李小加未斷然否定接納AB股 港交所為迎阿里巴巴上市留伏筆

一向堅拒「AB股」架構新股進場的港交所(0388-HK)，似有意為超級新股阿里巴巴而轉向。市傳考慮赴港上市的阿里，不欲配合香港要求放棄同股不同權的AB股，港交所總裁李小加昨(15)日回應此事，未有斷然否定接納「AB股」的機會，似想為他日「開綠燈」，迎接阿里上市留伏筆。

《星島日報》報導，港交所禁絕AB股多年，被問及日後有否調整機會？李小加昨日出席業績記者會時，沒有明確否定相關機會，只說「之後會和相關機構討論有無操作可能」。他強調，港交所的宗旨是保護投資者，不同市場的交易所，如美國及香港，各有不同的保護方式。他更補充︰「將充分認識其他地區的投資者保護模式，思考有無可借鑒的地方」。字裏行間似想為接納「AB股」架構留伏筆。

據了解，港交所內部有意見認為，香港應探討「AB股」這種股權模式，因近年澳洲、新加坡、加拿大和美國，已修例容許新股發行AB股；但另邊廂的證監會，否定態度則非常鮮明，因有違保障投資者的原則。

「AB股」架構，泛指同一企業設有兩類股份，B股投資者出資較少，獲分配的經濟利益如股息亦相對較少，但卻與A股享有相同投票權，這類優待小撮股東的操作，常見於老牌家族及新興科網企業，如谷歌(Google)和facebook便存在「AB股」架構。

港交所過去曾以AB股架構不合規為由，拒絕大陸搜尋器先驅百度，以及英超球隊曼聯上市，故有市場人士估計，該所今次不會為了阿里「自拆招牌」。然而，也有分析認為，阿里過千億的集資額，形勢明顯比百度和曼聯強。

港交所2005年能夠拒絕百度，因尚有大批超級H股排隊上市，但現時大型H股欠奉，只得一堆民企等上市，國際新股又未成氣候，要是連阿里也失諸交臂，新股市道不知何日才能翻身。當年香港為了吸引大型內銀股上市，早已多番鬆手批出各樣豁免，亦相應調整過上市規則，故外界認為所謂的「底線」，亦有機會作出調整。