經濟學人：互聯網上演新老平台整合大戲

導語：最新一期英國《經濟學人》雜誌印刷版刊文稱，表明，互聯網行業的新老平台整合趨勢正在愈演愈烈。這種模式雖然擁有一些優勢，但要真正克服“排異反應”卻要面臨很大的挑戰，更何況，正在推進復興計劃的雅虎也有可能因此而分散精力。

以下為文章全文：

天價收購

在當今互聯網行業，Tumblr是年輕一代和叛逆精神的傑出代表。所以，當雅虎5月20日宣佈11億美元收購Tumblr時，很多人都擔心這家朝氣蓬勃的網站可能會就此淪落。因此，他們或許都在緊盯Tumblr CEO大衛·卡普(David Karp)，認為這個年輕人會被迫改變風格，採用更加溫和的言行舉止。

在本周的一篇官方博客中，卡普強調稱，雅虎為Tumblr提供了充分的自主空間。“我們不會變成紫色。”他指的是雅虎的代表色。他最后還不忘在落款上帶上幾個髒字。

意料之中的是，這筆交易令很多Tumblr用戶懊惱不已。畢竟，雅虎之前對年輕科技公司的收購几乎都沒能修成正果，包括在書籤服務Delicious和網站托管服務GeoCities。此次收購Tumblr，雅虎算得上是支付了天價，畢竟這家公司去年的營收只有1300萬美元。這也難免引發市場的懷疑。據谷歌前高管約翰·撒奧夫(John Saroff)估計，Tumblr一年至少需要1.08億美元營收才能彌補雅虎由此喪失的機會成本。

雅虎為什麼甘願冒這麼大風險？部分答案是：與年輕的創業公司結合，可以讓雅虎再次酷起來。他們還希望模仿谷歌和Facebook的魄力，前者2006年斥巨資收購了YouTube，后者前不久剛剛吞下了Instagram。這兩筆交易剛剛完成時，都遭到外界的廣泛質疑，但現在卻都成了業界傳奇。例如，Instagram的用戶總數已經從剛剛被收購時的3000萬，激增到現在的1億多。

平台整合

類似的併購還有不少，例如亞馬遜最近對在線圖書推薦服務Goodreads的收購。這些交易都有一個共同點：增勢迅猛的新興網絡平台與規模更大但相對傳統的平台展開整合。新平台可以相對獨立地運營，而母公司則可以向其輸送流量，並提供各種幫助。

Tumblr已經是一個規模龐大的平台，擁有1.1億博客和510億篇文章。然而，該公司在創收方面卻並未取得太大進展。雅虎認定，該公司可以為Tumblr帶來更多用戶，並利用自己的廣告銷售經驗幫助其創收。作為回報，雅虎則可以獲得每月超過3億多的年輕用戶。由於他們中的很多人都使用Tumblr的移動應用，因此也有望擴大雅虎在智能手機上的曝光率。

關注互聯網行業的銀行家認為，這種“平台+平台”的交易今后還將越來越多，原因有三：首先，傳統互聯網巨頭資金充裕，花錢慾望強烈；其次，部分創業公司創始人更願意出售企業，而不願踏上漫漫的上市征程；第三，還有很多規模不大但前景廣闊的新興互聯網平台可以收購。有傳言稱，Facebook計劃收購擁有4800萬用戶的包地圖和導航服務Waze。今年早些時候，社交圖片分享網站Pinterest也在最新一輪融資中獲得了25億美元的估值。

風險巨大

不過，將兩個平台整合到一起卻並非易事。投資銀行CODE Advisors的昆西·史密斯(Quincy Smith)表示，谷歌收購YouTube所獲得的成功表明，這類交易可以帶來可觀的回報，但他也指出，這種收購遭遇“排異反應”的風險很高。

雅虎決心從Tumblr的收購中收穫回報。該公司CEO瑪麗莎·梅耶爾(Marissa Mayer)上周承諾，不會“搞砸”這家企業。但要證明這筆天價交易的合理性，雅虎還必須將Tumblr的更多內容變現為真金白銀。這可能會激怒Tumblr用戶，他們中有些人本周已經利用博客和其他社交媒體表達了自己的不滿。卡普本人也將面臨挑戰，他之前已經公開表達了對多數網絡廣告的蔑視。

卡普和梅耶爾稱，他們有信心找到侵擾性更低的新型廣告，但這或許仍然不足以實現每年1.08億美元的創收目標。除了大量可愛的貓咪照片外，Tumblr還托管很多敢於直言的博客。雖然這類內容貢獻了巨大的流量，但卻不太可能吸引主流廣告主。

這一過程中還將蘊含著更大的風險，只是尚未引起關注。由於已經公開承諾將帶領Tumblr走向成功，所以梅耶爾和她的團隊勢必因此降低對雅虎其他業務的關注。然而，包括本周改版的照片分享服務Flickr在內，雅虎的很多業務都亟需管理層的重視。如果對一個平台投入太多精力，可能會影響雅虎的全局戰略，給復興計劃帶來障礙。(鼎宏)