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USD：美元反彈隨時爆發
美元基本面預測∶看漲。
上周道瓊斯FXCM美元指數錄得自2011年12月以來最大單周下跌，同時也是自從2010年12月以來持續最久的單日連續下跌。如果不論其他，這種走勢本身是一個強烈的看空信號。不過如果結合基本面以及技術面綜合來看，我們更傾向於認為美元隨時有可能出現反彈。唯一的問題是，這將會是一次小幅的反彈，抑或是一次強勁的上漲趨勢的開端。這將主要由兩方面來決定∶市場的風險情緒以及交易者對於美聯儲QE縮減預期的變化。
知其然，還需知其所以然。要分析美元未來的走勢，我們需要仔細分析當前美元的現狀。上周美元的回落，其幅度之大、持續時間之長可謂令人印象深刻。不過，美元的下跌並沒有在基本面上獲得理由。我們可以從類似標普500這些市場情緒的參照指標中看出市場風險傾向並沒有大幅上漲。上周標普500的成交量是自從2001年911恐怖襲擊以來最低水平 (排除節假日因素) 。另一方面，美聯儲眾官員的講話以及上周的美國數據反倒是增加了美聯儲將在9月開始縮減QE的可能。
上周美國方面並沒有那種意義重大會對整個市場造成沖擊的數據公布。美國貿易賬以及ISM服務業指數好於預期都進一步體現了美國經濟正持續好轉。同時，美聯儲官員上周的講話，特別是原先的聯儲最大鴿派埃文斯的倒戈，增大了美聯儲將於9月份縮減QE規模的可能。
故而，結合種種因素，上周美元的下跌似乎更該被總結為“市場的自然回調”。目前美元指數的100日以及200日長期均線仍然在緩慢上揚。除非市場風險情緒出現逆轉或者資本市場出現了系統性改變，不然美元指數仍很有可能回歸之前的上漲趨勢，而且這種可能性正逐日增加。正如前文所言，唯一的問題是反彈的幅度大小。
本周，美國方面仍將公布一系列數據，同時美聯儲數位官員亦將發表講話。周二，亞特拉大聯儲主席洛克哈特將發表講話，其本身之前亦傾向於收縮QE；周三以及周四兩天聖路易斯聯儲主席布拉德將分別就貨幣政策以及美國經濟發表講話，其之前對QE持鴿派立場。數據方面，本周美國方面將公布零售銷售數據，消費者物價指數以及密歇根大學消費者信心指數初值。
如果上面的這些風險事件都無法改變市場的風險傾向，單從技術走勢上分析，鑒於上周美元一路下跌，反彈隨時有可能出現。不過這種情況下反彈的力度以及持續性都將受到質疑。換一步講，如果市場風險情緒出現轉化，避險情緒上漲，美元將迎來大幅反彈。而市場風險情緒有可能出現的急劇轉變，或許將由美股點燃。
雖然標普500指數再度創下歷史新高，然而這種高位卻似乎有點不勝寒。上周標普500指數的成交量為自2011年911襲擊以來最低 (去除節假日因素) 。同時，紐交所記錄的杠桿使用率再度更新歷史記錄。市場散戶持倉正不斷增加，而專業投資者的持倉卻以幾年來最高的速度在減少。不過目前的波動率指數卻顯示當前市場預期未來一周標普500指數波動率極小，市場持倉者們似乎十分安逸。這些，有可能是暴風雨來臨的前兆┅.
( John Kicklighter撰文，周銘海譯 )
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