金融指數守轉攻？賴第二波法說注活水

精實新聞 2013-03-05 記者 蕭燕翔 報導

第二波金控法說本週開跑，本週將由台新金(2887)、新光金(2888)及富邦金(2881)接棒演出，焦點由銀行金控轉至壽險金控。業界多期待，今年壽險業在海外投資實質報酬率走揚、不動產增值利益回沖等挹注下，獲利有機會再度超越去年，續創金融海嘯來高峰，而金融股股王富邦金在取得華一銀八成股權後，擴張大陸版圖更具彈性空間，實質佈局計畫能否吸引外資下一波買盤進駐，則攸關金融股是否由守轉攻。

按照往例，今年的金控法說都在農曆年開紅盤後才陸續召開，首波登場以銀行金控為主，包括華南金(2880)及第一金(2892)，釋出的訊息如銀行利差還有1-5點的擴大空間、信用成本略低於年初預估及積極爭取全面承做人民幣業務等，多數都在外界預期之內，法說後股價反映中性。

第二波金控法說本週接棒，主角如今日台新金、週四新光金及週五富邦金，其中，台新金不脫銀行業與景氣連動的基調，只是外界更關注其與彰銀(2801)間的後續規劃。

新光金及富邦金旗下的壽險子公司都具有一定規模，在國泰金(2882)確定今年壽險將有100億元的不動產增值增值利益的回沖入帳下，為今年獲利吃下定心丸，外資也連19日買超，法人期待，富邦人壽及新壽多少都有不動產增值利益得以比照回沖，特別是新壽，不過據了解，新壽傾向將不動產增值利益當作獲利彈性調節的資產池，暫不擬比照回沖，惟未來若有意外的損益變數，則有較好的平穩機制。

至於富邦金，法人圈除期待今年來自富邦人壽的不動產增值利益可能有數十億元外，更關心吃下華一銀八成股權後的實質進展。因北富銀與華一銀的客戶重疊度不及10%，富邦金入股後，有助於降低華一銀資金成本，未來幾年華一銀的獲利年複合成長將由目前的10%左右，提高至15-20%，下一步富邦金則將透過廈門銀行參股大陸城市商銀，登陸佈局更具彈性。一旦大陸題材從想像面轉向實質獲利挹注面，有助於中長期股價評價的提升空間。

法人也評估，受限於三次金銀會將延至本月下旬舉行，首波金控法說又無意料外的利多刺激，近日金融股股價轉向高檔盤整，不過像是富邦金、國泰金、兆豐金(2886)、永豐金(2890)等指標金控，股價都還守穩短多均線，遠較大盤回測月線來的強勢，仍是類股的強勢指標，而大盤還有沒有再攻8千點的條件，金融股扮演重要角色，除觀察第二波金控法說釋出的訊息外，近日又開打的貨幣競貶戰是否影響外資持續加碼意願，也值得關注。