銅進口數據強勁 滬銅強勁反彈

走勢回顧

昨日滬銅1511窄幅震盪收小陽，開盤39520點，最高39550點，最低39210點，收盤39530點，較上日上漲160點，漲幅0.41%，成交30萬手，較上一交易日增加13.4萬手，總持倉22.1萬手，較上一交易日增加7608手。滬鋅1511下探回升收小陰，開盤14730點，盤中最高14745點，最低14520點，收盤14630點，較上日收盤價下跌140點，跌幅0.95%。成交量12.3萬手，較上一交易日增加7.4萬手；總持倉12.6萬手，增加5062手。

隔夜倫銅大幅走高收陽，收盤5352.5點，漲217點，漲幅4.23%；滬銅主力夜盤大幅高開高走，收40880點，漲1350點。倫鋅強勁反彈收陽，收盤1820點，漲50點，漲幅2.82%；滬鋅主力高開高走，收14840點，漲210點。

現貨市場，據長江有色網，昨日1#銅價格39520-39600元/噸，均價39560元/噸，較上日上漲140元/點；據上海有色網，昨日0#鋅價格14640-14740元/噸，均價14590元/噸，較上日下跌150元/噸。

基本面分析

國際方面，中國股市的企穩鼓舞了全球投資者的信心，風險偏好情緒在周二升溫，全球股市均收高。同時在下周美聯儲決議前市場仍然熱議聯儲加息時點，9月加息預期降溫也提振大宗商品漲勢。歐元區二季度GDP季月率修正值0.4%，預期0.3%，初值0.3%；年率修正值1.5%，預期1.2%，初值1.2%。國內方面，8月份，中國以美元計價的出口同比下降了5.5%，而進口下滑13.8%，由此產生的貿易順差擴大到了602.4億美元。

總體評述

隔夜大宗商品市場普漲，期銅領漲。中國進出口數據仍然疲軟，出口略好於前值，中國寬鬆政策預期再生溫；歐元區二季度GDP增速上調，提振市場。宏觀面仍以分化和疲軟為主基調，中國經濟疲軟和美聯儲加息是最大風險因素。從基本面來看，基金屬下游需求普遍疲軟。嘉能可宣布關閉兩座礦山，預計將造成銅供應減少40萬噸，然因需求疲軟，全球銅仍處供過於求狀態，但過剩量將減少；全球鋅供需格局由短缺轉變為過剩，鋅價承壓。總體來看，全球經濟增速放緩打壓基金屬需求，需求是制約金屬走勢的根本因素。下游需求若持續無明顯改善，基金屬仍將延續弱勢。銅礦減產的訊息有利於提振中遠期銅價。銅進口數據好於預期提振銅價強勁反彈，近期基金屬仍以弱勢反彈思路對待。

操作建議

銅：反彈延續。

鋅：近期保持反彈思路不變。