力推“萬象城倍增”華潤半年融資47億

每經實習記者 葉燕婷 發自深圳

   5月30日，華潤置地與四川省瀘州市簽署總投資額高達350億元的合作協定，涉及水電、地産、燃氣、醫藥等多個專案。其中在地産方面，華潤置地擬投資30億元在當地開發城市綜合體。在零售百貨業並不景氣的今天，憑藉萬象城、華潤中心等商業模式，華潤置地2012年出租業務營業額達到38.36億港元，增長37.4%。

    華潤置地表示，未來的2年內，旗下品牌專案萬象城至少再添6座，投入將超過420億元；至2015年全國將有13座萬象城開業，達到目前數量的兩倍多。

    然而，大力擴張的華潤置地近5年負債額一路攀升，據《每日經濟新聞》記者不完全統計，2012年1月至今，其融資額已超過160億港元。僅今年以來的半年時間，融資額就達59.8億港元（約合47.2億元人民幣）。

    記者致電華潤置地相關人士，但截至發稿對方仍未接受採訪。

萬象城大規模擴張 商業地産漸顯過剩苗頭/

　　　　華潤置地瀘州綜合體專案的定位和具體地點尚未公佈，不過華潤向來擅長“集體”合作，此次簽署專案涉及水電、地産、燃氣、醫藥等多方面，中國城市運營中心主任戴欣明向《每日經濟新聞》記者預測，華潤集團旗下包括華潤電力、華潤燃氣、華潤水泥控股甚至華潤三九都有可能參與瀘州專案。

    近幾年，華潤置地商業專案迅速深入至二、三線城市，擴張頻繁引人關注。

    萬象城去年內再開南寧、成都兩店，令萬象城的總數上升至5家。華潤置地年報顯示，截至2012年底，公司已運營的持有投資物業建築面積爲220.83萬平方米，較2011年增長59.98萬平方，增幅約37%。公司計劃未來兩年內，鄭州、青島、無錫、合肥、西安、溫州6個城市的萬象城都會相繼開業。

    過去2年，華潤置地完成了綜合營業額從337億港元至443億港元的爆發式增長，其中酒店經營等投資物業營業額達到38.36億港元，雖然僅占總營業額的兩成左右，但增速達到37.4%，遠遠超出房産業務的23.1%。

    加碼商業一直在華潤置地的計劃之中。早在2010年，華潤置地高層已公開表示，商業地産的資産比例和盈利貢獻在2015年要達到40%。

    但競爭對手們也是這樣想的。由於住房調控不見放鬆，大量開發商已開始將重心轉移至商業地産。據機構統計，2012年全國商業地産累計開發投資爲12000多億元，同比增幅近三成，雖然增速同比有所回落，但這個速度仍然高於住宅2~3倍。

    深圳市綜合開發院旅遊與地産研究中心主任宋丁向記者表示，預計到2015年，大量的商業地産將建成並開始運營，從招商方面來講，如何吸引足夠的高端品牌入駐就是個大問題。萬象城品牌資源固然較有優勢，但只要城市中已存在同樣定位中高端的綜合體，也就同樣將面臨白熱化的的競爭。

    另有業內人士表示，電商衝擊導致消費者對綜合體的體驗性大大提升，商業專案與文化旅遊、3D技術和電子商務的結合不斷衍生出新的創意，對舊有的商業模式形成巨大衝擊。

融資成本優勢突出/

　　　　據《每日經濟新聞》記者粗略統計，華潤置地對於未來6座萬象城的投資將超過420億元，其中無錫25億元、溫州和鄭州各50億元、合肥66.5億元、西安80億元，而青島萬象城光拿地就花費67億元，投資更是超過超過150億元。

    由於商業地産對開發商的資金實力要求非常嚴苛，華潤高速擴張的背後，是不斷攀升的負債率。《每日經濟新聞》記者查閱公司近5年年報，發現其資産負債率逐年上升，從2008年的57.1%躍升至2012年的66.5%，不斷逼近70%的“警戒線”。

    從頻繁融資的舉動中，亦能看出華潤置地對於資金的渴求。據《每日經濟新聞》記者不完全統計，僅2013年以來的半年內，公司通過銀行借貸、爲子公司擔保等方式融資3次，融資金額達59.8億港元。

    值得一提的是，華潤置地在融資成本方面優勢明顯，據其去年年報顯示，2013年12月31的加權平均有息負債利率僅爲3.77%。

    戴欣明認爲，華潤置地能間接獲得華潤集團在信用和融資方面的優勢，另外華潤置地本身的央企背景也使得“拿錢”相對輕鬆。

    盛富資本和盛諾金地産基金總裁黃立沖表示，大部分商業地産租金收入是無法跑贏債務成本的，華潤置地4%以下的低融資成本是非常大的優勢。