(譯音)認為，安倍的計劃不足以讓日本實現可持續增長及脫離通縮，強調日本必須改革勞動市場。

安倍藍圖承諾開放電網，讓相關投資在10年內增至30兆日元(約2.3兆港元)，並簡化環評規定，預期10年內批出新的燃煤發電廠，擁有福島核電廠的日本東京電力公司股價應聲暴跌16%；2020年前將流入日本的海外直接投資翻倍，至35兆日元(約2.7兆港元)；藉加入跨太平洋戰略經濟夥伴關係協定(TPP)，在2020年前將農產品出口倍增。

他又提出在2030年前在醫療、能源、新一代基建及旅遊4個範疇創造443萬個新職位，包括海外市場規模增加1200兆日元(約93.6兆港元)。

第一生命經濟研究所首席經濟師熊野英生表示，藍圖有一堆亮眼數字目標，但懷疑能否實現，因政府不能像計劃經濟一樣操控每項經濟活動。上智大學教授中野浩一指出，如依藍圖而行，臨時工數量將增加，其薪酬水平較低，難以達成提高人均收入的目標。 (接下頁)

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完整的增長計劃將於下周三公布，下周五交國會表決。日經指數在上月觸及5年新高後，近2周劇烈波動，至今跌近17%，接近熊市邊緣。

CNBC指出，安倍晉三一系列長遠增長策略旨在擺脫多年低迷，讓經濟復甦。外界認為日本過去亦曾推出增長大計，但往往因政府「短命」而不了了之，因此，今次安倍的「第3支箭」可否取得預期效果，政府能否堅定執行將是關鍵。

東京三菱銀行的伍德稱，日本似乎終於一掃過去20年的封閉，向全世界展示大步改革決心。瑞東金融市場分析師帕爾帕特指出，安倍開放農業及放寬移民制度的努力無疑重要，但投資及生產力能否再次令經濟引擎再次發動才是重點。

新加坡銀行首席經濟師傑拉姆表示，外界注視7月日本參議院選舉，若安倍及執政自民黨取得大多數議席，安倍政府將成為多年來首個有能力主導國會兩院的政府，有利長期執行經濟改革。不過，若安倍無法在未來6至12個月內取得一些成績，民眾將視這次改革為另一張空頭支票。

Kapstream Capital創辦人兼總經理馬魯特索斯則指，這份經濟藍圖需長時間才見效，不能期望下周一覺醒來，日本便回復蓬勃增長。藍圖包括大量數字目標，但詳細政策及措施欠奉，分析師期望安倍未來數周公布更詳細計劃，尤其是勞工法改革等。　

此外，瑞銀財富管理投資總監弗里德曼昨警告，日本有機會陷入滯脹深淵，即經濟增長停滯，但通脹上升。在此情況下，日本債務佔國內生產總值(GDP)比率將從目前226%飆至300%以上，可能爆發債務危機，導致一場重創金融體系的「安倍末日」(Abegeddon)。

弗里德曼稱，在安倍末日的場景中，投資者將對日本債務可持續性失去信心，資金迅速逃出債市，促使日本10年期債息從現時0.86厘飆至5厘，重創金融體系、地區銀行資本快速貶值。

他表示，由於日本通脹現時仍接近零，滯脹風險偏低，債市短期內不會出現恐慌性拋售，即使有短期沽貨潮，央行亦會遏止，因此「安倍經濟學」的成敗可能要過數年後才有定論。(接下頁)

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安倍「三支箭」

第一支箭：寬鬆貨幣政策

■日本央行將未來2年的量化寬鬆(QE)規模增加1倍；鼓勵銀行放貸

第二支箭：財政刺激

■包括500億美元(約3881億港元)的公共項目，及額外1000億美元(約7761億港元)支出方案

第三支箭：經濟改革

■全國退休基金增持股票；設立經濟特區；推廣行業整合；批准網上藥物售賣及透過趨向「小政府」來增強企業的主導權及活力
 
安倍增長戰略目標

10年內：將名義GDP和實質GDP增長，分別提升至3%和2%(過去10年平均值分別為0.89%和-0.36%)，相當於人均年收入增加150萬日元(約11.7萬港元)

3年內：將年度資本支出提升1成，至70兆日元(約5.5兆港元)

2018年前：將自由貿易協議覆蓋範圍，由目前佔日本貿易的19%提升至70%

2020年前：將25至44歲女性就業率提升至73%，並將女性董事人數增至最少3成

2020年：外國直接在日投資增至35兆日元（約2.7兆港元)

2020年前：將農產品出口額提升至1兆日元(約780億港元)，並擴展農業規模至10兆日元(約7797億港元)

資料來源：香港文匯報/日本經濟新聞/華爾街日報