央行重啟逆回購周期凸顯貨幣調控“守區間”

新華社記者王宇、王培偉

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--本周中國人民銀行連續於7月30日、8月1日實施了規模為170億元7天期及340億元14天期逆回購操作。逆回購是央行在公開市場向商業銀行等金融機構釋放流動性的貨幣操作，意在在市場出現利率上升、資金緊張時向市場注入一定規模資金。這是時隔近半年后央行再度重啟逆回購。

基於外匯占款增速放緩等因素，央行或將啟動新一輪逆回購操作周期，以緩解市場資金緊張狀況。可以說這是當前貨幣政策預調微調的體現，凸顯力保“經濟運行處於合理區間”的政策思路。

“在連續5周公開市場無作為后，央行重啟逆回購，主動注入流動性510億元。這一舉措安撫了市場情緒，全周實現資金凈投放1360億元，帶動7天回購利率降至5%以下。”瑞銀證券特約經濟學家汪濤指出。

央行本周逆回購操作或將開啟新一輪逆回購調控周期。央行上一輪逆回購操作始於去年二季度，當時恰逢我國外匯占款出現罕見負增長格局；結束於今年春節前夕，為應對春節市場流動性需求，春節前一周央行曾實施了8000多億元天量逆回購操作。

“目前我國貨幣市場可能會從到期資金較多過渡到到期資金較少，這會使得下半年央行的逆回購成為常態，而本次的信號或將預示著央行逆回購短周期的來臨。”聯訊證券分析師楊為敩判斷。

有跡象表明，當前市場流動性格局正發生明顯改變。6月份出現的銀行體系資金驟然緊張、外匯占款負增長、人民幣升值步伐放緩等一系列現象，正向市場明確傳遞出資金面階段性趨緊的特征。根據瑞銀證券的估測，7月份新增人民幣貸款可能僅為5600億元，新增社會融資規模降至1萬億元以下。

專家指出，流動性趨緊必然抬升銀行貸款利率，增加企業融資成本，不利於經濟持續健康發展，此時央行重啟逆回購意在穩定企業融資成本，確保經濟運行不滑出“下限”，契合日前政治局會議提出的“使經濟運行處於合理區間”的經濟工作目標。

日前召開的中央政治局會議提出，“下半年我國經濟仍將保持總體平穩發展態勢”“使經濟運行處於合理區間”，這是會議對下半年經濟形勢做出的重要判斷和提出的目標任務。

“‘穩增長’在下半年經濟工作中的地位有所提升。”中金公司首席經濟學家彭文生判斷，未來宏觀政策將會在維持連續性和穩定性的同時，體現出一定程度的“定向寬鬆”。(完)